Visión de Vitalik sobre stablecoins algorítmicas: Interpretación del mecanismo y desafíos desde la perspectiva de las opciones
El fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, ha propuesto un nuevo diseño para una moneda estable algorítmica que utiliza principios de opciones financieras para evitar los riesgos de liquidación. En este sistema, un ETH se divide en dos partes: una (P) que ofrece estabilidad hasta un precio de ejercicio determinado, y otra (N) que captura las ganancias por encima de ese nivel. Juntas, siempre equivalen a un ETH completo.
El autor, Dan Rysk, señala que el activo estable (P) funciona esencialmente como una opción call cubierta sintética. Para mantener la estabilidad, este "call" debe estar profundamente dentro del dinero y renovarse (rodarse) continuamente a precios de ejercicio más bajos, lo que introduce desafíos como el deslizamiento en la renovación y la posible manipulación por delante de las operaciones.
El mayor obstáculo para la escalabilidad del sistema es la necesidad constante de que alguien mantenga el lado alcista (N), que es una posición apalancada larga en ETH sin tasas de financiación ni riesgo de liquidación. Encontrar demanda sostenida para este rol es crucial.
El artículo concluye que, aunque las opciones como producto directo han tenido dificultades en DeFi, su verdadero potencial reside en ser un módulo financiero básico para construir productos más complejos como monedas estables, productos de rendimiento o índices, tal como explora la propuesta de Vitalik y la plataforma Rysk V12.
marsbit06/21 07:27
