La verdadera razón de la «caída del 2.5»: Una herida colateral provocada por la desapalancamiento de Wall Street
El 5 de febrero, el mercado de criptomonedas experimentó una caída brusca, con Bitcoin cayendo a $60,000 y liquidaciones que superaron los $2.6 mil millones en 24 horas. La causa principal no fue una salida masiva de fondos de los ETF, sino un proceso de desapalancamiento forzado en Wall Street, impulsado por fondos multistrategia que redujeron exposición a activos de riesgo, incluyendo Bitcoin.
A pesar de la venta intensiva, los ETF de Bitcoin, como el IBIT de BlackRock, registraron entradas netas de capital, lo que sugiere que la presión de venta provino de posiciones apalancadas y estructuras de opciones (especialmente puts) que amplificaron la caída. El movimiento se aceleró por mecanismos de cobertura gamma negativo y por la ruptura de niveles de barrera en productos estructurados.
La recuperación rápida del 6 de febrero, con una subida de más del 10%, indica que la venta no fue por convicción bajista, sino por ajustes técnicos y de cobertura. Esto refleja la creciente integración de Bitcoin en los mercados financieros globales y su vulnerabilidad a shocks externos, pero también su potencial para recuperaciones abruptas.
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