Ethena permanece bajo presión sostenida después de que un gran tenedor depositara 16.86 millones de ENA en Coinbase Prime, realizando una pérdida estimada de $15 millones, aproximadamente un 81% por debajo de un coste base de $18.53 millones.
Esta transferencia introdujo liquidez significativa en la oferta de venta, mientras que el precio de ENA cotizaba cerca de $0.14–$0.15, niveles no vistos desde hace varios meses.
Sin embargo, la acción del precio no se desmoronó bruscamente tras el depósito. En cambio, las velas se mantuvieron relativamente controladas, señalando absorción en lugar de ventas desordenadas.
Esa respuesta sugiere que los participantes del mercado anticiparon el movimiento.
Aun así, la escala de las pérdidas realizadas refleja agotamiento, no confianza. Muchos tenedores siguen muy por debajo del agua, lo que aumenta la probabilidad de distribución en cualquier rebote de alivio.
Como resultado, Ethena [ENA] continúa operando en un frágil equilibrio donde las salidas se encuentran con una acumulación oportunista, manteniendo la volatilidad suprimida pero el riesgo elevado.
Ethena se consolida
ENA continúa respetando un canal descendente claramente definido que ha guiado el precio a la baja desde la ruptura de la región de $0.30.
La acción reciente del precio muestra una consolidación cerca del límite superior del canal, pero la estructura aún favorece a los vendedores.
El RSI se mantiene por debajo de 40, reforzando un momentum débil en lugar de fuerza de reversión.
Es importante destacar que el canal permite espacio para un retroceso más profundo hacia la zona de soporte de $0.1315, que se alinea con mínimos de reacción previos y la simetría del canal. Este nivel representa un punto de control estructural clave.
Una recuperación decisiva por encima de la resistencia cerca de $0.165 interrumpiría la secuencia bajista de máximos más bajos.
Sin embargo, ENA aún no lo ha logrado. Por lo tanto, el mercado sigue siendo reactivo. Los compradores defienden niveles, pero los vendedores aún controlan la dirección de la tendencia hasta que la estructura cambie decisivamente.
ENA: ¿Qué está absorbiendo la caída?
A pesar de la continua debilidad del precio, el CVD de Taker Spot a 90 días se mantiene neto positivo, destacando una agresión sostenida de los compradores durante las caídas.
Esta divergencia importa. ENA ha caído más del 60% desde los máximos de mediados de ciclo, sin embargo, los compradores taker continúan absorbiendo la presión de venta.
Ese comportamiento sugiere acumulación en lugar de salidas impulsadas por el pánico entre los participantes de spot. Sin embargo, el precio no ha respondido de manera constructiva.
Por lo tanto, la demanda parece defensiva más que controladora. Los compradores intervienen para frenar las caídas, pero no fuerzan un cambio estructural.
Históricamente, tales divergencias debilitan el momentum bajista sin garantizar el momento de la reversión. Mientras el CVD se mantenga positivo, la aceleración a la baja pierde fuerza.
Aun así, sin una recuperación de la resistencia, la acumulación por sí sola no puede invertir la tendencia. La señal apoya la estabilización, no la confirmación.
Las Tasas de Financiación se vuelven positivas
La Tasa de Financiación Ponderada por OI (Interés Abierto) cambió recientemente de aproximadamente -0.01% a alrededor de +0.005%, marcando un cambio notable en el sesgo de apalancamiento.
Esta transición siguió a una fuerte liquidación del lado largo, donde el Interés Abierto se contrajo hacia el rango de $55–$60 millones. La financiación se volvió positiva, lo que sugiere que los traders ahora pagan por mantener posiciones largas, aunque la convicción sigue siendo cautelosa.
Las tasas se mantienen bajas, indicando posicionamiento en lugar de apuestas direccionales. Este comportamiento reduce el riesgo de liquidaciones en cascada en caso de más caídas.
Sin embargo, la financiación aún no respalda expectativas de ruptura. En cambio, señala equilibrio. Los traders anticipan estabilización pero evitan el exceso de apalancamiento.
Por lo tanto, el apalancamiento ya no impulsa la volatilidad. Cualquier cambio de tendencia sostenido requerirá una expansión del precio junto con una participación creciente, no solo cambios en la financiación.
La liquidez del lado corto se acumula por encima del precio actual
El mapa de liquidaciones de ENA en Binance muestra una clara concentración de apalancamiento de liquidación corta por encima del precio actual cerca de $0.20, con los grupos más densos formándose entre $0.205 y $0.22.
Estos niveles contienen una exposición acumulada a liquidaciones cortas que supera los $5 millones, dominada por posiciones con apalancamiento de 25x y 50x.
En contraste, el apalancamiento de liquidación larga por debajo del precio es comparativamente escaso, con grupos limitados visibles por debajo de $0.18 y una exposición mínima que se extiende hacia $0.13.
Esta distribución indica que el posicionamiento reciente ha favorecido las apuestas a la continuación a la baja (cortos) en lugar de la acumulación de apalancamiento largo.
Como resultado, un movimiento alcista del precio hacia el rango de $0.205–$0.22 encontraría muchas más liquidaciones forzadas que un movimiento a la baja comparable.
El mapa refleja, por tanto, un perfil de liquidez asimétrico en lugar de una confirmación direccional.
En conclusión, ENA mantiene un sesgo estructural hacia una continuación a la baja, y es probable que el precio pruebe la zona de soporte de $0.1315 antes de que se desarrolle cualquier rebote significativo.
Los compradores han absorbido la presión de venta, pero no han recuperado el control de la tendencia. A menos que una demanda agresiva intervenga antes de alcanzar ese nivel, el riesgo a la baja persiste.
Una recuperación sostenible solo se vuelve creíble si ENA mantiene los $0.1315 y luego recupera la resistencia del canal con una participación en expansión.
Reflexiones finales
- La estructura de ENA favorece una prueba a la baja de $0.1315 antes de cualquier intento de recuperación.
- Un rebote requiere una intervención decisiva de los compradores y una recuperación de la resistencia del canal.
