Autor: Long Yue, Zhang Yaqi, Wall Street Insights
El Tesoro de EE.UU. lanzó un plan de recompras incrementales de bonos a largo plazo, lo que elevó brevemente el sentimiento del mercado, pero el efecto se desvaneció rápidamente. El aumento de los precios del petróleo devolvió los riesgos inflacionarios al centro de atención de los inversores, los futuros de las acciones estadounidenses cayeron y los rendimientos de los bonos a largo plazo volvieron a subir.
El jueves, antes de la apertura del mercado estadounidense, los futuros del índice Nasdaq 100 ampliaron sus pérdidas hasta el 0.5%. Anteriormente, las acciones de chips de memoria subieron de manera generalizada: SK Hynix subió aproximadamente un 5%, SanDisk subió aproximadamente un 3%, Western Digital subió aproximadamente un 2%, Micron Technology subió aproximadamente un 2% y Seagate Technology subió aproximadamente un 2%. SK Hynix y Samsung Electronics anunciaron sucesivamente planes de retribución masiva a los accionistas, con un tamaño total de hasta 140 billones de wones, lo que encendió directamente el mercado de valores coreano. El índice Nikkei 225 cerró con un alza del 1.4% en 66,216.79 puntos; el índice compuesto de Seúl, Corea del Sur, cerró con un aumento del 5.9% en 6,852.58 puntos.
Los bonos estadounidenses a largo plazo ampliaron sus pérdidas, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió 6 puntos básicos hasta el 5.25%. El índice de Bloomberg que rastrea los bonos del Tesoro de EE.UU. con vencimiento de 20 años o más subió un 1.7% el miércoles, el mayor aumento diario desde febrero de 2025. Impulsados por esto, los precios de los bonos de Japón, Australia y Nueva Zelanda también subieron. El oro al contado registró una caída intradía del 1.0%, cotizando a 4,477.33 dólares por onza.
Jack McIntyre, gestor de carteras de Brandywine Global Investment Management, dijo: "Esta administración necesita una victoria, quizás lograda mediante la supresión artificial de las tasas de los bonos a largo plazo". "El pesimismo en el mercado de largo plazo a nivel mundial es algo que no he visto en mucho tiempo, tienen que actuar".
- Antes de la apertura del mercado estadounidense, las acciones de chips de memoria subieron de manera generalizada: SK Hynix subió aproximadamente un 5%, SanDisk subió aproximadamente un 3%, Western Digital subió aproximadamente un 2%, Micron Technology subió aproximadamente un 2%, Seagate Technology subió aproximadamente un 2%.
- Los bonos estadounidenses a largo plazo ampliaron sus pérdidas, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió 6 puntos básicos hasta el 5.25%.
- El índice del dólar subió ligeramente un 0.1% durante la sesión asiática, tras caer un 0.8% el día anterior, alcanzando su nivel más bajo desde mayo.
- El euro subió un 0.1% frente al dólar, a 1.1687, su nivel más alto desde el 14 de mayo.
- El crudo WTI subió un 3% en el día, a 86.94 dólares por barril. El crudo Brent subió un 2.6% en el día, a 94.10 dólares por barril.
- El oro al contado registró una caída intradía del 1.0%, cotizando a 4,477.33 dólares por onza.
- La plata al contado registró una caída intradía del 1.0%, cotizando a 66.3 dólares por onza.
- Bitcoin subió por encima de los 69,300 dólares.
El Tesoro de EE.UU. anunció que al menos duplicará el tamaño de sus recompras de bonos a largo plazo. Esta medida tiene como objetivo contener los rendimientos de los bonos a largo plazo, que recientemente han escalado a máximos de décadas.
A principios de esta semana, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a largo plazo subieron significativamente. Entre ellos, el rendimiento a 30 años alcanzó su nivel más alto desde 2007; la subasta de bonos a 10 años de la semana pasada se adjudicó con el costo de financiamiento más alto desde 2007, y el rendimiento adjudicado en la subasta a 30 años incluso marcó un récord desde 2001.
Los participantes del mercado compararon esta operación de recompra con la "Operación Twist" de la Fed. El Tesoro aún no ha especificado la fuente específica de los fondos para las recompras, pero normalmente depende de las letras del Tesoro a corto plazo para satisfacer las necesidades de liquidez. Si las autoridades reemplazan esencialmente los bonos a largo plazo con bonos a corto plazo, esta operación es funcionalmente similar a la "Operación Twist".
Jack McIntyre, gestor de carteras de Brandywine Global Investment Management, dijo: "Esta administración necesita una victoria, quizás lograda mediante la supresión artificial de las tasas de los bonos a largo plazo". "El pesimismo en el mercado de largo plazo a nivel mundial es algo que no he visto en mucho tiempo, tienen que actuar".
Aunque el sentimiento del mercado mejoró notablemente a corto plazo, varios analistas tienen reservas sobre el efecto duradero de la política de recompras.
Gerald Gan, director de inversiones de Reed Capital, dijo: "El plan de recompra me convence de que el Tesoro de EE.UU. está extremadamente preocupado por los costos de endeudamiento a largo plazo. Pero, al igual que la intervención en el tipo de cambio del yen, este efecto es temporal; las recompras no pueden durar mucho tiempo".
En el mercado de divisas, el índice del dólar Bloomberg subió ligeramente un 0.1% durante la sesión asiática, tras caer un 0.8% el día anterior, alcanzando su nivel más bajo desde mayo. El euro subió un 0.1% frente al dólar, a 1.1687, su nivel más alto desde el 14 de mayo.
Lloyd Chan, estratega de divisas de MUFG Bank en Singapur, escribió en un informe de investigación: "Es poco probable que las recompras por sí solas cambien los fundamentos a más largo plazo, pero sí envían la señal de que los responsables de las políticas tienden a resistir nuevos aumentos de los rendimientos. Esto significa que la lógica de los tipos de interés relativos que anteriormente apoyaba al dólar se está desvaneciendo".
Mark Cranfield, estratega de mercados de Bloomberg, también señaló: "Para los inversores que sopesan las recompras de bonos del Tesoro frente a la continua expansión del déficit fiscal estadounidense, el dólar se está convirtiendo en el eslabón más débil, lo que brinda espacio para un mayor fortalecimiento de las monedas asiáticas".
Las causas profundas de la turbulencia en el mercado de bonos no han desaparecido. La reciente presión sobre los mercados de bonos globales se originó porque los inversores exigen una mayor compensación por los riesgos inflacionarios y el aumento de los niveles de deuda gubernamental; la tensión en Medio Oriente intensifica aún más las presiones sobre los precios. Al mismo tiempo, las empresas que emiten deuda de manera concentrada para financiar el auge de la inteligencia artificial también han amplificado la intensidad de esta venta masiva.
En el mercado de materias primas, el petróleo Brent subió un 0.4% a aproximadamente 92 dólares por barril. Trump declaró anteriormente que lanzaría una "guerra económica sin precedentes" contra Irán y acusó a Irán de haber perdido la oportunidad de llegar a un acuerdo con él; la prima de riesgo geopolítico apoya los precios del petróleo.
El oro, tras subir a su nivel más alto desde principios de junio, retrocedió ligeramente, cayendo un 0.8% a aproximadamente 4,480 dólares por onza. Bitcoin subió por encima de los 69,300 dólares, después de que Trump recibiera a ejecutivos de la industria de las criptomonedas en la Casa Blanca e instara al Congreso a promover la aprobación de legislación relacionada.
