¡Es exagerado!
30 billones de dólares. Esa es la cifra que Anthropic planea incluir en su prospecto de oferta pública.
30,000,000,000,000 de dólares.
Ayer mismo, el Wall Street Journal reveló que los creadores de Claude dirán a los inversores que su oportunidad de ingresos potencial supera los 30 billones de dólares.
Anthropic presentó en secreto el borrador de su IPO ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. el 1 de junio, y la versión pública podría publicarse a finales de este mes.
El PIB anual de EE.UU. es de unos 32,4 billones. En otras palabras, una empresa con cinco años de existencia y menos de cuatro mil empleados ha fijado su techo de ingresos al tamaño de todo un país.
Hace tres meses, SpaceX de Musk escribió 28,5 billones en su prospecto, llamándolo el «mayor mercado operativo en la historia de la humanidad». Ese récord no se había enfriado aún cuando fue superado.
Anthropic ha dibujado 1,5 billones de dólares más que SpaceX.
Es como si dos personas compitieran por ver quién tiene la boca más grande: uno dice que puede tragarse todo el Sol, y el otro responde que no solo puede tragarse el Sol, sino también Marte.
Esta regla llamada TAM se ha roto
Este número se llama TAM—mercado total direccionable. Traducido a lenguaje llano: suponiendo que monopolices al 100% este negocio, cuánto dinero podrías ganar como máximo en un año.
El TAM es un estándar para las salidas a bolsa de empresas tecnológicas, y también ha sido históricamente el elemento menos responsable.
Uber reportó 6 billones en 2019, basándose en el valor de todos los kilómetros recorridos por vehículos privados más el transporte público a nivel mundial. WeWork, en su fracasada IPO, reportó 3 billones. Ambas cifras fueron ridiculizadas en su momento.
En la era de la IA, esta regla se ha roto directamente.
En el S&P 1500 hay 191 empresas tecnológicas, cuyos ingresos combinados el año pasado fueron de 2,4 billones de dólares. El mercado dibujado por Anthropic es 12 veces mayor que la suma de todas ellas.
El profesor de finanzas de la Universidad de Nueva York, Aswath Damodaran, conocido en el sector como el «decano de la valoración». Antes de la salida a bolsa de SpaceX, le dijo al Wall Street Journal que el TAM que SpaceX veía en IA «ya estaba al límite de lo razonable, y aún lo estaba empujando».
Dijo eso frente a 28,5 billones. Si viera 30 billones, probablemente se le caerían las gafas al instante.
El medio tecnológico Gizmodo fue aún más descarnado: el diálogo entre empresas e inversores siempre ha sido un arte de pintar el panorama lo más bonito posible. Una cifra como 30 billones básicamente desafía a alguien a salir y decir que estás exagerando.
Surge la pregunta: ¿cómo se calcula exactamente esta cifra?
La respuesta es: incluyendo todo el trabajo que pueda ser realizado por modelos de IA.
Nota, en este punto, esto ya no es estimar el tamaño del mercado de una industria.
Es ponerle precio a todo el trabajo que la humanidad puede externalizar. Programación, escritura, servicio al cliente, derecho, análisis financiero, diagnóstico médico... Todo lo que hace un humano, siempre que la IA pueda potencialmente hacerse cargo, se empaqueta, se etiqueta con un precio y se presenta ante Wall Street.
Anthropic, no lo hagas.
La cifra es «irreal» porque nadie sabe a qué velocidad se infiltrará la IA en todas las industrias, ni cuánto trabajo podrá finalmente asumir.
Y luego, al observar el negocio actual de Anthropic, surge la desconexión.
En el segundo trimestre de este año, sus ingresos se duplicaron con creces, alcanzando los 116.000 millones de dólares, con una tasa de ingresos anualizados actual de unos 470.000 millones. Un informe de Reuters del 15 de agosto indicaba que la empresa proyecta ingresos entre 1,9 y 2 billones de dólares para 2028, y la valoración de la IPO se basa en estas proyecciones.
Tomando el escenario más optimista de 2 billones y dividiéndolo por 30 billones, es un 0,67%.
La historia que Anthropic presenta a los inversores se convierte así: este mercado es tan grande que con solo capturar el 0,67%, puedo sostener una valoración de 2 billones de dólares.
No parece un plan de negocio, sino más bien un problema matemático. Mira, siempre que el denominador sea lo suficientemente grande, solo necesito una pequeña parte.
La valoración objetivo de Anthropic es de 2 billones, mientras que su valoración después de una ronda de financiación de 650.000 millones en mayo fue de 965.000 millones. Desde la última ronda privada hasta el momento de tocar la campana, el capital tendría que duplicarla de nuevo en unos meses.
El precio de las acciones de SpaceX sirve como referencia. Tras salir a bolsa, subió un tiempo, a principios de agosto cayó por debajo de los 105 dólares intradía, y ahora ha vuelto a situarse cerca del precio de emisión de 135 dólares.
Una persona con un patrimonio de 155.000 millones de dólares
comienza a preocuparse de que a sus empleados les guste demasiado el dinero
Una IPO de 2 billones convertiría a muchos empleados de Anthropic en millonarios de la noche a la mañana.
SpaceX ya lo demostró.
La magnitud de Anthropic solo será mayor.
Pero justo cuando todos babean ante esta cifra, dentro de la empresa están usando otro número para filtrar candidatos.
Según un exclusivo de Axios del 24 de agosto, Anthropic ahora pregunta directamente a los candidatos en la entrevista cultural: ¿Qué pensarías si la empresa, por razones de seguridad, abandonara su ambición en IA un día y el precio de las acciones cayera a cero?
Un candidato publicó su respuesta en la comunidad laboral anónima Blind, siendo muy sincero: «Respondí honestamente que no, no estaría contento si las acciones cayeran a 0. Espero hacer el mayor bien posible, manteniendo la moral, mientras construyo un negocio sostenible».
Según este candidato, el entrevistador no pareció satisfecho con la respuesta.
Anthropic ofrece salarios base para puestos de ingeniero de software de entre 320.000 y 405.000 dólares.
Aquí es donde esta empresa está más dividida.
El patrimonio neto personal de Dario Amodei es de unos 155.000 millones de dólares—esta cifra se duplicó tras la ronda de financiación de mayo.
En enero de este año, publicó un extenso ensayo de 20.000 palabras, «La adolescencia de la tecnología», donde escribió una frase: lo que realmente debe preocuparnos es un nivel de concentración de riqueza que pueda desgarrar la sociedad. También criticó a aquellos ricos tecnológicos que piensan que la filantropía está condenada a ser una estafa, diciendo «es triste que muchos ricos... hayan adoptado recientemente una actitud nihilista y cínica».
Junto con otros seis cofundadores, incluida su hermana Daniela, se comprometió a donar el 80% de su riqueza respectiva. Según la valoración actual, esta suma supera los 86.000 millones de dólares.
Al mismo tiempo, también le preocupa que los nuevos empleados no vengan por la misión, sino por enriquecerse rápidamente.
Anthropic es una Corporación de Beneficio Público (Public Benefit Corporation), y sus estatutos establecen que no puede operar únicamente para maximizar las ganancias de los accionistas.
Su declaración de valores dice: En última instancia, la misión es la razón por la que todos estamos aquí.
Esta frase antes estaba escrita en la página de contratación, nadie tenía que pagar un precio por ella. Ahora, se incluirá en el prospecto, al lado de los 30 billones de dólares.
Tras salir a bolsa, tendrá que enfrentarse a las conferencias telefónicas de resultados trimestrales, a los analistas que preguntan por los márgenes brutos, a los accionistas que exigen rendimientos.
Una empresa de beneficio público que declara que su misión está por encima de las ganancias, está utilizando el TAM más grande de la historia humana para impulsar una de las mayores IPO de la historia humana.
Es un poco irónico.
Un CEO, con un patrimonio personal de 155.000 millones de dólares, promete donar el 80%, pero se preocupa de que sus empleados solo piensen en el dinero. Luego, en las entrevistas, pregunta: ¿seguirías trabajando si las acciones cayeran a cero?
Esta división es la distorsión única de las empresas de IA en esta era—
Por un lado, empaqueta todo el trabajo que la humanidad puede externalizar a la IA en 30 billones de dólares y lo presenta ante Wall Street.
Por otro lado, convierte la misma IPO en una pregunta de entrevista, preguntando a cada persona que quiere entrar: si todo esto se redujera a cero, ¿seguirías?
Referencias: https://www.wsj.com/tech/ai/anthropic-expected-to-tell-investors-it-sees-over-30-trillion-in-potential-revenue-a611efea
Este artículo proviene del cuenta pública de WeChat «新智元», autor: ASI启示录, editor: 所罗门
