Bitcoin ha caído por debajo del nivel clave de $70,000 y ahora intenta estabilizarse por encima de $65,000, mientras que las condiciones generales del mercado siguen siendo frágiles. La reciente caída refleja una presión de venta persistente, un posicionamiento cauteloso de los inversores y la continua incertidumbre en torno a las tendencias macroeconómicas que siguen influyendo en la liquidez de los activos de riesgo. Aunque la volatilidad no es inusual en esta etapa del ciclo, la incapacidad de recuperar rápidamente el terreno perdido ha mantenido la sensación defensiva.
Un informe reciente de CryptoQuant de XWIN Research Japan añade un importante contexto macro. Las ventas minoristas de EE.UU. de diciembre estuvieron por debajo de las expectativas tanto en la métrica principal como en el grupo de control minorista, lo que apunta a una desaceleración significativa del gasto de los consumidores. Dado que el consumo sigue siendo el motor principal de la economía estadounidense, estos datos se ven cada vez más no como ruido temporal, sino como un punto de inflexión potencial en el ciclo económico general.
Dentro de este marco, el informe caracteriza a Bitcoin como en una fase correctiva dentro de una tendencia bajista más amplia. Los riesgos a la baja siguen siendo condicionalmente dominantes, especialmente si las condiciones financieras se endurecen aún más o los flujos de capital hacia activos de riesgo continúan debilitándose. Sin embargo, la perspectiva sigue siendo sensible a los cambios en la liquidez, las expectativas de política y la demanda institucional, factores que aún podrían influir en la trayectoria a medio plazo de Bitcoin a pesar de la presión actual.
El informe también destaca un deterioro del entorno macroeconómico que continúa moldeando el comportamiento del mercado de Bitcoin. Los datos recientes apuntan a desaceleraciones simultáneas tanto en el gasto de los consumidores como en el crecimiento de los salarios. La sorpresa a la baja en las ventas minoristas de EE.UU. aumenta los riesgos para los ingresos corporativos y las tendencias de empleo, mientras que el Índice de Coste Laboral (ECI) estuvo por debajo de las expectativas, lo que señala una inflación salarial en desaceleración.
Esta combinación tiende a desplazar el enfoque de la Reserva Federal hacia los riesgos de crecimiento, pero también puede mantener la presión sobre los activos de riesgo a medida que se enfría el impulso económico.
El empleo manufacturero añade otra capa de preocupación. El sector ha estado en una decadencia gradual a largo plazo, a menudo interpretada como una señal cíclica de recesión. Cuando se combina con datos de consumo más débiles y salarios moderados, el panorama general sugiere una fase de desinflación que ocurre junto con una desaceleración del crecimiento económico, en lugar de una rápida recuperación.
Dentro de este entorno, Bitcoin sigue siendo susceptible a movimientos de aversión al riesgo a corto plazo, comportándose a menudo de manera similar a las acciones cuando la liquidez se endurece. Aunque las expectativas de una eventual flexibilización monetaria pueden desencadenar rallies, la sostenibilidad de esos rebotes sigue siendo incierta. Cabe destacar que la Brecha de Prima de Coinbase se ha mantenido persistentemente negativa desde finales de 2025, lo que indica una débil demanda spot en EE.UU. y una acción del precio impulsada en gran medida por derivados.
Probablemente se requeriría un cambio sostenido hacia niveles de prima positivos, respaldado por entradas de ETF, para mejorar materialmente la perspectiva.
