Las stablecoins se convierten en el próximo problema de política para la Fed de Waller
El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, incluyó las stablecoins en la agenda de investigación del dólar estadounidense durante la conferencia del 22 de junio. Esto señala un cambio en cómo las percibe la Fed: ya no son solo instrumentos del mercado cripto, sino un canal potencial para la transmisión global del dólar. Al alcanzar un tamaño considerable (USDT ~$1,86 billones, USDC ~$738 mil millones), su funcionamiento afecta aspectos como la demanda de bonos del Tesoro a corto plazo, la financiación bancaria y la liquidez global en dólares.
Su crecimiento plantea interrogantes clave: si proviene de nueva demanda internacional de dólares o de la sustitución de depósitos bancarios nacionales, y si sus mecanismos de reserva y reembolso son suficientemente resilientes. Los bancos están respondiendo con propuestas como depósitos tokenizados para mantener los flujos dentro del sistema regulado.
En resumen, las stablecoins respaldadas por dólares se han convertido en una extensión privada pero sistémica de la infraestructura del dólar. Su escala las ha transformado de un asunto de nicho criptográfico a un tema de política monetaria, donde su capacidad para ampliar el alcance del dólar debe equilibrarse con los riesgos potenciales para la estabilidad financiera.
marsbit06/26 04:53
