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MM en Auge 1: Sistema de Cotización de Inventario del Market Maker

**Resumen: El modelo de Avellaneda-Stoikov y la gestión de inventario de los market makers** ¿Alguna vez has notado que, tras comprar una altcoin, su precio suele moverse en tu contra? Esto no es una manipulación deliberada, sino el resultado de los sistemas de cotización de los market makers (MM) basados en inventarios. Los MM no son inversores direccionales; gestionan riesgos mediante coberturas. Cuando compras grandes cantidades, el MM vende y su inventario se vuelve corto (short inventory). Para protegerse: 1. **Sesgo de cotización (Quote Skew)**: El MM baja los precios para atraer vendedores y reponer inventario. 2. **Ampliación del spread (Spread Widening)**: Si el inventario empeora, el MM amplía el spread para reducir el riesgo de ejecución y compensar pérdidas. El precio de reserva (Reservation Price) se calcula como: **Precio de reserva = Precio medio − γ · q** Donde `q` es el inventario actual y `γ` es el coeficiente de aversión al riesgo. Los traders minoristas suelen ser afectados porque: - Ejecutan órdenes agresivas y concentradas. - No se cubren ni fragmentan órdenes. - En criptomonedas con baja liquidez, su volumen impacta directamente el riesgo del MM. **Consejo práctico**: Para minimizar el impacto, divide tus órdenes. Si quieres comprar 1000 USD, compra gradualmente (ej. 100 USD por vez). El ajuste de precios del MM te permitirá obtener mejores precios. Próximamente: - Parte 2: El libro de órdenes y el flujo tóxico (toxic flow). - Parte 3: Ventajas estadísticas y diseño de señales. *Autor: Dave*

marsbit12/28 04:22

MM en Auge 1: Sistema de Cotización de Inventario del Market Maker

marsbit12/28 04:22

MM en Ataque 1: Sistema de Cotización de Inventario del Market Maker

El artículo "MM 1: El sistema de cotización de inventario de los market makers" explora la aparente manipulación del mercado que experimentan los inversores minoristas al comprar altcoins, donde el precio a menudo se mueve en su contra inmediatamente después. El autor, Dave, explica que esto no es una conspiración, sino el resultado de mecanismos automáticos de protección utilizados por los creadores de mercado (MM). Estos mecanismos se basan en el modelo de Avellaneda-Stoikov para la fijación de precios basada en inventario. Cuando los minoristas compran grandes cantidades, el MM vende y su inventario se vuelve corto (q negativo). Para protegerse, el MM ajusta su "Precio de Reserva" (Reservation Price = Precio Medio − γ⋅q), bajando sus cotizaciones para atraer vendedores, reponer inventario y cubrir su posición corta. Si el inventario empeora, también amplía el spread para reducir el riesgo de ejecución y obtener más beneficio por spread. El comportamiento de los minoristas (órdenes activas, grandes, concentradas y sin cobertura) perturba el equilibrio del MM, especialmente en criptomonedas con baja liquidez. El objetivo del MM es maximizar la captura de spreads minimizando el riesgo de inventario y la selección adversa (toxic flow). Como consejo, el autor sugiere que los minoristas dividan sus órdenes grandes en otras más pequeñas y menos visibles para aprovechar estos ajustes de precios y obtener un coste promedio mejor. La segunda parte del artículo analizará el flujo de órdenes tóxicas.

深潮12/28 04:15

MM en Ataque 1: Sistema de Cotización de Inventario del Market Maker

深潮12/28 04:15

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