Autor: Ma He, Foresight News
El 29 de junio, una dirección asociada al cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, adquirió aproximadamente 6,16 millones de tokens SYN a través de la plataforma OTC Flowdesk, por un valor de transacción de unos 2,2 millones de dólares, con un precio promedio de compra de unos 0,3573 dólares.
Posteriormente, Arthur Hayes publicó en la plataforma X que SYN es una de las inversiones más asimétricas que ha visto desde HYPE, y declaró explícitamente: "Ha llegado el momento de que un DEX de opciones desafíe formalmente a Deribit, y Hypercall es ese desafío".
Actualmente, SYN cotiza a 0,436 dólares, con un aumento de más del 40% en 24 horas. Desde junio de 2026, el precio de SYN ha experimentado un aumento explosivo, superando el 1000% en un solo mes, con un FDV de aproximadamente 110 millones de dólares.
Synapse: De infraestructura cross-chain a opciones on-chain
Synapse Protocol se fundó en 2021, y originalmente se posicionó como una red de mensajería y liquidez cross-chain universal. Permite a los desarrolladores transmitir cualquier tipo de datos entre diferentes blockchains, incluyendo llamadas a contratos inteligentes y NFTs, no limitándose a simples puentes de activos.
Inicialmente, Synapse se estableció en el ecosistema multichain gracias a sus pools de liquidez cross-chain AMM y conversiones de stablecoins con bajo slippage. Durante el mercado alcista de 2021-2022, su TVL superó los 10.000 millones de dólares en su punto máximo, formando parte, junto con proyectos como Wormhole, LayerZero y Axelar, de los principales actores en el sector de puentes cross-chain. Sin embargo, la competencia en este ámbito es feroz, y sumado al impacto del mercado bajista, el TVL del protocolo disminuyó significativamente.
Según los últimos datos de DefiLlama, hasta junio de 2026, el TVL de Synapse es de aproximadamente 11,1 millones de dólares, concentrado principalmente en Ethereum, Canto y otras cadenas.
El token SYN, como token de gobernanza, alcanzó un máximo histórico de unos 5 dólares en octubre de 2021, manteniéndose luego en niveles bajos durante mucho tiempo.
Hypercall es un protocolo de negociación de opciones on-chain desarrollado por el equipo de Synapse, desplegado en la HyperEVM del ecosistema Hyperliquid. Su propuesta central es crear "un exchange de opciones que pueda negociar cualquier activo".
A diferencia de las plataformas de opciones centralizadas tradicionales o los protocolos de opciones on-chain tempranos, Hypercall afirma oficialmente que soporta transacciones de cualquier tamaño, pudiendo dividirse los contratos en niveles de dólares o millones de dólares; además, la pérdida máxima de las opciones es solo la prima pagada, sin riesgos de liquidación forzosa o liquidación en cascada; también soporta trading 24/7, entre otras características.
Actualmente, la versión Alpha de Hypercall en Mainnet está activa, permitiendo a los usuarios conectar sus carteras para negociar opciones de SpaceX (SPCX), y ya se han visto activos subyacentes como opciones de venta (put) de BTC y spreads de NVDA. El equipo afirmó previamente que el volumen acumulado de operaciones de su producto supera los 55.000 millones de dólares.
Deribit: El gigante centralizado de opciones
Fundado en 2016, Deribit ha dominado durante mucho tiempo el mercado de opciones de criptomonedas. Según datos de la industria, su cuota de mercado en opciones de BTC y ETH es de aproximadamente el 85%, siendo la plataforma preferida por traders institucionales, market makers y fondos cuantitativos.
Actualmente, según datos de DeFiLlama, su valor total de activos es de 3.588 millones de dólares.
La ventaja de Deribit radica en su liquidez profunda y sus herramientas profesionales: soporta margen de cartera, trading de bloques, feeds de datos de baja latencia y multidifusión; además, ha funcionado de manera estable durante mucho tiempo. Sin embargo, la centralización también trae limitaciones inherentes: riesgo de custodia, requisitos de KYC, incertidumbre regulatoria y una relativa falta de adaptación para usuarios minoristas pequeños y nativos de DeFi. La complejidad del trading de opciones y los mecanismos de margen amplifican aún más estos puntos débiles.
La recomendación de Arthur Hayes apunta directamente a la lógica central del sector: a medida que DEXs on-chain de futuros perpetuos como Hyperliquid demuestran alto rendimiento, composibilidad y eficiencia de capital, la demanda de on-chain para las opciones, como "herramientas de expresión precisa de la volatilidad y dirección", se está acumulando.
Las ventajas potenciales de Hypercall son: descentralización, sin permisos, sin KYC y transparencia. Además, la integración profunda con la capa de liquidación de Hyperliquid ofrece una experiencia de trading cercana a la centralizada pero manteniendo la transparencia on-chain; sin embargo, el protocolo aún se encuentra en una fase temprana de Mainnet Alpha, su profundidad de liquidez está lejos de la de Deribit, y los activos subyacentes iniciales, como SpaceX, son para pruebas, requiriendo tiempo para cubrir opciones cripto principales. Históricamente, los protocolos de opciones on-chain (como las versiones tempranas de Hegic u Opyn) también intentaron mucho, pero a menudo no lograron escalar debido a la insuficiente liquidez.
El efecto de red de Deribit es difícil de reemplazar a corto plazo. Es más probable que Hypercall sea un "complemento y competencia diferenciada", más que un reemplazo directo, especialmente en el ámbito de opciones nativas de DeFi y activos emergentes (como RWA, activos relacionados con IA).
¿A qué juego juega el 'Rey de las Recomendaciones'?
El récord reciente de "recomendaciones" de Arthur Hayes muestra una clara divergencia.
Anteriormente, fue muy optimista con HYPE, prediciendo un precio objetivo de hasta 150 dólares, pero a principios de junio optó por liquidar toda su posición en HYPE. Además, también liquidó NEAR y WLD, activos que había recomendado anteriormente. Los días 16 y 23 de junio, datos de seguimiento on-chain mostraron que volvió a comprar un total de 91.000 HYPE a través de exchanges.
El 24 de junio, la oficina familiar de Arthur Hayes, Maelstrom, publicó un informe de investigación en profundidad sobre CARDS (Collector Crypt), que también generó cierta controversia. Fijaron el precio objetivo en 4 dólares para finales del verano.
Solo 4 días después, la capitalización de mercado de CARDS cayó aproximadamente un 22% desde que Maelstrom fijó el precio objetivo.
Actualmente, su precio es de 0,2437 dólares, con una capitalización de mercado de 100 millones de dólares y un FDV de 487 millones de dólares.
El detective on-chain ZachXBT criticó previamente en un tuit a Arthur Hayes por sus múltiples recomendaciones públicas en los últimos días, preguntando: "¿Cuánta liquidez de salida han generado tus seguidores por esto en los últimos días?" Posteriormente, Arthur Hayes respondió que solo estaba haciendo trading normal, que el precio podría subir o bajar, y afirmó que "esta vez acertó en el momento".
