Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Autor|Wenser(@wenser2010 )
El marketing engañoso de Polymarket finalmente ha llamado la atención del puño regulatorio.
Recientemente, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. (CFTC) ha iniciado una amplia investigación sobre la plataforma de mercado de predicción Polymarket, cubriendo aspectos de su negocio como sus actividades en redes sociales. Previamente, el senador republicano John Curtis y el senador demócrata Adam Schiff enviaron una carta conjunta al presidente de la CFTC, Mike Selig, instándolo a investigar las prácticas de Polymarket, como el pago a KOLs por marketing falso y el uso de tácticas de marketing fraudulentas para promover productos de apuestas a la audiencia estadounidense.
En un momento en que el volumen de transacciones en los mercados de predicción aumenta constantemente impulsado por la Copa del Mundo, esta acción podría verter un balde de agua fría sobre el desarrollo del sector. Más importante aún, la investigación de la CFTC sobre Polymarket pone de manifiesto los conflictos de intereses entre el gobierno federal y los estados, y entre funcionarios y capital en EE.UU. (Lectura recomendada «WSJ: Sitios web falsos, transacciones falsas, promoción real, el fraude de tráfico de Polymarket»).
Fin del período salvaje del marketing en mercados de predicción, las políticas regulatorias podrían entrar en aguas profundas
Si los incidentes previos de Polymarket, como publicar videos falsos de ganancias mediante estudiantes universitarios y pagar a KOLs para exagerar las ganancias de predicción, fueron intentos salvajes en la expansión temprana de los mercados de predicción, la investigación formal de la CFTC es una clara evidencia del fin de la fase de crecimiento salvaje de estos mercados.
Los datos de las plataformas de mercados de predicción experimentan un crecimiento explosivo, los gigantes de internet tradicionales prestan atención
A mediados de junio de 2026, con el inicio oficial de la Copa del Mundo, los mercados de predicción han recibido una atención sin precedentes y el volumen de transacciones ha aumentado consecuentemente.
Datos de a16z crypto muestran que el volumen de transacciones en mercados de predicción ha alcanzado máximos históricos por tercera semana consecutiva. La semana pasada, el volumen total del mercado alcanzó por primera vez los 144 mil millones de dólares, un aumento significativo desde los aproximadamente 50-60 mil millones de dólares a principios de año, mientras que el máximo histórico anterior de unos 100 mil millones de dólares se había batido apenas una semana antes. Desde la perspectiva de las plataformas, sus datos también han experimentado un fuerte crecimiento:
- Los últimos datos muestran que el volumen nominal semanal de transacciones de Kalshi superó por primera vez los 100 mil millones de dólares.
- Polymarket indicó oficialmente que sus ingresos anualizados han superado significativamente los 10 mil millones de dólares, un progreso logrado apenas seis semanas después de que su plataforma de negociación en EE.UU. levantara la lista de espera; los datos muestran que el volumen diario de transacciones en la plataforma estadounidense ha aumentado desde unos 50 millones de dólares a mediados de mayo a más de 200 millones de dólares el 20 de junio (según datos de Dune Analytics).
- El negocio de la plataforma de mercados de predicción de Robinhood está creciendo rápidamente, con ingresos anualizados que ya alcanzan los 5 mil millones de dólares. En el segundo trimestre, hasta el 25 de junio, el volumen de contratos activos negociados en Robinhood fue de aproximadamente 12.3 mil millones, y calculando con una tarifa estándar de 1 centavo por contrato, se estima que los ingresos del trimestre por mercados de predicción serán de al menos 123 millones de dólares. La plataforma de mercados de predicción Rothera, lanzada recientemente por Robinhood, logró un volumen de transacciones de más de 900 millones en su primera semana, contribuyendo a un crecimiento de casi el 60% en el volumen de contratos activos de Robinhood.
Datos tan impresionantes también han llamado la atención del gigante bursátil Meta. Según informes de medios, el CEO de Meta, Mark Zuckerberg, ha instado a la empresa a explorar relaciones de colaboración con las plataformas de mercados de predicción Polymarket y Kalshi. Al mismo tiempo, Meta está desarrollando una aplicación similar llamada Arena.
Todos los indicios muestran que los mercados de predicción han pasado de ser un nicho hace unos años a convertirse en una industria caliente con una expansión exponencial. Ante esta tendencia, los organismos reguladores no permanecerán impasibles, y el reciente escándalo de marketing engañoso de Polymarket es como un "cuchillo de filo suave" oportuno, proporcionando una oportunidad para la intervención regulatoria. El autor considera que, en el futuro, los reguladores podrán definir gradualmente los límites regulatorios para las plataformas de mercados de predicción en aspectos como marketing, contenido de contratos de eventos y comisiones de transacción, con el objetivo de fortalecer la protección de los inversores y hacer una distinción clara con las actividades de apuestas tradicionales.
Al mismo tiempo, a medida que se profundiza la investigación, también sale a la luz el juego de poder entre los organismos reguladores federales, representados por la CFTC de EE.UU., y las autoridades regulatorias estatales.
Cuando la CFTC de EE.UU. se enfrenta a nueve estados: La batalla por el poder regulatorio en los mercados de predicción
El martes pasado, la CFTC de EE.UU. presentó formalmente una demanda contra el estado de Kentucky, intentando reafirmar la jurisdicción de la agencia sobre las plataformas de mercados de predicción.
En la demanda presentada ante el Tribunal de Distrito Federal del Distrito Este de Kentucky, la CFTC argumentó que los intentos de Kentucky de cerrar mercados de contratos designados regulados a nivel federal interfieren con el sistema regulatorio federal establecido por el Congreso para el mercado nacional de swaps. Afirma tener "jurisdicción exclusiva" sobre los contratos de eventos relacionados y los productos de mercados de predicción.
Previamente, Kentucky había demandado a plataformas como Kalshi y Polymarket, acusándolas de operar negocios ilegales de apuestas deportivas y juegos de azar sin licencia en el estado. Hasta junio, más de 12 estados de EE.UU., incluyendo Kentucky y Nueva York, habían tomado acciones legales contra Polymarket y Kalshi, acusándolas de operar apuestas deportivas ilegales. Kentucky se ha convertido en el noveno estado demandado por la CFTC en la disputa regulatoria sobre los mercados de predicción.
Esta acción subraya que el conflicto entre la regulación federal de derivados y la regulación estatal de juegos de azar sigue escalando.
Las razones detrás de esta disputa son dos:
- Primero, los intereses económicos prácticos, como los impuestos de la industria del juego a nivel estatal. Anteriormente, las apuestas deportivas tradicionales generaban importantes ingresos fiscales para los estados (por ejemplo, juegos de azar en línea con altas tasas). Si los mercados de predicción reemplazaran completamente a la industria del juego, las pérdidas fiscales potenciales para los estados podrían ascender a cientos de millones de dólares anuales (se menciona alrededor de 600 millones de dólares).
- Segundo, la definición del límite regulatorio entre la industria del juego y los mercados de predicción como una industria emergente. Lo que la CFTC busca defender es incluir los "contratos de eventos" en la categoría de derivados de productos básicos, futuros o swaps, aplicando la política de primacía de la ley federal.
La definición final concreta del resultado podría depender de la interpretación y decisión de los tribunales estatales e incluso de la Corte Suprema Federal sobre la Ley de Intercambio de Productos Básicos (Commodity Exchange Act, CEA).
Además, la batalla entre las bolsas y la CFTC de EE.UU. también ha comenzado. Anteriormente, la CFTC aprobó la solicitud de Kalshi para negociar futuros perpetuos, lo que provocó que CME Group demandara a la primera.
Se informa que CME Group ha demandado a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. y a su presidente, Michael Selig, ante el Tribunal de Distrito Federal del Distrito de Columbia. En relación con la aprobación por parte de la CFTC el 29 de mayo de contratos de futuros perpetuos vinculados al precio spot de Bitcoin por parte de la plataforma de mercados de predicción Kalshi, la CFTC está tratando los "futuros" con fecha de vencimiento como "swaps", violando las instrucciones del Congreso de EE.UU. y la Ley de Intercambio de Productos Básicos, y solicita al tribunal que revoque las acciones relacionadas con los futuros perpetuos. CME también afirma que Selig actuó unilateralmente sin un panel completo de cinco comisionados.
Un portavoz de la CFTC respondió que CME está librando una "guerra legal" contra la agencia y las políticas gubernamentales sobre criptomonedas, y que "presentar la demanda es extremadamente frívolo". (Casi como escribir "tu caso se inició de manera demasiado precipitada" en la frente).
Por supuesto, no es de extrañar que CME reaccione así, ya que la apertura por parte de la CFTC de la negociación de contratos perpetuos de criptomonedas en Kalshi permite que plataformas como Kalshi y otros mercados de predicción, junto con exchanges de criptomonedas como Coinbase y Kraken, invadan su "territorio comercial". En cuanto a las fuerzas impulsoras detrás de esto, quizás también haya cierta relación con la familia Trump.
La "apuesta bilateral" de la familia Trump en los mercados de predicción: Donald Trump Jr. apuesta por Kalshi y Polymarket
Recientemente, se filtró que Kalshi está negociando una nueva ronda de financiación con una valoración de aproximadamente 400 mil millones de dólares, y la transacción podría completarse en el tercer trimestre. Después de completar una ronda de financiación de 10 mil millones de dólares en mayo (con inversores como Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Coatue y Morgan Stanley), la valoración de Kalshi aumentó de 120 mil millones a 220 mil millones de dólares, y ahora esta cifra está a punto de duplicarse.
El CEO de Kalshi, Tarek Mansour, indicó que la empresa está considerando realizar una OPV no antes de finales de 2027 o 2028. Kalshi informó oficialmente que, hasta abril de 2026, su volumen de transacciones anualizado alcanzó los 178 mil millones de dólares, un aumento de 32 veces en comparación con el año anterior.
Con datos de mercado tan impresionantes y el gran entusiasmo del mercado de capitales, es difícil decir que no haya relación con una de las figuras visibles de la familia Trump, Donald Trump Jr.
Según se informa, Donald Trump Jr. parece "comer de ambos lados" en el sector de los mercados de predicción:
Por un lado, a principios de 2025 asumió el cargo de asesor estratégico remunerado en Kalshi, por lo que recibió alrededor de 300,000 dólares en acciones de la empresa. En ese momento, la valoración de Kalshi era inferior a 20 mil millones de dólares, y solo esta inversión ya ha generado una ganancia de más de 10 veces.
Por otro lado, también es asesor en Polymarket y ha realizado una inversión estratégica en esta última a través de su firma de capital de riesgo, 1789 Capital, donde es socio.
Además, Trump ha enfatizado en múltiples ocasiones el poder regulatorio de los departamentos gubernamentales federales sobre los mercados de predicción, y ha mencionado en una ocasión: "Kalshi y Polymarket prosperarán bajo su liderazgo".
Hasta cierto punto, el conflicto de intereses entre el capital y los organismos reguladores oficiales se ha suavizado de esta manera; y la familia Trump es el "mejor lubricante" en este evento contradictorio.
Así, se va formando gradualmente una red de intereses que conecta a los organismos reguladores federales como la CFTC de EE.UU., los estados locales de EE.UU. y las firmas de inversión de la familia Trump.
En cuanto a la investigación de la CFTC sobre Polymarket, quizás sea solo un camino necesario para regular la industria de los mercados de predicción.
La "primavera salvaje" de los mercados de predicción está por terminar, mientras que el "verano próspero" de la industria de los mercados de predicción se acerca lentamente.
