A partir del 1 de septiembre entrará en vigor una ley que contiene nuevas reglas para la circulación de activos financieros digitales (AFD). Antes, los AFD se negociaban principalmente en sistemas cerrados, lo que frenaba el crecimiento del mercado. Ahora será posible moverlos entre plataformas, lo que ampliará sus casos de uso y los hará más accesibles para los inversores.
Los expertos señalan que las disposiciones de la ley «Sobre monedas digitales y derechos digitales» relacionadas con los AFD están dirigidas a aumentar la liquidez y la eficiencia general del mercado. Explicaron a «RBK-Cripto» cómo funcionará esto y qué oportunidades se abrirán para los activos financieros digitales.
Qué permite la nueva ley
Los AFD salen de los sistemas de información cerrados de los operadores, donde han «permanecido» más de cinco años, afirma el experto de la práctica «Activos Digitales» de «Rexoft Consulting», Alexander Nikolaev. Explicó que la nueva ley permite colocar la emisión de derechos digitales, incluidos los AFD, los derechos utilitarios (DDU) y los derechos híbridos, directamente en las direcciones-identificadores, es decir, en las direcciones de cadena de bloques comunes.
Incluso se puede dividir una misma emisión, cuando una parte se contabiliza en las cuentas dentro del sistema del operador y la otra existe on-chain (en la cadena), añadió el experto. Aclaró que el propio concepto de colocación ahora se describe a través del registro en cuentas digitales o en direcciones-identificadores.
La identificación de una red mediante el hash del bloque génesis es una forma de determinar con precisión una cadena de bloques específica por su firma digital única (hash) de su primer bloque (bloque génesis). Esta verificación la realizan los nodos (nodos) de la cadena de bloques al conectarse a la red: si el hash coincide con el especificado en el programa, significa que se ha conectado a la red correcta.
La ley también establece el mecanismo para transferir los AFD de un sistema a otro. El operador que haya colocado los derechos digitales abre una cuenta digital especial en su sistema, donde se refleja de manera especular la cantidad de derechos transferidos a las direcciones de la cadena de bloques, y solo se pueden devolver a una cuenta ordinaria dejando la contabilidad on-chain (realizando el procedimiento de canje/quema de tokens), explicó el experto.
Las direcciones las administra un depositario digital, que también debe segregar los activos de los clientes dentro de la propia red, y la identificación de los compradores según la ley antilavado 115-FZ es obligatoria ya en la etapa de colocación, agregó Nikolaev.
La segunda parte de la salida de los sistemas cerrados, según sus palabras, consiste en que el operador ya no tiene derecho a negar al depositario digital u otro operador la apertura de una cuenta de titular nominal en su sistema. Para las plataformas existentes, esta norma entrará en vigor a partir del 1 de septiembre de 2027.
Qué consecuencias tendrán los cambios en el mercado de los ADF
El enfoque elegido está dirigido a acercar los mercados de diversos tipos de activos digitales (criptomonedas, AFD, derechos digitales utilitarios DDU) y el mercado financiero tradicional, señaló el director gerente del Departamento de Desarrollo del Negocio de Inversiones de Sberbank, Román Kojura. Explicó que este enfoque permitirá garantizar para los clientes una única experiencia de cliente y una interacción unificada con las diferentes clases de activos.
La nueva ley sienta las bases para una futura interoperabilidad de las plataformas, que hoy prácticamente no existe, dice el experto. Señaló que esto funcionará tanto a través del instituto de la tenencia nominal (mantener un activo en una cuenta de un bróker o en un depositario), como mediante el uso de cadenas de bloques públicas.
El activo podrá moverse entre plataformas a través de la tenencia nominal o ser retirado a la red, donde se vuelve visible para los contratos inteligentes y para escenarios de garantía y liquidación, algo que el sistema cerrado del operador no permitía en principio, explicó Nikolaev, añadiendo que por eso «los AFD tienen la oportunidad de tener un mercado secundario normal».
«Sin embargo, hay menos libertad que en la cripto pública: las direcciones están administradas, el comprador está identificado y para los inversores no calificados siguen vigentes las pruebas de idoneidad y el límite de 300 mil rublos al año», dijo el experto. Según Nikolaev, la reestructuración llevará tiempo; los operadores existentes deben presentar la documentación al registro de depositarios digitales antes del 1 de septiembre de 2027 y ajustar sus actividades a la ley antes del 1 de septiembre de 2028.
Kojura añadió que la implementación completa de todas las novedades previstas por la ley requiere que el regulador apruebe la correspondiente normativa secundaria. Esta aún se encuentra en fase de preparación.
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