Es posible que Bitcoin ya haya borrado la mitad de su capitalización de mercado, pero el veterano inversor en criptomonedas Michael Terpin afirma que el activo aún tiene margen para caer más antes de tocar fondo.
"Aún nos queda más dolor por delante", le dice Terpin a Cointelegraph en el programa Trade Secrets. Terpin cree que Bitcoin finalmente caerá "un 66%" desde su máximo histórico de octubre de 2025, de $126,100. "Creo que eso nos lleva a los 40, y creo que ahí es más o menos donde vamos a ir", afirma Terpin.
Para ser precisos, una caída del 66% desde el máximo histórico haría que Bitcoin se negociara a $43,500, un precio que el activo no ha visto desde principios de febrero de 2024. Este inversor de 68 años, a menudo llamado el "Padrino de las Criptomonedas", ha visto a Bitcoin hundirse suficientes veces como para saber cómo se siente un verdadero fondo.
Las "características definitorias" de un fondo de Bitcoin
Terpin no cree que los mercados hayan visto una verdadera capitulación aún. "Una de las características definitorias del fondo es que no rebota", dice Terpin.
Michael Terpin habló con Cointelegraph en el programa Trade Secrets. Fuente: Cointelegraph
Terpin señala que la codicia es invariablemente la razón por la que la mayoría de los operadores no logran cronometrar correctamente los ciclos del mercado. Señala el máximo del ciclo anterior de Bitcoin en noviembre de 2021, cuando el activo alcanzó alrededor de $69,000 antes de entrar en un período prolongado de consolidación. "Tuviste bastante tiempo para salir por encima de $60,000. Pero entonces todo el mundo pensó que iba a llegar a $100,000", dice Terpin, "¿recuerdas los ojos láser?".
Terpin no estaba seguro en ese entonces de que Bitcoin alcanzaría los $100,000. "Pensé que había una posibilidad de que pudiera llegar a cien, pero pensé que el punto óptimo sería ochenta y cinco. Y obviamente no lo logró debido a todas las malas condiciones macro", dice Terpin.
"Hemos tenido dos ciclos seguidos ahora con mala macro. Y se hubiera esperado buena macro de Trump, pero los aranceles, y algunas otras cosas que permitieron mucha manipulación", dice Terpin.
Bitcoin finalmente alcanzó los $100,000 en diciembre de 2024, apenas un mes después de que Donald Trump ganara las elecciones presidenciales de EE.UU.
Terpin trabajó con Ethereum en sus primeras etapas
Terpin fue un inversor temprano en la industria de las criptomonedas y es el fundador y CEO de la firma de asesoría blockchain Transform Ventures.
A través de su empresa, trabajó con varios proyectos durante sus primeras etapas de desarrollo que luego se convirtieron en nombres importantes en la industria, incluyendo Ethereum, Tether y WAX. También fue asesor de Mastercoin, la primera oferta inicial de monedas (ICO) del mundo en 2013. Más tarde se conoció como Omni Layer.
Terpin afirma que fue el primer inversor en criptomonedas en trasladarse a Puerto Rico, conocido por sus políticas fiscales favorables a las criptomonedas. Desde que se mudó, también ha invertido y ayudado a financiar varias startups con sede en la isla.
Michael Terpin dice que el ciclo de cuatro años no ha terminado
Está convencido de que Bitcoin aún sigue su ciclo tradicional de cuatro años, a pesar del debate en la industria en 2025 de que la adopción institucional y el lanzamiento de los ETF spot podrían haber cambiado el patrón habitual de auge y caída del mercado.
Bitcoin ha subido un 1.67% en los últimos 30 días. Fuente: CoinMarketCap
"Creo que aún seguimos los 'halvings'. Todo este argumento de que, ya sabes, solo vamos a subir desde aquí porque las instituciones no venden es basura, ¿verdad? Las instituciones absolutamente venden."
Terpin también es cauteloso con las empresas construidas en torno a la exposición a Bitcoin, incluyendo Strategy y la agresiva estrategia de acumulación de Bitcoin de su presidente ejecutivo Michael Saylor.
¿Comprar acciones de Strategy o Bitcoin?
Si bien reconoce el éxito de Saylor, Terpin dice que los inversores deberían entender los riesgos de invertir en una estructura corporativa en lugar de poseer el activo subyacente.
"Quiero decir, históricamente, te ha ido mejor si compras Strategy en el fondo y luego la vendes en la cima que si compras el Bitcoin", dice Terpin. "Si él [Michael Saylor] es capaz de mantener eso, y ya sabes, evitó ser hundido en 2022 cuando en realidad estaba 'bajo el agua' con su Bitcoin". Pero Terpin personalmente "preferiría apostar por Bitcoin que por una sola empresa".
Y de hecho, los inversores que buscan un enfoque de bajo mantenimiento también deberían apostar por Bitcoin en lugar de perseguir altcoins, que requieren una gestión mucho más activa.
"Solo tienes que mirar tu cartera un par de veces durante el ciclo de cuatro años", dice Terpin.
"Cuando nos acercamos al fondo, ve si es momento de comprar. Y cuando nos acercamos a la cima, ve cuando es momento de vender. Y el resto del tiempo puedes estar en el campo de golf. Mientras que con las altcoins, tienes que estar, tienes que estar encima", dice Terpin.
