Redacción: Forbes
Compilación: AididiaoJP, Foresight News
2026 ha sido un año difícil para Bitcoin, que no logró mantener el máximo histórico de más de 126.000 dólares alcanzado el año pasado. A pesar de las repetidas noticias positivas del presidente estadounidense Trump, el precio de Bitcoin ha caído más de un 50% acumulado desde octubre del año pasado. Sin embargo, varios analistas señalan que un posible giro en la política de la Fed podría estar preparando un cambio de rumbo.
Justo cuando el CEO de BlackRock publicó su última predicción del precio de Bitcoin a 12 meses, Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg Intelligence, ofreció una comparación de gran valor de referencia: es probable que el ejército de ETF de Bitcoin haga que la trayectoria del precio de Bitcoin 'refleje' la trayectoria de 'victorias y sufrimientos' del oro durante los últimos más de 20 años.
Balchunas escribió en la plataforma X: "Los 22 años de historia del ETF de oro son quizás el mapa de ruta más cercano disponible para los inversores en ETF de Bitcoin". Desde el lanzamiento del primer ETF de oro en 2004, el precio del oro se ha disparado y su capitalización de mercado total se acerca ahora a los 28 billones de dólares. Esta cifra por sí sola es suficiente para desatar la imaginación del mercado: si Bitcoin pudiera replicar parte del éxito del oro, su potencial alcista sería extremadamente considerable.
Analizó más a fondo: "Tanto el oro como Bitcoin son productos empaquetados de reservas de valor no generadoras de ingresos. No generan flujo de caja, y el núcleo que impulsa sus precios depende completamente del sentimiento de los inversores, no de la rentabilidad de las acciones tradicionales, los cupones de los bonos o el respaldo crediticio de los gobiernos".
En los últimos más de 20 años, los ETF de oro han experimentado altibajos dramáticos: fueron brevemente el ETF más grande del mundo en 2011, luego cayeron en un período de bajo rendimiento de ocho años, recuperándose con dificultad. Balchunas cree que los ETF de Bitcoin están siguiendo un guión similar: "Incrementos asombrosos, retrocesos dolorosos y etapas de recuperación que requieren una paciencia extrema para superar". Es notable que cada ciclo del ETF de oro ha elevado sus máximos históricos, un punto particularmente alentador para los tenedores de Bitcoin a largo plazo.
Retrocediendo en la historia del desarrollo de los ETF de Bitcoin: a principios de 2024, tras más de una década de esfuerzos continuos por parte de la comunidad cripto, finalmente se aprobaron los ETF de Bitcoin spot para cotizar en el mercado. Las instituciones de Wall Street acudieron en masa, y varios de los principales fondos se convirtieron rápidamente en algunos de los productos ETF de más rápido crecimiento de la historia. Esto no solo marcó la transición de Bitcoin de un activo marginal al sistema financiero principal, sino que también sentó las bases para futuras fluctuaciones de precios.
Sin embargo, la volatilidad siempre ha estado presente. A principios de este mes, los analistas del exchange Bitfinex advirtieron: si se produce una salida masiva de fondos de los ETF de "impacto", podría interrumpir directamente el impulso alcista actual. Actualmente, Bitcoin se ha recuperado casi un 10% desde el mínimo de menos de 57.000 dólares a principios de julio, pero el mercado sigue estando muy alerta.
Como el líder absoluto en el campo de los ETF de Bitcoin, el fondo IBIT de BlackRock ha vendido cerca de 100.000 bitcoins en los últimos meses para hacer frente a la presión de reembolso, y aún posee más de 733.000, con un tamaño de activos cercano a los 50 mil millones de dólares. Esto también refleja la naturaleza fluida del capital institucional: tanto las entradas como las salidas pueden desencadenar reacciones significativas en el mercado.
A pesar de la fuerte corrección en el precio de Bitcoin este año, muchos tenedores a largo plazo siguen teniendo plena confianza. En general, creen que Bitcoin podría experimentar una prosperidad a largo plazo comparable a la del oro. El propio Balchunas también enfatizó el "paralelismo espiritual" entre ambos: "El oro se volvió increíblemente popular rápidamente; un día en 2011 superó en tamaño al SPY, el ETF más grande del mundo, y luego pasó años en desgracia. IBIT también alcanzó una vez un pico de 100.000 millones de dólares en activos en un solo día, que resultó ser el máximo de octubre de 2025. Ambos tienen una oferta casi fija. Cuando la demanda se concentra y estalla, es fácil desencadenar una explosión de precios. Pero el problema es que la demanda a menudo es voluble, viene en oleadas como el mar, no de manera estable y constante".
Desde la perspectiva de observadores veteranos de la industria cripto, esta comparación es muy relevante. El oro ha logrado un anclaje de valor a largo plazo gracias a su escasez, atributos de refugio seguro y reconocimiento global; Bitcoin, a través de su mecanismo de reducción a la mitad (halving), red descentralizada y una adopción institucional cada vez más fuerte, muestra características similares a un "oro digital". La aparición de los ETF reduce aún más la barrera de entrada, permitiendo a los inversores tradicionales obtener exposición sin necesidad de poseer Bitcoin directamente, lo que sin duda amplifica la elasticidad de la demanda.
Actualmente, el mercado sigue siendo optimista sobre la resiliencia de la demanda de ETF. Simon-Peter Massabni, Director de Desarrollo de Negocio de XS.com, señala: "La demanda institucional sigue siendo uno de los pilares más sólidos para Bitcoin. Los ETF de Bitcoin spot continúan registrando flujos de capital estables, mientras que cada vez más empresas comienzan a incluir activos digitales en sus estrategias de diversificación de carteras de inversión. Este interés institucional ha aliviado eficazmente la presión de venta durante la reciente corrección del mercado".
De cara al futuro, la trayectoria de Bitcoin estará profundamente influenciada por el entorno macroeconómico, la dinámica regulatoria y el comportamiento institucional. La capitalización de mercado del oro ya ha alcanzado el nivel de casi 28 billones de dólares. Si Bitcoin puede ocupar gradualmente una posición similar de "reserva de valor", aunque solo alcance una fracción de la capitalización del oro, también generará un espacio de revalorización extremadamente considerable. Por supuesto, el proceso inevitablemente estará acompañado de una gran volatilidad, que es la esencia del mercado cripto: "alto riesgo, alta recompensa".
Para el inversor promedio, la clave está en mantener la racionalidad, diversificar el riesgo y centrarse en las tendencias a largo plazo más que en el ruido a corto plazo. La historia de Bitcoin está lejos de terminar. Con más capital tradicional entrando y la mejora de la infraestructura, el prólogo de esta "explosión de precios" quizás acabe de comenzar. Del oro a Bitcoin: ¿Oferta fija + entusiasmo institucional, repitiendo una "explosiva" trayectoria de precios?
