Ethereum ha sido uno de los principales activos con peor rendimiento de 2025 hasta ahora. ¡Pero que eso no te engañe!
Cada día, decenas de miles de millones de dólares en stablecoins se mueven a través de Ethereum, convirtiéndolo en LA capa de liquidación para la liquidez global en dólares. Los grandes tenedores también están acumulando ETH, incluso con los precios por los suelos.
¿Está el mercado general pasando por alto el panorama más amplio?
Poniendo en contexto el mal año de Ethereum
Ethereum ha tenido un comienzo de 2025 brutal. Mientras que la plata, el oro y las acciones estadounidenses han subido constantemente, ETH cayó aproximadamente un 12% en lo que va del año, convirtiéndolo en uno de los peores desempeños entre los principales activos.
A Bitcoin [BTC] le ha ido un poco mejor, mientras que el mercado de altcoins ha caído mucho más.
El capital está rotando hacia metales y activos de riesgo tradicionales, todo mientras el precio de Ethereum [ETH] no ha ido a ninguna parte. Parece un mercado que ha perdido interés.
Pero el rendimiento del precio por sí solo no te lo dice todo.
Donde realmente se liquida el dinero
En un día promedio, Ethereum Mainnet procesa aproximadamente $90-100 mil millones en Transferencias de Stablecoins, mucho más que cualquier otra red. Según Leon Waidmann, Jefe de Investigación de OnChainHQ, esto se debe principalmente a movimientos de USDT y USDC para pagos, operaciones de tesorería y liquidaciones reales.
Otras cadenas están creciendo, y algunas son más baratas o rápidas. Pero el volumen de stablecoins se concentra donde la confianza, la neutralidad y la finalidad importan más.
Los usuarios pagan voluntariamente tarifas más altas porque una liquidación fallida no es una opción a esta escala.
Mientras los precios se estancan...
Los grandes tenedores se están comportando de manera muy diferente.
ETH ha cotizado repetidamente cerca del precio realizado de las direcciones de acumulación; esencialmente, el precio de entrada promedio de las ballenas a largo plazo. En lugar de vender en la debilidad, estas billeteras han continuado añadiendo más ETH.
El momento es interesante.
Las ganancias de las ballenas se han visto reducidas casi a cero, un punto donde muchos normalmente reducirían la exposición. En cambio, las entradas a las direcciones de acumulación están aumentando. ¡Eso es mucha paciencia!
