Bitcoin ha caído a $74K tras no poder mantener los mínimos de noviembre,
con el impulso colapsando mientras el RSI de 14 días se hunde en territorio
profundamente sobrevendido. El volumen spot se ha recuperado, pero el aumento parece
más reactivo que constructivo, reflejando agitación durante la continuación a la baja
en lugar de una compra confiada de caídas.
Las condiciones spot siguen siendo débiles, con el CVD spot cayendo a nuevos mínimos
y confirmando un dominio sostenido de los vendedores. Si bien las salidas netas de ETF
se han aliviado ligeramente, el posicionamiento general aún apunta a
una presión de distribución continua, incluso cuando los picos de volumen de
operaciones sugieren una rotación activa de riesgo en lugar de una compra decisiva.
Los mercados de derivados continúan inclinados a la defensiva. El interés abierto de futuros
ha disminuido, señalando una modesta reducción del apalancamiento, mientras que
las tasas de financiación se han enfriado a medida que el apetito por las posiciones largas se desvanece. El CVD perpetuo
se ha deteriorado aún más, destacando la presión de venta agresiva de
los operadores apalancados y reforzando la convicción a la baja.
Los mercados de opciones se están des-riesgando. El interés abierto se ha contraído
por debajo de su banda inferior, reflejando cierres de posiciones y un compromiso
reducido, mientras que el diferencial de volatilidad se ha comprimido,
indicando que la prima de miedo se está desvaneciendo. El sesgo de 25-delta se ha suavizado
marginalmente, sugiriendo que la demanda de cobertura sigue elevada pero ya no
se acelera.
La actividad on-chain sigue siendo moderada. Las direcciones activas y los volúmenes de
comisión han mejorado modestamente, sin embargo, el volumen de transferencia
sigue siendo bajo y la capitalización realizada continúa contrayéndose, señalando débiles
entradas netas de capital. La rentabilidad se ha deteriorado aún más, con
la oferta en ganancias cayendo y las pérdidas no realizadas profundizándose, mientras que
las pérdidas realizadas continúan dominando, consistente con un mercado
bajo estrés.
En general, las condiciones han cambiado a un régimen claro de aversión al riesgo
en los indicadores spot, de derivados, ETF y on-chain. Con el
precio ahora por debajo de las bases de costos clave y la rentabilidad comprimida,
la estabilización a corto plazo probablemente depende de que la presión de venta se
agote y de que la demanda regrese para defender la región de $74K.
Indicadores Off-Chain
Indicadores On-Chain
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