Michael Saylor, CEO del mayor tenedor de tesorería de Bitcoin del mundo, está impulsando a los estados-nación a desarrollar sistemas bancarios digitales respaldados por Bitcoin que ofrezcan cuentas de alto rendimiento y baja volatilidad capaces de atraer billones de dólares en depósitos.
Al hablar en el evento Bitcoin MENA en Abu Dhabi, Saylor dijo que los países podrían utilizar reservas de Bitcoin (BTC) sobrecolateralizadas e instrumentos de crédito tokenizados para crear cuentas bancarias digitales reguladas que ofrezcan rendimientos más altos que los depósitos tradicionales.
Saylor señaló que los depósitos bancarios en Japón, Europa y Suiza ofrecen poco o ningún rendimiento, mientras que los fondos del mercado monetario en euros pagan aproximadamente 150 puntos básicos, y las tasas del mercado monetario estadounidense están más cerca de los 400 puntos básicos. Dijo que esto explica por qué los inversionistas acuden al mercado de bonos corporativos, que "no existiría si la gente no estuviera tan disgustada con su cuenta bancaria".
Saylor describió una estructura en la que los instrumentos de crédito digital comprenden aproximadamente el 80% de un fondo, emparejados con un 20% en moneda fiduciaria y un colchón de reserva adicional del 10% para reducir la volatilidad. Si tal producto se ofreciera a través de un banco regulado, los depositantes podrían enviar miles de millones de dólares a las instituciones para obtener mayores rendimientos sobre los depósitos.
La cuenta estaría respaldada por crédito digital con una sobrecolateralización de 5:1 mantenida por una entidad de tesorería, dijo.
Según Saylor, un país que ofrezca tales cuentas podría atraer "$20 billones o $50 billones" en flujos de capital. El CEO argumentó que una nación que adopte este modelo podría convertirse en "la capital bancaria digital del mundo".
Los comentarios siguieron a la revelación de Saylor en X de que la compañía compró 10,624 BTC por aproximadamente $962.7 millones la semana pasada. La última compra eleva las tenencias de Strategy a 660,624 BTC, adquiridas por aproximadamente $49.35 mil millones a un costo promedio de $74,696.
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La descripción de Saylor de un producto bancario digital de alto rendimiento y baja volatilidad hace eco de elementos de las propias ofertas de Strategy. La compañía presentó en julio STRC, una acción preferente estilo mercado monetario con una tasa de dividendo variable de alrededor del 10% y una estructura diseñada para mantener su precio cerca del valor nominal mientras está respaldada por las operaciones de tesorería vinculadas a Bitcoin de Strategy.
Aunque el producto ya ha crecido a alrededor de $2.9 mil millones en capitalización de mercado, también se ha encontrado con cierto escepticismo.
La volatilidad de Bitcoin es una de las razones por las que algunos observadores cuestionan el impulso de Saylor por instrumentos de crédito de alto rendimiento respaldados por Bitcoin. Bitcoin ha ofrecido fuertes rendimientos a largo plazo, pero su rendimiento a corto plazo sigue siendo difícil de predecir.
Al momento de escribir, Bitcoin se negociaba alrededor de $90,700, aproximadamente un 28% por debajo de su máximo histórico del 6 de octubre de $126,080 y aproximadamente un 9% más bajo en los últimos 12 meses, según CoinGecko. Sin embargo, en un horizonte de cinco años, BTC ha subido un 1,155% desde $7,193 el 1 de enero de 2020.
En octubre, Josh Man, un ex operador de bonos y derivados de Salomon Brothers, calificó los movimientos de Saylor como una "locura" y sugirió que STRC podría sufrir un evento de liquidez. Escribió:
“El sistema bancario fiduciario ha existido durante mucho tiempo y ha descubierto cómo construir un foso alrededor de los depósitos a la vista para que no rompan el par. Aumentar las tasas en STRC para mantener/defender una paridad o nivel de precio no va a funcionar cuando los depositantes quieran recuperar su dinero.”
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