El 12 de agosto, JPMorgan Chase & Co. presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) el informe de activos institucionales en el formulario 13F-HR, en el que reveló información sobre aproximadamente 10,4 millones de acciones del fondo iShares Bitcoin Trust (IBIT) por un valor de unos 355,7 millones de dólares al 30 de junio. Esto es superior a las cerca de 8,3 millones de acciones de tres meses antes, cuando el valor de esta posición era de unos 162 millones de dólares, según el informe del banco del primer trimestre.
La participación en IBIT representa solo una pequeña fracción del total de activos sujetos a declaración de JPMorgan, que, según el mismo informe, se valoran en 1,807 billones de dólares y se distribuyen en 34 064 posiciones individuales. Sin embargo, la tasa de crecimiento con respecto al trimestre anterior supera la de la mayor parte de la cartera tradicional de acciones del banco.
La cartera de derivados del banco también se ha desplazado en una dirección más optimista. Según el informe, el número de opciones de compra ("call") vinculadas al IBIT aumentó de 3,77 millones a 3,94 millones, mientras que el número de opciones de venta ("put") se redujo de 4,75 millones a unos 3,5 millones. Un menor número de opciones "put" en comparación con las "call" suele indicar una disminución en el nivel de cobertura contra caídas de precios.
Finalmente, según los mismos datos del informe, la participación del banco en el fondo iShares Ethereum Trust (ETHA) de Blackrock aumentó un 338% hasta unos 14,3 millones de dólares, lo que corresponde a casi 1,17 millones de acciones.
Regreso a $XRP
Quizás el cambio más notable sea el regreso de JPMorgan a $XRP, dado que el informe del banco del primer trimestre mostraba que había salido completamente de su posición en el ETF Bitwise $XRP, reduciendo el número de acciones de 3 870 a cero. El informe del segundo trimestre sugiere lo contrario: han surgido nuevas posiciones en el ETF Bitwise $XRP y en el ETF Grayscale $XRP Trust, así como una participación en Armada Acquisition Corp II, una compañía de adquisición de propósito especial respaldada por Ripple que cotiza bajo el ticker XRPN.
En comparación con los activos del banco en bitcoin y ether, las posiciones relacionadas con $XRP siguen siendo pequeñas en términos de valor en dólares. La participación en el ETF Bitwise $XRP se valora en 1 356 dólares por 113 acciones, la posición en el ETF Grayscale $XRP Trust en 3 763 dólares por 181 acciones, y la participación en Armada Acquisition Corp II —una compañía de "cheque en blanco" que busca una fusión relacionada con el ecosistema Ripple y que cotiza bajo el ticker XRPN— se valora en 207 295 dólares por 19 894 acciones.
A pesar de su pequeño tamaño, la transición de una salida completa a la reanudación de inversiones en tres instrumentos separados vinculados a $XRP indica que la división de gestión de activos del banco ya no está evitando este activo. Esto se alinea con una tendencia más general en JPMorgan, cuyos analistas afirmaron anteriormente que los inversores institucionales están considerando cada vez más las criptomonedas como una alternativa a las inversiones en oro —una conclusión que el banco confirmó en su propia investigación.
Los flujos generales de fondos en los ETF cuentan otra historia
La acumulación de activos por parte de JPMorgan contrasta con la dinámica del mercado más amplio de ETF de bitcoin durante la misma semana. El 13 de agosto, los ETF spot de bitcoin en Estados Unidos registraron una salida neta de 61,16 millones de dólares, interrumpiendo una breve recuperación observada en la sesión anterior. El líder en volumen de reembolso fue el fondo FBTC de Fidelity, del que se retiraron 46,82 millones de dólares, mientras que el fondo IBIT de Blackrock mostró una salida relativamente modesta de 14,34 millones de dólares. Los fondos que invierten en ether se movieron en la dirección opuesta, agregando ese día 7,38 millones de dólares de entrada neta.
La salida del 13 de agosto siguió a una salida aún más significativa de 144,67 millones de dólares el 11 de agosto, que interrumpió una racha de cinco sesiones de entradas, demostrando una vez más lo volátiles que han sido los flujos a corto plazo, incluso cuando informes como el de JPMorgan apuntan a una acumulación constante de activos en segundo plano.
El próximo formulario 13F de JPMorgan, que debe presentarse a mediados de noviembre, mostrará si el banco continuó aumentando sus posiciones en bitcoin, ether y $XRP durante el tercer trimestre o las redujo después del aumento en el segundo trimestre. Los inversores también estarán atentos a si el cambio en las opciones hacia un mayor número de "call" y menos "put" es una verdadera señal alcista o simplemente un rebalanceo rutinario de la cartera.
