Perspectiva: Tras superar su ciclo de muerte, ¿por qué Zcash, el pionero de la privacidad, vuelve a la corriente principal?

Fuente: Bankless

Compilación: Yuliya, PANews

Nota del editor: Zcash está experimentando su primer momento narrativo real en años. En este podcast, el presentador David se sienta con Tushar Jain, cofundador de Multicoin Capital, y Mert Mumtaz, CEO de Helius, para analizar por qué la privacidad podría ser el primitivo de almacenamiento de valor que le falta a las criptomonedas, por qué Zcash está posicionado como el "Bitcoin privado", cómo la entrada de las instituciones normalizará el capital privado, cómo la IA y la vigilancia en cadena están cambiando el debate sobre la privacidad, y por qué el riesgo de la computación cuántica podría ser el verdadero catalizador para Zcash.

Zcash supera su ciclo de muerte: La privacidad es la última pieza del rompecabezas cripto

David: Mert, llevas hablando de Zcash más de medio año. Tushar, Multicoin también anunció públicamente recientemente una gran inversión en Zcash. Tushar, ¿qué los llevó a decidir invertir fuertemente en Zcash ahora?

Tushar: Principalmente, una combinación de factores. Primero debo admitir que Mert se dio cuenta antes que yo, y yo inicialmente adopté una postura de esperar y ver. Conozco el proyecto Zcash desde su creación, pero durante mucho tiempo, básicamente fue considerado un "proyecto muerto" por el mercado, sin atención.

El año pasado, vi cómo la discusión alrededor de Zcash aumentó repentinamente y el precio subió. Pero en ese momento pensé: ¿Es esto una exageración? ¿Será duradero? Luego, el mercado corrigió, las criptomonedas enfrentaron un mercado bajista macro y liquidaciones en cadena, y el precio de Zcash también cayó. Pero lo que me sorprendió fue: Primero, quienes lo apoyaban antes todavía lo apoyan; segundo, su nivel de soporte después de la corrección es mucho más sólido que cuando pasó desapercibido durante años. Soportó el lavado del mercado, el equipo central se mantuvo, la comunidad sigue ahí, y eso me demostró que su consenso es sostenible. Esta es también la razón principal por la que decidimos invertir.

David: Mert, todos te conocían como el "fanático acérrimo de Solana", ahora casi te has convertido en el "portavoz de Zcash". Háblame de esta transición, ¿qué ves en Zcash?

Mert: Hace dos años, Sean Bowe, desarrollador principal de Zcash, me pidió ayuda para evaluar su plan de escalabilidad. Yo también pensé que Zcash ya estaba muerto, pero al investigar más a fondo, descubrí que su tecnología ZK es increíble y realmente útil. Solo que han hecho un trabajo muy pobre en experiencia de usuario, contratación, narrativa de marketing y posicionamiento en el mercado.

Dicho sea de paso, todavía soy "primero Solana", mi empresa hace infraestructura para Solana, incluso ahora estamos desarrollando una capa de privacidad en Solana. Mi estrategia de inversión personal es una "estrategia de barra" (apostar por ambos extremos) — un extremo es Bitcoin y Zcash, el otro extremo es Hyperliquid y Solana.

Luego, a medida que las criptomonedas se volvían más "institucionalizadas" (por ejemplo, la entrada de Wall Street), comencé a confundirme, todos hablan de tecnología de defensa, drones, laboratorios de IA de vanguardia, y yo pienso, ¿qué estamos haciendo en el mundo cripto? USDC es genial, pero en esencia, es solo una interfaz API para el dólar. Siento que las criptomonedas se han desviado de su propósito original. Me di cuenta de que la "privacidad" es la última pieza olvidada del rompecabezas cripto.

El desarrollo de las criptomonedas pasa por varias etapas: Bitcoin demostró que las criptomonedas podían funcionar; Ethereum (Vitalik) demostró que podía programarse; Solana (Anatoly) demostró que podía escalar. Pero en el esfuerzo por demostrar que "las criptomonedas no son para delincuentes" durante el proceso de legitimación, todos perdieron la "privacidad". Ahora el entorno regulatorio puede estar mejorando, tenemos una ventana de oportunidad para traer de vuelta la privacidad al mundo cripto, para que regrese a sus raíces.

¿Por qué elegir Zcash? ¿Por qué ahora?

David: Entonces, esto realmente es un regreso al ideal criptopunk. Pero, también hay otras monedas de privacidad en el mercado, ¿por qué precisamente Zcash? ¿Por qué ahora?

Mert: Las razones por las que Zcash atrae atención en el mercado actual son múltiples, y la institucionalización es uno de los factores clave. Eventos como el ETF de BlackRock, los derivados de Bitcoin y Jane Street han hecho que la atención del mercado por los activos de privacidad se caliente nuevamente. Al mismo tiempo, la participación de personas conocidas como Saylor también ha traído más exposición a Zcash.

El segundo factor es la explosión de la IA. Al principio pensé que la IA estaba sobrevalorada, pero luego me di cuenta de que la IA es una supercomputadora que procesa "datos no estructurados (información fragmentada en línea)". Antes, los datos eran tabulares, ahora la IA puede, a través de tus comentarios fragmentados en diferentes redes sociales, revelar directamente tu identidad real. A medida que las criptomonedas se vuelven más compatibles y hay más canales de entrada/salida de moneda fiduciaria, si tú o tu contraparte cometen un pequeño error en cadena y exponen una dirección de billetera, la IA puede seguir el rastro y desenterrar todos tus registros de transacciones en cadena de toda la vida. La IA hace que las consecuencias de la falta de privacidad sean extremadamente aterradoras.

Luego está el entorno macro, como California intentando implementar un impuesto sobre la riqueza, Holanda un impuesto sobre ganancias no realizadas; hay una tendencia global hacia una redistribución extrema de la riqueza.

Finalmente, y lo más crucial, es la madurez de la tecnología ZK (Prueba de Conocimiento Cero). Todos en el círculo conocen ZK, pero durante muchos años simplemente no era aplicable a gran escala, era lenta, la experiencia era mala. Solo en los últimos dos años, ZK se ha vuelto realmente usable. Zcash es el pionero de la tecnología ZK, en los primeros días sufrió mucho porque la tecnología no estaba madura, pero ahora finalmente está saliendo adelante. Ahora Zcash tiene un pool blindado sin confianza, el equipo de Zondal (anteriormente Zashi) también ha creado una billetera con muy buena experiencia, incluso puedes hacer transacciones de cadena cruzada a través del protocolo de intenciones de Near, o comerciar de forma descentralizada en Solana e Hyperliquid, sin depender de intercambios centralizados.

¿Por qué no Monero? Porque Monero usa tecnología de "firmas en anillo", que es una especie de "truco de ilusión" (1 transacción real mezclada con 16 transacciones falsas). Ante la IA y un poder computacional fuerte, este truco de ilusión eventualmente será descifrado. En cambio, la tecnología ZK que usa Zcash realmente oculta los datos criptográficamente. Además, Zcash es un fork de Bitcoin, puedes entenderlo directamente como "Bitcoin privado", un concepto muy fácil de aceptar para el mercado.

Adopción Institucional y Estrategia del "Caballo de Troya"

David: Escuché que Zcash tiene una ruta que podría ser aceptada por las instituciones. Un ejecutivo de Bitwise dijo que cuando las instituciones lleven Bitcoin a la corriente principal, abrirán espacio para Zcash. Tushar, ¿por qué las instituciones aceptarían Zcash?

Tushar: Creo que el posicionamiento de marca de Zcash es muy adecuado para el público y las instituciones. Menciona Monero, y la primera reacción de todos es "eso es para criminales". Pero el posicionamiento de Zcash es "privacidad para la gente común".

La gente común necesita privacidad, no para hacer cosas malas, sino porque no quiere exponer todos sus registros financieros al mundo entero. Zcash tiene tanto el espíritu duro y fundamental de los criptopunks, como la capacidad de ser entendido y aceptado por el público.

Mert: Para agregar, Zcash tiene una estrategia de "Caballo de Troya". Tiene tanto un modo transparente (como Bitcoin) como un modo de privacidad (pool blindado). Las instituciones pueden comprar primero Zcash en modo transparente, lo que trae capital y atención; luego, parte de esta atención se convertirá en uso del modo de privacidad.

La privacidad es un derecho humano fundamental. Si solo vendemos privacidad en los rincones oscuros de internet a personas marginales, nunca crecerá. Necesitamos el capital de las instituciones como Caballo de Troya, para hacer crecer el pastel y llevar la privacidad verdaderamente a las masas.

David: Entonces, la lógica alcista es: hay un grupo de personas que genuinamente necesita privacidad criptográfica dura y fundamental, esto forma la base; al mismo tiempo, el modo transparente de Zcash permite la entrada de instituciones. ¿La combinación de ambos hará que la capitalización de mercado despegue?

Tushar: Así es, pero hay que recordar un punto más: Zcash compite en la categoría de "almacén de valor", al igual que el oro y Bitcoin. Un almacén de valor necesita un consenso.

• ¿Por qué la gente valora el oro? Porque es escaso, brilla.
• ¿Por qué valoran Bitcoin? Porque fue el primero en resolver el problema del doble gasto.
• ¿Por qué valorarían Zcash? Porque ahora es el activo de privacidad con mayor capitalización de mercado y atención, es natural que la gente compre el que está en primer lugar. A medida que más personas lo usen para almacenar valor, su consenso se fortalecerá cada vez más.

Las Monedas de Privacidad No Son un Producto Masivo

David: Un poco de agua fría. Si dentro de un año Zcash cae a 40 dólares, todos dirán: "Ven, a nadie le importa la privacidad". Antes también se ha especulado con el concepto de privacidad, y todos han muerto trágicamente. ¿Cómo responden a eso?

Mert: Satoshi Nakamoto originalmente también quería agregar privacidad a Bitcoin, pero en ese momento la tecnología no podía hacerlo, no sabía cómo prevenir el doble gasto (gastar el mismo dinero dos veces) mientras protegía la privacidad. Desde la perspectiva de la relación riesgo-recompensa, Zcash ahora tiene un valor extremadamente alto. Incluso si falla, es algo que vale la pena hacer.

Tushar: No necesitamos que a todos les importe la privacidad, solo que a un grupo de personas les importe es suficiente para sustentar su valor. Los datos de los últimos 18 meses prueban que, de hecho, hay un grupo de personas que necesita desesperadamente un almacén de valor privado. Antes no usaban Zcash porque era muy difícil de usar (tenían que pasar KYC en intercambios centralizados), ahora que se han superado los cuellos de botella tecnológicos, la tasa de adopción naturalmente aumentará.

Mert: Un ejemplo: la gente común puede lograr "desbancarización" comprando ETH o SOL, pero en el mundo todavía hay un grupo de personas con "riqueza offshore", ellos necesitan una "cámara acorazada de banco suizo" en su bolsillo. Necesitan privacidad absoluta para evitar que sus activos sean rastreados o confiscados. Solo con capturar a este grupo de personas de alto valor neto, el precio base de Zcash será muy alto.

Era de Vigilancia en Cadena: Zcash es un Fork de Bitcoin

David: Antes entrevisté a la compañía de seguimiento en cadena TRM Labs, dijeron que agencias gubernamentales como el FBI adoran mucho la blockchain actual porque todo está en cadena, investigar casos es demasiado fácil. Eso me hizo sentir un poco escalofriado.

Tushar: Así es. Mucha gente piensa "que el gobierno investigue delitos es bueno". Pero debes entender que el poder que le das al gobierno, algún día podría ser usado por tus adversarios políticos contra ti. En las finanzas tradicionales, para que el gobierno revise tus cuentas necesita una orden judicial; pero en una blockchain pública, pueden usar IA para mirar todos tus registros fácilmente, completamente sin necesidad de una orden de registro. La privacidad es la última línea de defensa para proteger a la gente común del abuso de poder.

Mert: Cuando te arrestan en EE.UU., la policía dice: "Todo lo que digas podrá ser usado en tu contra en un tribunal". En el mundo cripto es: "Todo lo que hagas en cadena será registrado para siempre, y podría ser usado en tu contra en el futuro." Peter Thiel se sintió decepcionado con las criptomonedas porque el FBI pensaba que Bitcoin era más fácil de vigilar que las finanzas tradicionales. El mercado para proteger la dignidad y libertad personal es varios órdenes de magnitud más grande que el mercado para que los criminales laven dinero.

David: Hablemos de la economía del token de Zcash. ¿En qué se diferencia de Bitcoin? ¿Por qué dicen que su estado actual es una ventaja?

Mert: Zcash es un fork de Bitcoin, por lo que también tiene un límite de 21 millones de monedas, prueba de trabajo (minería), y se reduce a la mitad cada cuatro años. La única diferencia es que una parte de la emisión se destina a un fondo de desarrollo, y los poseedores de tokens votan para decidir a qué desarrolladores que contribuyen (como el equipo de Sean Bowe que está trabajando en el proyecto de escalabilidad Pacha) se les asignan los fondos.

Tushar: En los últimos años, Zcash ha sido una broma en el mercado, el precio siempre cayendo. Antes tenía alta inflación, era difícil de usar, sin marketing. Pero ahora, todas estas desventajas se han revertido: la inflación ha bajado, las billeteras son fáciles de usar, se puede comprar en plataformas descentralizadas, y macroeconómicamente (como los impuestos a la riqueza en California y Holanda) la gente necesita cada vez más activos privados. La inversión debe mirar hacia adelante, no quedarse anclada en el pasado.

David: En el mundo cripto hay un término llamado "arranque perfecto", como el nacimiento de Bitcoin, la primera distribución aérea de Uniswap. Creo que Zcash pertenece a la categoría de "olvido perfecto". Fue abandonado por todos durante más de cinco años, el precio de la moneda cayó al fondo, los especuladores tempranos ya se fueron hace mucho. Ahora se ha convertido en un proyecto sin controversias; aparte de los maximalistas extremos de Bitcoin, casi nadie en el círculo cripto odia a Zcash. Todos pueden apoyarlo, esto es un consenso muy raro.

Mert: Sí, he descubierto que tanto la gente de Ethereum, Solana como Cardano pueden identificarse con la filosofía de Zcash. El espacio de la privacidad ha sido reprimido durante demasiado tiempo, el resurgimiento de Zcash puede impulsar el desarrollo de todo el ecosistema de privacidad en cadena (como Railgun en Ethereum), lo cual es bueno para todos.

Ventaja contra Computación Cuántica y Catalizadores Inminentes

David: Último tema: computación cuántica. Todos saben que una vez que las computadoras cuánticas maduren, la criptografía de Bitcoin será descifrada. En este problema, ¿cuál es la situación de Zcash?

Mert: Zcash casi seguramente se convertirá en la primera blockchain "resistente a lo cuántico". Ya tiene "recuperabilidad cuántica" — mientras tus monedas estén en el pool blindado, las computadoras cuánticas no podrán hacer nada con ellas.

En una cadena transparente como Bitcoin, una computadora cuántica puede deducir la clave privada a partir de la clave pública y transferir directamente tu dinero, y ni siquiera te darías cuenta, como si hubieras perdido tu frase semilla. Lo más aterrador es que los datos en una cadena transparente pueden ser "recopilados ahora, descifrados en el futuro". Cuando las computadoras cuánticas maduren, todos tus registros de transacciones pasadas serán descifrados. El "truco de ilusión" de Monero tampoco puede protegerse contra esto.

Pero en el pool blindado de Zcash no hay datos físicos (no se sabe quién envió a quién, ni la cantidad). Una vez que se complete la actualización de esta semana, los fondos de los usuarios estarán seguros. Se espera que para finales del verano, los equipos de Sean y Dev logren que toda la cadena de Zcash sea completamente resistente a lo cuántico. Antes Zcash era ridiculizado como un "arenero de autocomplacencia para criptógrafos", pero ahora, tener a estos criptógrafos de élite es su mayor ventaja para enfrentar la crisis cuántica.

David: Ethereum también está trabajando en resistencia cuántica, pero Ethereum es demasiado complejo. Zcash es simple como Bitcoin, pero al mismo tiempo tiene criptógrafos de primer nivel, por lo que es más fácil para Zcash superar la barrera cuántica que para Ethereum.

Mert: Exacto. Y la resistencia cuántica no es solo para protegerse de hackers, sino para proporcionar certeza a los grandes capitales. La razón por la que el oro es el rey del almacén de valor es porque es extremadamente estable, no sufre cambios repentinos. Zcash resuelve la amenaza cuántica de antemano precisamente para eliminar la incertidumbre futura, permitiendo que los inversionistas tradicionales se atrevan a poner su dinero aquí. Google planea lograr la preparación post-cuántica para 2029, esta amenaza no está lejana.

David: Para resumir, ¿qué otros factores positivos tiene Zcash próximamente?

Mert: Hay muchos factores positivos que se materializarán pronto:

• La billetera de hardware Ledger pronto admitirá el pool blindado de Zcash (actualmente solo admite el modo transparente).

• Actualmente, entre el 31% y 32% de los fondos de Zcash están en el pool blindado; a medida que el precio suba y las transacciones aumenten, esta proporción será cada vez mayor, y el efecto de red de privacidad será cada vez más fuerte.

• La billetera Zondal (que admite funciones de privacidad) ha recibido financiación liderada conjuntamente por Paradigm y a16z. Esta colaboración se considera una rara y poderosa asociación y se espera que impulse un mayor desarrollo del ecosistema Zcash y la mejora de su tecnología central.

• El tiempo de bloque se reducirá de 75 segundos a 25 segundos, mejorando drásticamente la experiencia de transferencia.

• Cada vez más equipos de desarrollo están comenzando a construir aplicaciones en Zcash. Aunque la implementación técnica de Zcash basada en curvas criptográficas personalizadas tiene cierta complejidad, sus ventajas de privacidad están atrayendo a más desarrolladores.

Las criptomonedas sin privacidad se desvían del propósito original criptopunk. Hemos estado dormidos durante demasiado tiempo, ahora es el momento de recuperarla.

Tushar: En resumen, Zcash cuenta una historia extremadamente simple y fácil de entender: "Bitcoin privado". Tiene tanto valores fundamentales que protegen la dignidad y los derechos humanos, como justo en el momento en que la tecnología madura y la necesidad macro explota, reúne todas las condiciones favorables. Esta es la razón por la que somos optimistas al respecto.