Autor | Delphi Digital
Compilado | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Traductor | DingDang (@XiaMiPP)
Nota del editor: Bitcoin rompió con fuerza la barrera de los 96,000 dólares, y el sentimiento del mercado comenzó a calentarse rápidamente. Pero más allá de las subidas y bajadas a corto plazo, lo que quizás merece más discusión son las direcciones que realmente valen la pena seguir en la próxima fase del mercado de criptomonedas. Delphi Digital presenta 10 juicios centrales en su último "Informe de Perspectivas para 2026".
1. Los Agentes de IA comienzan a operar de forma autónoma
El protocolo x402 permite que cualquier API controle el acceso a través de pagos cifrados. Cuando un Agente necesita un servicio, puede realizar un pago instantáneo directamente usando stablecoins—ya no se requiere carrito de compras ni sistemas de suscripción. ERC-8004 introduce un mecanismo de confianza al establecer un registro de reputación para los Agentes: registra su historial de rendimiento y les exige proporcionar garantías de staking.
Cuando ambos se combinan, comienza a tomar forma una verdadera "economía de Agentes autónomos". Los usuarios pueden encargar por completo la planificación de un viaje a un Agente: este subcontratará la tarea a un Agente de búsqueda de vuelos, pagará por los datos a través de x402, completará el proceso de reserva en la cadena, todo sin intervención humana.
2. Los Perp DEX devoran las finanzas tradicionales
Las finanzas tradicionales son costosas debido esencialmente a su alta fragmentación: las operaciones ocurren en exchanges, la liquidación depende de cámaras de compensación y la custodia de activos la realizan los bancos. La cadena de bloques está comprimiendo estos eslabones en un único contrato inteligente unificado.
Hoy, Hyperliquid está construyendo funcionalidades nativas de préstamo. Los DEX de contratos perpetuos tienen el potencial de actuar simultáneamente como bróker, exchange, custodio, banco e incluso cámara de compensación. Competidores como @Aster_DEX, @Lighter_xyz y @paradex están acelerando su persecución.
3. Los mercados de predicción se actualizan a infraestructura financiera
Thomas Peterffy, presidente de Interactive Brokers (IBKR), describió los mercados de predicción como la "capa de información en tiempo real de una cartera". Actualmente, la demanda inicial en IBKR se centra principalmente en contratos climáticos, utilizados para la gestión de riesgos en energía, logística y seguros.
Al entrar en 2026, los mercados de predicción se expandirán a más categorías: mercados de eventos accionarios en torno a resultados empresariales que superan expectativas y rangos de orientación, mercados de datos macro como el IPC y decisiones de la Fed, y mercados de valor relativo entre activos. Un trader que posea AAPL tokenizado puede cubrir el riesgo de resultados con un simple contrato binario, sin necesidad de recurrir a estructuras complejas de opciones. Los mercados de predicción se convertirán formalmente en una herramienta derivada de primera clase.
4. Los ecosistemas "recuperan" los ingresos de los emisores de stablecoins
Solo con el poder de distribución, Coinbase obtuvo más de 900 millones de dólares en ingresos el año pasado a partir de las reservas de USDC. Mientras tanto, cadenas como Solana, BSC, Arbitrum, Aptos y Avalanche generan anualmente alrededor de 800 millones de dólares en ingresos por tarifas, pero soportan más de 300 mil millones de dólares en USDC y USDT. Las plataformas que impulsan el uso de stablecoins "pierden" más ingresos hacia los emisores de los que capturan ellos mismos.
Esta situación se está revirtiendo. Hyperliquid inició una licitación competitiva para USDH e incorporó la mitad de los ingresos de las reservas a su Fondo de Asistencia. El modelo "stablecoin como servicio" de Ethena ya ha sido adoptado por Sui, MegaETH y Jupiter. Los ingresos que antes fluían pasivamente hacia los emisores establecidos están regresando a las plataformas que realmente crean casos de uso.
5. DeFi rompe el dilema de los préstamos con baja garantía
Los protocolos de préstamo DeFi ya tienen bloqueado un TVL de miles de millones de dólares, pero casi todo depende de garantías excesivas. La verdadera ruptura viene con el protocolo de transmisión de conocimiento cero (zkTLS): los usuarios pueden demostrar que su saldo bancario supera un umbral determinado sin revelar su número de cuenta, historial de transacciones o información de identidad.
@3janexyz ya ofrece líneas de crédito instantáneas con baja garantía en USDC basadas en datos financieros Web2 verificados; su algoritmo monitorea la situación del prestatario en tiempo real y ajusta dinámicamente las tasas de interés. El mismo marco puede introducir el "historial de rendimiento" como puntuación crediticia, proporcionando apoyo crediticio a los Agentes de IA. @maplefinance, @centrifuge y @USDai_Official están incursionando en áreas adyacentes. En 2026, los préstamos sin garantía/con baja garantía pasarán de la fase de prueba de concepto a la fase de infraestructura.
6. El forex on-chain encuentra su ajuste al mercado de productos (PMF)
Actualmente, las stablecoins en dólares representan el 99.7% del suministro total, pero este dominio quizás esté cerca de un pico temporal. El mercado tradicional de forex tiene un tamaño de billones de dólares, pero está plagado de intermediarios, sistemas de liquidación fragmentados y altas comisiones. El forex on-chain comprime toda la cadena de intermediación al permitir que varias monedas coexistan como activos tokenizados en la misma capa de ejecución.
El verdadero ajuste al mercado de productos (PMF) podría aparecer primero en los pares de monedas de mercados emergentes—aquellas regiones donde los canales de forex tradicionales son más caros y menos eficientes, y donde la propuesta de valor de las criptomonedas es más clara.
7. El oro y Bitcoin lideran la "operación por depreciación"
Después de que catalogáramos el oro como "el gráfico más digno de seguir", su precio ha subido alrededor de un 60%. Incluso en máximos históricos, los bancos centrales acumularon la compra de más de 600 toneladas de oro, siendo China uno de los compradores más activos.
El entorno macro sigue apoyando su fuerte desempeño: los bancos centrales globales continúan recortando tasas, los déficits fiscales se extenderán al menos hasta 2027, el M2 global alcanza nuevos máximos y la Fed está terminando la flexibilización cuantitativa. La experiencia histórica muestra que el oro suele liderar a Bitcoin por 3 a 4 meses. Cuando la "depreciación monetaria" se convierta en un tema principal antes de las elecciones de mitad de período de 2026, ambos activos recibirán flujos significativos de capital refugio.
8. Los exchanges se están convirtiendo en "aplicaciones para todo"
Coinbase, Robinhood, Binance y Kraken ya no son solo exchanges, sino que están construyendo verdaderas super aplicaciones.
Coinbase tiene Base como sistema operativo, Base App como interfaz de usuario, los ingresos de USDC constituyen su flujo de caja subyacente y utiliza Deribit para incursionar en derivados. Los miembros Gold de Robinhood crecieron un 77% interanual, convirtiéndose gradualmente en su motor central de retención. Binance ya alcanzó la escala de super aplicación, con más de 270 millones de usuarios y un volumen de pagos de 250 mil millones de dólares. Cuando el costo de distribución se acerca a cero, el valor se concentrará en las plataformas que "poseen al usuario". En 2026, el efecto de cabeza comenzará a separarse notablemente.
9. La infraestructura de privacidad está alcanzando la demanda
La privacidad enfrenta presiones sistémicas: la UE aprobó la "Ley de Vigilancia de Chats", el límite máximo para transacciones en efectivo se estableció en 10,000 euros, y el Banco Central Europeo planea lanzar un euro digital con un límite de tenencia de 3,000 euros.
Mientras tanto, la infraestructura de privacidad se está acelerando para llenar el vacío. @payy_link lanzó una tarjeta cifrada de privacidad, @SeismicSys ofrece soluciones de cifrado a nivel de protocolo, @KeetaNetwork permite KYC on-chain sin exponer datos personales, y @CantonNetwork proporciona infraestructura de privacidad para grandes instituciones financieras. Sin canales privados, la adopción de stablecoins alcanzará un cuello de botella.
10. Los rendimientos de las altcoins continuarán divergiendo
Es poco probable que se repitan ciclos pasados de "subidas generalizadas". Todavía hay una presión de desbloqueo de tokens por un valor de más de 30 mil millones de dólares, junto con una competencia significativamente mayor de campos como la IA, la robótica y la biotecnología, y los fondos ETF se concentrarán más en Bitcoin y unos pocos activos grandes.
El capital se reconfigurará en torno a la "demanda estructural": tokens con flujos de entrada de fondos ETF, protocolos con ingresos reales y mecanismos de recompra, y aplicaciones que logren un verdadero ajuste al mercado de productos. Los ganadores finales se concentrarán en aquellos equipos que construyan defensas de foso (moats) en actividades económicas reales.
Conclusión
La industria de las criptomonedas está entrando en su próxima fase; la institucionalización ya no es el futuro, sino una realidad en desarrollo. Los mercados de predicción, el crédito on-chain, la economía de agentes y las stablecoins como infraestructura están impulsando un verdadero cambio de paradigma.
Las criptomonedas se están convirtiendo en la capa de infraestructura de las finanzas globales. Los equipos que realmente comprendan esta tendencia definirán la próxima década.
