En 2025, los mineros extrajeron aproximadamente 162 mil bitcoins. Al tipo de cambio actual de unos $88 mil por un bitcoin, esto equivale a $14,3 mil millones. Estados Unidos sigue siendo el líder en la extracción de la primera criptomoneda, y Rusia, según estimaciones de expertos, mantiene firmemente el segundo lugar.
A pesar de las dificultades que enfrentó la industria en el año que termina, la actividad de los mineros no disminuyó, y los desafíos que se les presentaron transformaron el sector. El aumento del costo de la electricidad, el incremento de la complejidad de la minería, las restricciones regulatorias, la caída del tipo de cambio del bitcoin a finales de 2025: todo esto reduce la rentabilidad de la minería, expulsa a parte de los participantes de la industria y obliga a otros a adaptarse y reestructurar sus modelos de negocio.
«RBC-Cripto» recopiló los cambios más notables en el mundo de la minería ocurridos en el año que termina. Los expertos consultados hablaron sobre las tendencias y problemas de la industria.
Cambios en la red
La potencia computacional total del equipamiento conectado a la red de bitcoin (hashrate) en 2025 superó por primera vez la marca de 1 Zh/s (zetahash por segundo) y se consolidó firmemente por encima de ella. A finales de octubre, el hashrate estableció un máximo momentáneo de 1,31 Zh/s. El promedio de las últimas dos semanas es de 1,07 Zh/s.
Junto con el hashrate, también aumentó la complejidad de la minería. Desde principios de año, ha aumentado un 35%, de 109,78 T a 148,26 T (billones). El aumento de la complejidad reduce la eficiencia del equipamiento: los modelos obsoletos tienen cada vez menos posibilidades de extraer un bloque y obtener nuevos bitcoins. Los participantes del mercado que no actualizan su «parque» se vuelven menos competitivos.
La actividad en la red de bitcoin disminuyó, y por lo tanto los ingresos de los mineros por comisiones de transacciones cayeron a mínimos del año. A principios de enero, el indicador diario se situaba alrededor de $600 mil, en los picos de la primera mitad del año subió a $900 mil. Hasta el 28 de diciembre, el monto de las comisiones por día bajó a $210 mil, según el panel analítico de The Block.
Los ingresos de los mineros consisten en dos partes: la recompensa por agregar un nuevo bloque y las comisiones de red por transacciones. La recompensa por bloque es una cantidad que se reduce a la mitad cada cuatro años como resultado de reducciones planificadas de emisión (halvings). En perspectiva, la rentabilidad de la minería dependerá cada vez más del tamaño de las comisiones, y en la industria se considera que su caída conlleva riesgos para la sostenibilidad del negocio.
A principios de diciembre, el indicador clave de rentabilidad de los mineros se desplomó a $35 por petahash por segundo (PH/s), un 45% por debajo del pico anual de $64 PH/s alcanzado en julio. En tales condiciones, incluso las empresas más eficientes con energía barata operan prácticamente a cero.
Tendencias globales
Después del halving de 2024, la economía de la minería en 2025 se volvió notablemente más dura: la competencia se intensificó y el margen dependió cada vez más del costo de la energía, el acceso al capital y la escala de la infraestructura, dice el director comercial de «Intelion» Anton Gontarev. Según sus palabras, el mercado se mueve hacia un modelo institucional.
El aumento de la complejidad de la minería refleja el crecimiento del interés en la industria y el aumento de la demanda por parte de grandes actores e inversores. En este contexto, la extracción de criptomonedas se considera cada vez más como parte de un ecosistema computacional más amplio, dice Gontarev.
«Los grandes proyectos se diseñan inicialmente como centros de datos universales, capaces de operar en diferentes modos: desde la extracción de activos digitales hasta la computación de alto rendimiento y las tareas de inteligencia artificial. Este modelo refleja los requisitos de los inversores para diversificar los ingresos y reducir los riesgos», explicó el experto.
Al mismo tiempo, dado que la infraestructura de IA se está convirtiendo en una dirección de negocio cada vez más atractiva para los mineros, crece el riesgo de que las empresas desvíen gradualmente recursos de la minería de bitcoin hacia ella. Pero la tendencia se está desarrollando, y que encuentra una respuesta positiva en el mercado lo demuestra el aumento de las acciones de los mineros que decidieron diversificar su actividad a favor de la inteligencia artificial. Así, en diciembre, las acciones de la empresa estadounidense Hut 8 (NASDAQ: HUT) subieron un 25% después de que anunciara un acuerdo con Anthropic y Fluidstack en el área de IA.
La aparición en Estados Unidos en la primavera de 2025 del minero American Bitcoin en conjunto con la misma Hut 8, así como con inversiones de la familia Trump, mostró que la minería se percibe como un activo de infraestructura estratégica, al que se unen públicamente grandes inversores y figuras mediáticas, señaló Gontarev. Según sus palabras, el aumento del número de tales proyectos públicos y ampliamente anunciados se convirtió en un marcador separado de la madurez del mercado.
Año de la minería legal en Rusia
Rusia representa aproximadamente el 16% del hashrate global: la cuota de mercado de la minería. Partiendo de que en total durante el año se extrajeron 162 mil bitcoins, de ellos alrededor de 26 mil monedas ($2,2 mil millones) podrían ser de origen ruso.
La industria entró en el marco legal hace poco más de un año, pero su influencia en el mercado de divisas del país ya fue reconocida a mediados de diciembre por el Banco de Rusia. Según palabras de la jefa del Banco Central, Elvira Nabiullina, la minería puede ser un factor adicional que contribuya al fortalecimiento del rublo. Un poco antes, el subjefe de la administración presidencial, Maxim Oreshkin, declaró que la subestimación de los flujos financieros relacionados con la minería y las criptomonedas podría ser la causa de pronósticos incorrectos del tipo de cambio del rublo. Llamó a este sector una nueva partida oculta de exportación.
El mercado doméstico de minería industrial podrá proporcionar liquidez a los participantes del mercado de divisas digitales, está seguro el propietario y director general de GIS Mining, Vasily Gira. Sin embargo, señaló que por ahora los mineros necesitan salir más activamente al marco legal ruso.
La minería está permitida en Rusia desde el 1 de noviembre de 2024. En algunos territorios del país, hasta la primavera de 2031, la extracción de criptomonedas está limitada debido al déficit de energía eléctrica. Estas son las repúblicas del Cáucaso Norte, LPR, DPR, las regiones de Zaporozhye y Kherson, Buriatia, Zabaikalie y el sur de la región de Irkutsk.
Al mismo tiempo, no se creó un mecanismo para legalizar el equipamiento de minería importado en años anteriores mediante esquemas grises. Los participantes de la industria llaman a esto uno de los principales obstáculos para que muchos mineros salgan de la sombra, considerando que menos del 30% del equipamiento está registrado oficialmente en el Servicio de Impuestos Federales (FNS).
Los mineros ilegales —aquellos que no se registraron en el servicio de impuestos— continúan extrayendo criptomonedas eludiendo las reglas establecidas. Se descubre un gran número de infractores en el Cáucaso Norte. Desde principios de año, se encontraron allí más de 100 granjas de minería ilegales.
El número total de granjas de minería en Rusia en 2025 creció un 44% y alcanzó 196,9 mil, según datos del sistema para controlar los gastos energéticos MTS EnergyTool. Este sistema analiza información de contadores «inteligentes» y detecta anomalías, ayudando a encontrar empalmes y otras fugas de energía eléctrica.
MTS calculó que las granjas de minería se encontraban con mayor frecuencia en las regiones de Irkutsk y Novosibirsk, así como en la República de Bashkortostán. El menor número se detectó en las regiones de Volgogrado, Ivanovo y Sverdlovsk, la República de Chuvashia, YANAO, el territorio de Altai y las regiones de Chernozemye.
Como un sistema unificado
En la Asociación de Minería Industrial (APM), una de las problemáticas actuales de los mineros rusos es la fuerte caída del valor del bitcoin desde $126 mil en octubre hasta los actuales $88 mil, iguales al costo de producción ($85–90 mil por bitcoin). Pero el año 2026 promete crecimiento para el mercado cripto ruso, dice el director de APM, Sergey Bezdelov. Según los pronósticos del experto, el tipo de cambio del bitcoin se recuperará en medio de un mayor interés por parte de grandes inversores y la afluencia de liquidez, y el fortalecimiento de la integración con la IA y el mercado financiero permitirá a los mineros realizar diversas iniciativas, incluida la salida al mercado de bonos, IPO y créditos con garantía de criptomoneda.
La semana pasada, «Sber» ya realizó el primer piloto en Rusia de un acuerdo de crédito con garantía de criptomoneda con la compañía minera «Intelion». El banco señaló que tal producto será relevante no solo para mineros, sino también para cualquier empresa que tenga criptoactivos en su propiedad.
La industria se mueve hacia la formación de un modelo regulatorio integral, en el que los requisitos fiscales, el estatus legal del equipamiento, la circulación de activos digitales y la práctica de control por primera vez comienzan a funcionar como un sistema unificado, contó Gontarev. Las restricciones regionales, incluida la prohibición total en varios sujetos rusos, prácticamente establecieron nuevas condiciones para la ubicación de la infraestructura, considera el experto.
El mercado comenzó a reorientarse hacia su propia generación de gas. La ubicación de la infraestructura computacional directamente en los yacimientos de gas se está convirtiendo en una forma de reducir la dependencia de las restricciones de la red, dice Gontarev. En APM confirmaron que la geografía de aplicación de la generación de gas utilizando GPU en regiones con gas natural accesible se expandió. Y esto se convirtió en un nuevo hito de desarrollo para la industria, dice Bezdelov.
En «Intelion» también llamaron la atención sobre que en 2025 se intensificó en el mercado la tendencia a combinar la minería con la infraestructura computacional para IA. Las plataformas de minería se proyectan cada vez más como centros de datos universales con la posibilidad de redistribución flexible de la carga. Por ejemplo, según palabras de Gontarev, en la región de Samara se está implementando un proyecto donde la minería está inicialmente planeada como uno de los modos de uso de la capacidad y puede complementarse con cargas de IA a medida que se forme la demanda.
En 2025 se detectó una tendencia en la que la cantidad de contratos para el suministro de equipamiento se redujo, pero el monto de cada contrato aumentó, contó Bezdelov. Tal tendencia, en su opinión, adquirió contornos gracias al interés de grandes actores como grandes empresas públicas y corporaciones estatales, convirtiendo la minería en una herramienta efectiva de monetización del exceso de energía eléctrica.
En la agenda ahora está la cuestión de regular la especificidad de la infraestructura IT doméstica de los pools de minería y los mecanismos de compra-venta de criptomoneda, la admisión en esta esfera de diversas categorías de participantes del mercado, consideran en GIS Mining. Un gran paso en esta dirección lo dio a finales de año el Banco de Rusia: el regulador presentó una concepción de regulación del mercado cripto, según la cual tanto participantes calificados como no calificados del mercado podrán comprar y vender criptoactivos.
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