Escrito por: Chao Xiang Research
Los datos del IPC de julio cumplieron completamente con las expectativas, lo que moderó las expectativas de subida de tasas de la Fed. Los tres principales índices de Wall Street tuvieron rendimientos mixtos. El S&P 500 subió un 0.26% a 7748.5 puntos, acercándose a su máximo histórico; el Nasdaq subió un 0.54% a 26588.49 puntos; el Dow Jones cayó levemente un 0.04% a 53770.27 puntos. El VIX se situó en 14.94, prácticamente sin cambios. La inflación interanual del IPC se moderó al 3.4%, y el IPC subyacente se desaceleró al 2.5% interanual. Las apuestas del mercado sobre una subida de tasas en septiembre se mantuvieron alrededor del 45%. Pero el verdadero punto de interés no estuvo en los índices, sino dentro del sector de la IA. Las acciones de comunicación óptica, servicios en la nube para IA y chips de memoria registraron fuertes alzas, con Coherent subiendo significativamente, Nebius disparándose un 34% y SK Hynix subiendo más del 9%. Sin embargo, la temporada de resultados después del cierre ofreció otro espectáculo: Coherent, a pesar de superar las estimaciones, cayó inicialmente un 8% en el after-hours; los ingresos por hardware de Cerebras cayeron inesperadamente, provocando una caída superior al 17%; y Cisco, con pedidos de IA que alcanzan los 40 mil millones de dólares, subió inicialmente un 8% para luego caer más del 6%. El sector de la IA está experimentando una cruel "verificación de resultados".
El IPC cumple expectativas, probabilidad de subida en septiembre se mantiene en 45%
El IPC de EE.UU. de julio creció un 3.4% interanual y un 0.1% mensual. El IPC subyacente aumentó un 2.5% interanual y un 0.2% mensual. Los cuatro datos cumplieron con las expectativas del mercado. Esta es la segunda mes consecutivo que el IPC se mantiene moderado; la presión inflacionaria no empeoró, pero tampoco mejoró significativamente.
Tras la publicación de los datos, los operadores mantuvieron sus apuestas sobre una subida de tasas de la Fed en septiembre en un 45%. El índice del dólar primero cayó y luego subió, registrando una ganancia intradía del 0.22%. El yen cayó a 159.48, acercándose al umbral psicológico clave de 160. El rendimiento de la subasta de bonos del Tesoro a 10 años alcanzó su nivel más alto desde la crisis financiera de 2007. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 1.57 puntos básicos al 4.6729%, mientras que el rendimiento a 2 años subió 0.53 puntos básicos al 4.2267%.
El índice de semiconductores de Filadelfia subió un 0.53%, situándose entre los de mejor desempeño entre los principales índices.
El sector de la IA sube en su totalidad, fondos se concentran tras el IPC
Tras la publicación de los datos del IPC, los fondos se concentraron masivamente en el sector de la IA. Las mayores ganancias se dieron en la dirección de servicios en la nube para IA y almacenamiento.
Los servicios en la nube para IA lideraron las ganancias. Los ingresos de Nebius del segundo trimestre crecieron un 454% interanual, con ventas en la nube para IA alcanzando un 514%, lo que hizo que sus acciones se dispararan un 34%. CoreWeave subió más del 19%. Las ganancias de estas dos empresas indican que la demanda de alquiler de potencia de cálculo para IA sigue creciendo de forma explosiva; las cifras de los informes trimestrales por sí solas justifican sus valoraciones.
La comunicación óptica mantuvo su fortaleza. Lumentum subió más del 13%, y Coherent registró una fuerte alza. El sector de la comunicación óptica ya había acumulado ganancias significativas en las últimas semanas, y los fondos continuaron aumentando posiciones tras la publicación del IPC, lo que muestra que el mercado confía en la sostenibilidad de la demanda de comunicación óptica.
Los chips de memoria también se fortalecieron. SK Hynix subió más del 9%, y Seagate subió más del 7%. Los medios surcoreanos informaron que Samsung y SK Hynix están planeando un "dividendo épico" y una recompra de acciones, que juntos podrían superar los 1400 mil millones de dólares. Si este plan se materializa, impulsaría directamente la valoración del sector de almacenamiento.
Las acciones de la empresa de chips para IA Cerebras subieron durante la sesión. Pero estas ganancias fueron completamente anuladas tras la publicación de sus resultados después del cierre.
La cruda realidad de la temporada de resultados: superar las expectativas ya no basta
Los resultados después del cierre de Coherent, Cerebras y Cisco hicieron que los sectores de comunicación óptica y chips para IA, que habían subido fuertemente durante el día, cambiaran completamente de tono.
Coherent supera las estimaciones, pero cae más del 8% en extended. Coherent reportó ingresos del cuarto trimestre fiscal de 20.5 mil millones de dólares, un aumento interanual del 34%, superando las expectativas del mercado de 19.9 mil millones; ganancias ajustadas por acción de 1.74 dólares, un aumento del 74% interanual, superando la estimación de 1.62 dólares. Tanto los resultados como las perspectivas superaron las expectativas, pero en el after-hours las acciones cayeron inicialmente más del 8%. El mercado ha elevado sus exigencias para la comunicación óptica, pasando de "crecimiento" a "crecimiento que supere continuamente las expectativas".
Los ingresos por hardware de Cerebras caen inesperadamente, desplomándose más del 17% en extended. Los ingresos del segundo trimestre de Cerebras no cumplieron las expectativas, con ventas de hardware cayendo inesperadamente, lo que provocó una caída inicial de más del 18% en el after-hours. La ganancia intradía de más del 11% de Cerebras fue completamente anulada después del cierre. No todas las empresas de chips para IA pueden obtener una parte del pastel; la volatilidad de la demanda de hardware está siendo reevaluada por el mercado.
Los pedidos de IA de Cisco se disparan, pero las acciones suben un 8% y luego caen más del 6% en extended. Cisco registró ingresos récord del cuarto trimestre fiscal por 173 mil millones de dólares, con pedidos de IA totalizando 40 mil millones de dólares. Después de la publicación de los resultados, las acciones de Cisco, que habían subido casi un 2.9% durante el día, subieron inicialmente casi un 8% en el after-hours, para luego caer más del 6%. El comercio de IA está congestionado, las valoraciones son altas (el PER de Cisco se acerca a 30 veces, frente a las 22 del S&P 500), y los inversores son cada vez más exigentes con la sostenibilidad de los pedidos.
El oro extiende ganancias, Bitcoin se recupera con volatilidad
El oro subió por tercer día consecutivo. El precio spot del oro subió más de un 1%, cotizando a 4412.40 dólares por onza, manteniéndose por encima de los 4400 dólares. La plata spot subió y luego retrocedió, con una ganancia intradía del 1.02%, cotizando a 65.322 dólares por onza. Con una inflación moderada y expectativas de subidas de tasas más suaves, el oro continúa atrayendo fondos como cobertura.
Bitcoin se recuperó desde alrededor de 63200 dólares, volviendo a superar los 64250 dólares. Ethereum abrió en 1894 dólares. Los activos digitales experimentaron una liquidación de posiciones apalancadas antes de la publicación del IPC, con una reducción acumulada de posiciones largas y cortas de aproximadamente 174 millones de dólares, para luego recuperarse tras la publicación de los datos.
El petróleo WTI cerró con una ganancia del 1.3% a 83.20 dólares por barril, y el Brent cerró subiendo un 1.36% a 88.91 dólares por barril. Las negociaciones entre EE.UU. e Irán siguen estancadas, y los precios del petróleo continúan al alza.
Enfoque para hoy: Digestión de resultados y datos de ventas minoristas
La tarea central del mercado este jueves será digerir la gran cantidad de resultados publicados después del cierre.
Si las caídas en el after-hours de Coherent y Cerebras pueden estabilizarse durante la sesión formal del jueves, determinará el sentimiento en los sectores de comunicación óptica y chips para IA. Los resultados de Coherent en sí mismos no son malos, el mercado está siendo exigente con la "magnitud insuficiente de la superación de expectativas"; en el caso de Cerebras, hay un problema real con la demanda de hardware. La naturaleza de ambos casos es diferente.
La evolución de las acciones de Cisco también merece atención. El repunte de los pedidos de IA es un hecho, pero el cambio de tendencia de alza a baja en el after-hours indica que la tolerancia del mercado a las valoraciones está disminuyendo. Si las acciones de Cisco continúan débiles durante la sesión formal del jueves, podrían arrastrar a todo el sector de equipos de red empresarial.
Los datos de ventas minoristas son también una variable macroeconómica para el jueves. Si los datos de consumo son sólidos, la confianza del mercado en un "aterrizaje suave" se fortalecerá; si son débiles, las preocupaciones sobre un enfriamiento del empleo volverán a surgir.
