Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Autor|Wenser(@wenser 2010)
Justo después del boom de las "bonificaciones astronómicas de 6.1 millones" de SK Hynix, el panorama financiero de Corea del Sur dio un giro abrupto:
El 18 de mayo, el mercado bursátil surcoreano activó el mecanismo de cortocircuito (circuit breaker) debido a una caída del 5% en los futuros del KOSPI 200, y el trading algorítmico se suspendió temporalmente durante 5 minutos; Samsung Electronics, por su parte, se encontró en un dilema debido al evento de "gran huelga sindical". Esto se sumó a la fuerte caída del mercado bursátil provocada por la propuesta anterior de Kim Yong-beom, responsable de políticas de la Oficina Presidencial de Corea del Sur, sobre un "dividendo universal financiado con impuestos a la IA". Mientras tanto, el mercado de criptomonedas, que había sido un pilar clave del sector financiero surcoreano, continuó perdiendo sangre, con una caída del 78% en el beneficio neto de Dunamu, la empresa matriz de Upbit, en el primer trimestre.
El mercado financiero surcoreano, donde coexisten burbujas y dividendos, y donde la especulación y la manipulación bailan juntas,ha disfrutado de los dividendos de la era de la IA, pero también ha entrado en una nueva era de caos.
El escándalo de la huelga en Samsung: desde una orden judicial hasta la reanudación de negociaciones, la huelga aún podría tener lugar
Primero, hablemos de Samsung Electronics, considerado el "barómetro del mercado bursátil surcoreano".
Anteriormente, Odaily Planet Daily había mencionado en "El repunte de la IA revalora todo, incluido el 'sistema de valoración masculina' en el mercado de citas" la raíz de este gran evento de huelga: el sindicato esperaba que la empresa aumentara la proporción de bonificaciones y eliminara el límite máximo de las mismas. En ese momento, según cálculos de JPMorgan, esta huelga planificada de 18 días podría causar pérdidas de 4 billones de wones y una reducción en la producción de chips DRAM y NAND.
Sin embargo, el impacto negativo de esta huelga va mucho más allá.
Según reveló el Primer Ministro surcoreano, Kim Min-seok:"Solo un día de paralización en la fábrica de semiconductores de Samsung Electronics se estima que causará pérdidas directas de hasta 1 billón de wones (aproximadamente 668 millones de dólares). Lo más preocupante es que una interrupción breve en la línea de producción de semiconductores podría llevar meses para recuperarse. Si la huelga obliga a desechar materiales, se teme que las pérdidas económicas puedan ampliarse hasta la asombrosa cifra de 100 billones de wones." En otras palabras, se trata de un evento de huelga cuyas pérdidas son demasiado grandes para que las acepten Samsung Electronics e incluso todo el mercado financiero surcoreano.
En vista de esto, el Primer Ministro Kim Min-seok declaró primero que buscaría todas las opciones para evitar la huelga en Samsung Electronics. Posteriormente, esta mañana, un tribunal surcoreano aprobó parcialmente la solicitud de orden de restricción presentada por Samsung Electronics contra el plan de huelga del sindicato. Influenciado por esta noticia, el índice KOSPI de Corea del Sur se volvió alcista; y después de que Samsung Electronics reanudara las arriesgadas negociaciones salariales con su mayor sindicato, las acciones de Samsung Electronics también subieron hasta un 6.7% en un momento dado.
Justo cuando el mercado pensaba que el evento de la "gran huelga de Samsung" estaba a punto de dar un giro favorable, las noticias por parte del sindicato volvieron a poner el corazón de los inversores surcoreanos en un puño: alrededor de las 12:00, el sindicato de Samsung Electronics declaró que, a pesar de que el tribunal local aprobó parcialmente la solicitud de orden de restricción de la empresa, aún planeaban llevar a cabo la huelga el 21 de mayo según lo programado. La declaración principal fue: "Respetan la orden judicial, que exige al sindicato garantizar que ninguna acción de huelga interfiera con la producción".
El domingo pasado, el gobierno surcoreano anunció que invertiría 170 mil millones de wones (aproximadamente 1.133 mil millones de dólares) para apoyar a las pequeñas y medianas empresas que cubren la industria de semiconductores de vanguardia y sectores relacionados.Esto también saca a relucir las nuevas intenciones de planificación y desarrollo del gobierno surcoreano para el mercado financiero y la industria económica. Samsung Electronics, sin duda, enfrenta oportunidades de desarrollo debido a los dividendos de la IA, pero esto también significa una reestructuración en la distribución de beneficios, acompañada de volatilidad y riesgo en los mercados financieros como el índice KOSPI.
Tras la discusión sobre el "comunismo de la IA": El gobierno surcoreano busca "llevar hasta el final los dividendos de la IA"
El viernes pasado, 15 de mayo, el índice KOSPI de Corea del Sur tocó por primera vez los 8000 puntos, alcanzando un máximo histórico.
Al mismo tiempo, la bolsa surcoreana también experimentó una "huida de capitales extranjeros" histórica la semana pasada.
Ese mismo día 15 de mayo, influenciado por el evento de huelga en Samsung y factores como la toma de ganancias, los inversores extranjeros vendieron acciones del KOSPI por valor de 1.6 billones de wones durante la sesión matutina. Además, según estadísticas de Goldman Sachs, los inversores extranjeros retiraron aproximadamente 170 mil millones de dólares de los mercados emergentes asiáticos (excluyendo China) la semana pasada, estableciendo el segundo récord histórico de salidas semanales más grande.De estos, el mercado surcoreano representó la gran mayoría, con salidas por un valor de 132 mil millones de dólares.
La propuesta anterior de Kim Yong-beom, responsable de políticas de la Oficina Presidencial, sobre un "dividendo ciudadano de la IA" fue un gran factor desencadenante.
El 11 de mayo, Kim Yong-beom publicó en Facebook: "Los beneficios extraordinarios generados en la era de la infraestructura de IA deben ser devueltos estructuralmente a todos los ciudadanos a través del diseño institucional" —una idea que provisionalmente denominó "dividendo ciudadano (nacional)".
También enfatizó que,en la era de la IA, los beneficios extraordinarios tienden naturalmente a concentrarse en unos pocos, y sin intervención institucional, la brecha de riqueza nacional se agravará aún más. Los accionistas de empresas de chips de memoria, los ingenieros clave y los titulares de diversos activos tienen muchas posibilidades de obtener rendimientos sustanciales,mientras que la amplia clase media puede sentir solo efectos indirectos.
Aunque tampoco entiendo, ¿por qué un portavoz de un departamento gubernamental publicaría un comentario de opinión en Facebook?
La noticia provocó un gran revuelo: muchos interpretaron sus declaraciones públicas como una señal de que el gobierno surcoreano impondría impuestos adicionales a empresas de alta rentabilidad en la industria de la IA como Samsung Electronics y SK Hynix; el índice KOSPI de Corea del Sur cayó posteriormente más del 5% en un momento dado.
Kim Yong-beom aclaró posteriormente a los medios: "El 'dividendo ciudadano' proveniente de la industria de la inteligencia artificial se originará en impuestos extraordinarios, no se tomará directamente de las ganancias de las empresas de IA." El Presidente surcoreano, Lee Jae-myung, también publicó en la plataforma X que los comentarios de Kim Yong-beom exploraban la posibilidad de "distribuir, en forma de dividendo ciudadano, los impuestos extraordinarios generados por los beneficios extraordinarios en el campo de la IA", y no significaba que se utilizarían directamente las ganancias empresariales para subsidios.Lee Jae-myung fue contundente en sus palabras, calificando las interpretaciones externas como "noticias falsas que manipulan la opinión pública".
Como una de las principales economías del mundo, la estructura industrial y social de Corea del Sur es muy característica: limitada por el tamaño de su mercado interno y la acumulación de ventajas tecnológicas pasadas, su economía presenta las siguientes características: alta dependencia de las exportaciones, alta dependencia de la industria de chips, y alta concentración en unas pocas empresas chaebol (conglomerados). En cuanto a la estructura social, Corea del Sur posee una fuerte cultura sindical y una sensibilidad social extremadamente alta. Por lo tanto, cuando la industria de la IA se convirtió en una "máquina de beneficios exorbitantes", Corea del Sur se convirtió en el mercado financiero donde el conflicto por la "distribución de beneficios extraordinarios" es más intenso.
Solo unas pocas empresas, como Samsung Electronics, SK Hynix y Micron, tienen capacidad de producción en masa de HBM (memoria de alto ancho de banda), controlando así la "clave de almacenamiento para la IA". Esta es también la razón principal por la que innumerables firmas de valores e instituciones se sienten fuertemente atraídas por las acciones de SK Hynix, Samsung, etc. Hoy, Nomura Securities publicó un informe señalando que la demanda impulsada por la IA está creciendo exponencialmente, mientras que la oferta de memoria es limitada, lo que probablemente conducirá a una revalorización de las acciones del sector de memoria.El banco aumentó significativamente los precios objetivo de Samsung Electronics y SK Hynix: el objetivo de Samsung subió de 340.000 wones a 590.000 wones, y el de SK Hynix de 2.34 millones de wones a 4 millones de wones, manteniendo una calificación de "comprar" para ambas.
"El mercado de criptomonedas abandonado por las finanzas surcoreanas": Caída de ingresos de exchanges, supervisión regulatoria y congelación de activos
Según estimaciones del conocido banco de inversión Goldman Sachs, los inversores minoristas surcoreanos compraron acciones por valor de 141 mil millones de dólares la semana pasada; en contraste, el mercado de criptomonedas de Corea del Sur ya había comenzado a perder sangre de manera sostenida desde el año pasado.
Según las estadísticas, el valor de las tenencias de los inversores en el mercado cripto surcoreano casi se redujo a la mitad en un año: en enero de 2025, el tamaño del mercado cripto surcoreano era de aproximadamente 121.8 billones de wones (833 mil millones de dólares); para finales de febrero de 2026, esta cifra se redujo bruscamente a 60.6 billones de wones (414 mil millones de dólares). El volumen de negociación diario promedio de los cinco principales exchanges cripto de Corea del Sur (Upbit, Bithumb, etc.) también cayó de 116 mil millones de dólares en diciembre de 2024 a 30 mil millones de dólares en febrero de 2026, una caída del 74%.
La pérdida continua de liquidez se debe principalmente a la caída sostenida del mercado cripto en general y al continuo efecto de succión del mercado bursátil.En resumen, el mercado bursátil externo está alcanzando nuevos máximos, mientras que el mercado cripto, por su parte, tampoco se está comportando bien.
Caída de ingresos en dos de los principales exchanges: Beneficio neto de la matriz de Upbit cae un 78%, ingresos y beneficios de Bithumb caen un 95%
Según noticias del "Asian Daily", los ingresos operativos de Dunamu, la empresa matriz de Upbit, en el primer trimestre fueron de 234.6 mil millones de wones, una disminución del 54.6% interanual, frente a 516.2 mil millones de wones del mismo periodo del año anterior; el beneficio operativo fue de 88 mil millones de wones, una caída del 77.8% interanual, frente a 396.3 mil millones de wones del año anterior; el beneficio neto también se redujo a 69.5 mil millones de wones, una disminución del 78.3% interanual, frente a 320.5 mil millones de wones del año anterior.
Los ingresos de Bithumb en el primer trimestre fueron de 82.5 mil millones de wones, una caída del 57.6% interanual, frente a 194.7 mil millones de wones del mismo periodo del año anterior; el beneficio operativo fue de 2.9 mil millones de wones, una fuerte disminución del 95.8% interanual, frente a 67.8 mil millones de wones del año anterior; el beneficio neto pasó de un beneficio de 33 mil millones de wones en el mismo trimestre del año anterior a una pérdida de 86.9 mil millones de wones.
Normas contra el lavado de dinero, impuestos a las criptomonedas y revisión de adquisiciones
En agosto del año pasado, el Servicio de Supervisión Financiera de Corea (FSS) implementó formalmente las normas revisadas contra el lavado de dinero, según las cuales las transacciones únicas superiores a 10 millones de wones en exchanges o carteras privadas en el extranjero serán marcadas como direcciones sospechosas.
Además, el Ministerio de Economía y Finanzas de Corea del Sur ha confirmado que el impuesto del 22% sobre las ganancias de criptomonedas entrará en vigor según lo previsto el 1 de enero de 2027.
No solo eso, recientemente la operación de adquisición de Dunamu, la empresa matriz de Upbit, también ha recibido el escrutinio de la Comisión de Servicios Financieros de Corea (FSC). Anteriormente, Hana Bank anunció planes para adquirir aproximadamente el 6.55% de las acciones de Dunamu, pero sin consultar con las autoridades reguladoras; la transacción presuntamente viola la regla regulatoria de "separación entre finanzas y activos virtuales".
Según el departamento de activos virtuales de la FSC surcoreana, la adquisición de acciones de Kakao Investment por parte de Hana Bank, que le otorga una participación indirecta en Dunamu, pertenece esencialmente a una inversión en una plataforma de negociación de activos virtuales, por lo que será revisada bajo el mismo estándar regulatorio. Vale la pena mencionar que, desde 2017, el gobierno surcoreano ha restringido mediante orientación administrativa que las instituciones financieras posean, compren activos virtuales o realicen inversiones de capital en empresas relacionadas. Si finalmente se determina que es irregular, es posible que la transacción de Hana Bank no pueda completarse.
Activos congelados de participantes en cripto en Corea del Sur superan los 221 mil millones de wones
Ya en 2024, un estudio conjunto realizado por el Servicio de Supervisión Financiera (FSS) y la Unidad de Inteligencia Financiera (FIU) de Corea del Sur encontró que hasta el 70% de los exchanges de criptomonedas que cerraron no pudieron devolver los fondos de inversión de los clientes.
Y ahora, esta escala tiene datos más detallados: según informó Yonhap News, datos obtenidos por el diputado Kang Min-guk del partido Poder Popular a partir de información del FSS muestran que, hasta el 4 de mayo, había 15 proveedores de servicios de activos virtuales que habían cesado operaciones en Corea del Sur, involucrando aproximadamente a 1.949 millones de usuarios, con activos congelados por un valor de 22.1 mil millones de wones (14.87 millones de dólares).
No hay duda de que un entorno operativo regulatorio tan bipolar tampoco ayuda a atraer nuevos participantes al mercado.
Una "nación del apalancamiento" que bebe de la burbuja
Hoy en día, las finanzas surcoreanas han recuperado su "segundo aire" a través de la "burbuja de la IA". Aunque instituciones como Goldman Sachs y Citigroup han declarado explícitamente que han realizado tomas de ganancias en etapas, mantienen una visión muy positiva sobre la evolución posterior del mercado bursátil surcoreano.
Y, habiendo aprendido de experiencias pasadas como la crisis financiera asiática y la crisis de deuda de Lotte en 2022, las autoridades reguladoras financieras surcoreanas tienen sus propios planes para el control de riesgos.
Recientemente, la Comisión de Servicios Financieros (FSC) y el Servicio de Supervisión Financiera (FSS) de Corea del Sur anunciaron que planean endurecer los estándares de supervisión de liquidez para las sociedades de valores locales, extendiendo las reglas de regulación del coeficiente de liquidez para cubrir a todos los corredores de bolsa locales; planean optimizar el método de cálculo del coeficiente de liquidez, aplicando coeficientes de descuento a los activos e incluyendo partidas de pasivos contingentes como garantías de deuda, para mejorar la capacidad de respuesta ante crisis. Además, planean aumentar el peso de riesgo para el coeficiente de capital neto asociado con exposiciones relacionadas con bienes raíces y establecer un límite máximo para el monto total de inversión. Para las sociedades de valores con una importancia sistémica más alta, se emitirán disposiciones específicas de supervisión de capital.
Por un lado, inversores agresivos que prefieren el "trading apalancado"; por el otro, una mano fuerte de regulación estricta y vigilante. El nuevo caos financiero de Corea del Sur ya ha comenzado.
