La empresa cotizada en bolsa estadounidense Cango Inc. (Cangu) publicó sus resultados financieros no auditados del cuarto trimestre y del año completo, correspondientes al período finalizado el 31 de diciembre de 2025. La compañía tiene actualmente la minería de Bitcoin como su negocio principal y, aprovechando su presencia global, está avanzando en la construcción de una plataforma integrada de energía y capacidad de computación para IA.
Resumen financiero y operativo del año completo y cuarto trimestre de 2025
- A nivel financiero, la compañía alcanzó unos ingresos totales anuales de 688,1 millones de dólares, con unos ingresos del cuarto trimestre de 179,5 millones de dólares. El negocio de minería de Bitcoin se ha convertido en la principal fuente de ingresos, contribuyendo con 675,5 millones de dólares anuales y 172,4 millones en el cuarto trimestre. El EBITDA ajustado (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) anual fue de 24,5 millones de dólares, pero en el cuarto trimestre, afectado por múltiples factores, el EBITDA ajustado fue negativo, de -156,3 millones de dólares.
- En cuanto a operaciones, la compañía extrajo un total de 6594,6 bitcoins durante el año, con una producción media diaria de aproximadamente 18,07; de estos, 1718,3 bitcoins se produjeron en el cuarto trimestre, con una media diaria de unos 18,68. En cuanto a costes, el coste medio de minería por bitcoin para el año (excluyendo la depreciación de los equipos mineros) fue de 79.707 dólares, y si se incluyen todos los costes, fue de 97.272 dólares; los costes correspondientes para el cuarto trimestre fueron de 84.552 dólares y 106.251 dólares, respectivamente. Hasta finales de 2025, la compañía ha producido un total acumulado de 7528,4 bitcoins desde que entró en el negocio de la minería.
- A nivel estratégico, la compañía ha completado la terminación de su programa de ADR (Recibos de Depósito Americanos) y ha pasado a cotizar directamente en la Bolsa de Nueva York (NYSE). Esta medida ayuda a mejorar la transparencia y se alinea con su dirección estratégica actual, al tiempo que se espera que amplíe su base de inversores a largo plazo.
El Director Ejecutivo de la compañía, Paul Yu, declaró que 2025 fue el año de inicio de la transformación de la empresa en una compañía minera de Bitcoin. Durante este año, la empresa completó un ajuste sistemático de su estructura de activos y estableció una red de minería distribuida globalmente. Simultáneamente, la compañía incorporó un nuevo equipo directivo senior, reforzando aún más su capacidad profesional y ventaja competitiva en el ámbito de los activos digitales y la infraestructura energética. Con la finalización de la cotización directa en el NYSE y el cambio al sistema de reporte en dólares, la compañía se está transformando gradualmente en un proveedor global de infraestructura para IA.
Señaló además que, al entrar en 2026, la empresa ya ha comenzado a optimizar su estructura de balance y a mejorar la eficiencia y los costes de sus equipos mineros. Al mismo tiempo, la compañía está avanzando en su transformación hacia la infraestructura de IA. A través de la plataforma EcoHash, la compañía planea, basándose en su acumulación de experiencia en capacidad de computación a escala y redes energéticas, ofrecer servicios de inferencia de IA más flexibles y con ventajas de coste. Actualmente, ya se han iniciado las reformas de los sitios y los productos se encuentran en desarrollo continuo.
Michael Zhang, Director Financiero de Cango, declaró: "En 2025, impulsada por su negocio de minería de Bitcoin a escala, la compañía logró un crecimiento de ingresos significativo. Sin embargo, debido a los costes únicos de transformación y a los ajustes de valor razonable impulsados por factores del mercado, las operaciones continuadas de la compañía registraron una pérdida neta de 452,8 millones de dólares. En cuanto a la estrategia financiera, nos centraremos en optimizar el balance, ajustando la estrategia de reservas de Bitcoin y fortaleciendo la gestión de liquidez para reducir el nivel de apalancamiento. Simultáneamente, la compañía también está introduciendo activamente nuevo capital para fortalecer su solvencia, manteniendo así suficiente flexibilidad financiera ante la volatilidad del mercado y continuando invirtiendo en áreas de alto potencial, incluida la infraestructura de IA".
Situación financiera del cuarto trimestre de 2025
En el cuarto trimestre de 2025, la compañía alcanzó unos ingresos totales de 179,5 millones de dólares. De estos, los ingresos del negocio de minería de Bitcoin fueron de 172,4 millones de dólares, correspondientes a la extracción de 1718,3 bitcoins; los ingresos del negocio de comercio internacional de automóviles fueron de 4,8 millones de dólares.
En este trimestre, los costes y gastos operativos totales de la compañía ascendieron a 456 millones de dólares, principalmente por gastos relacionados con el negocio de minería, pérdidas por deterioro de equipos mineros y pérdidas por cambios en el valor razonable de las cuentas por cobrar con garantía de Bitcoin. De estos, el coste de los ingresos excluyendo la depreciación fue de 155,3 millones de dólares, los gastos de depreciación fueron de 38,1 millones de dólares; los gastos generales y administrativos fueron de 9,9 millones de dólares (de los cuales aproximadamente 1,1 millones fueron gastos con partes relacionadas); las pérdidas por deterioro de equipos mineros fueron de 81,4 millones de dólares; las pérdidas por cambios en el valor razonable de las cuentas por cobrar con garantía de Bitcoin fueron de 171,4 millones de dólares.
Afectada por la volatilidad del precio del Bitcoin y otros factores, la compañía registró una pérdida operativa de 276,6 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, frente a una pérdida operativa de 0,7 millones de dólares en el mismo período del año anterior. La pérdida neta de las operaciones continuadas en el cuarto trimestre fue de 285 millones de dólares, frente a un beneficio neto de 2,4 millones de dólares en el mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado fue negativo, de -156,3 millones de dólares, frente a un EBITDA ajustado positivo de 2,4 millones de dólares en el mismo período del año anterior.
Situación financiera del año completo 2025
Para el año completo 2025, la compañía alcanzó unos ingresos totales de 688,1 millones de dólares, de los cuales los ingresos del negocio de minería de Bitcoin fueron de 675,5 millones de dólares, correspondientes a la extracción de 6594,6 bitcoins durante el año; los ingresos del negocio de comercio internacional de automóviles fueron de 9,8 millones de dólares.
Los costes y gastos operativos totales del año ascendieron a aproximadamente 1100 millones de dólares. De estos, el coste de los ingresos excluyendo la depreciación fue de 543,3 millones de dólares, los gastos de depreciación fueron de 116,6 millones de dólares; los gastos generales y administrativos fueron de 28,9 millones de dólares (de los cuales aproximadamente 1,1 millones fueron gastos con partes relacionadas); las pérdidas por deterioro de equipos mineros fueron de 338,3 millones de dólares; las pérdidas por cambios en el valor razonable de las cuentas por cobrar con garantía de Bitcoin fueron de 96,5 millones de dólares.
La pérdida operativa anual fue de 437,1 millones de dólares, y la pérdida neta de las operaciones continuadas fue de 452,8 millones de dólares, frente a un beneficio neto de 4,8 millones de dólares en el mismo período de 2024. Excluyendo gastos por compensación basada en acciones y otros factores, el beneficio neto ajustado no GAAP (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en EE.UU.) para 2025 fue de 24,5 millones de dólares, superior a los 5,7 millones de dólares de 2024.
Situación de activos y pasivos
Al 31 de diciembre de 2025, la situación principal de activos y pasivos de la compañía era la siguiente:
- Efectivo y equivalentes de efectivo: 41,2 millones de dólares
- Cuentas por cobrar con garantía de Bitcoin (no corrientes, con partes relacionadas): 663 millones de dólares
- Valor neto de los activos de equipos mineros: 248,7 millones de dólares
- Deuda a largo plazo con partes relacionadas: 557,6 millones de dólares
La compañía indicó que en febrero de 2026 vendió 4451 bitcoins y utilizó los fondos obtenidos para pagar parte de la deuda a largo plazo con partes relacionadas, con el fin de reducir el nivel general de apalancamiento y optimizar la estructura de su balance.
Plan de recompra de acciones
De acuerdo con el plan de recompra de acciones anunciado el 13 de marzo de 2025, hasta el 31 de diciembre de 2025, la compañía había recomprado acumulativamente 890.155 acciones ordinarias de clase A, utilizando un total de efectivo de aproximadamente 1,2 millones de dólares.
