Las condiciones del mercado spot muestran signos tempranos de mejora. El volumen de negociación ha aumentado moderadamente, mientras que el desequilibrio neto de compra-venta ha superado su banda estadística superior, lo que señala una clara reducción de la presión vendedora. A pesar de esto, la demanda spot sigue siendo frágil y desigual.
El posicionamiento de derivados es mixto. El interés abierto de futuros ha aumentado ligeramente, reflejando una reconstrucción cautelosa de la participación especulativa, mientras que las tasas de financiación se han enfriado abruptamente, indicando una reducción de la urgencia compradora. El CVD perpetuo permanece negativo, destacando la continua actividad vendedora en los mercados apalancados.
Los mercados de opciones continúan cotizando una elevada incertidumbre. El interés abierto de opciones ha aumentado, mientras que el diferencial de volatilidad se sitúa cerca del extremo superior de su rango histórico, señalando que la volatilidad implícita sigue elevada en relación con los niveles realizados. La demanda de protección a la baja persiste.
Los flujos de los ETF spot estadounidenses han revertido abruptamente hacia fuertes entradas, moviéndose más allá de los extremos estadísticos y señalando una renovada acumulación institucional. Los volúmenes de negociación de ETF han aumentado junto con este cambio, aunque la elevada rentabilidad de los tenedores aumenta el riesgo de toma de beneficios a corto plazo.
La actividad on-chain se está estabilizando. Las direcciones activas permanecen bajas pero están mejorando, mientras que el volumen de transferencias continúa en tendencia alcista. Las tarifas de la red han aumentado modestamente, y la elevada oferta de tenedores a corto plazo mantiene al mercado sensible a los movimientos de precios.
En general, Bitcoin permanece en consolidación, pero las condiciones internas están mejorando. Si bien persiste el posicionamiento defensivo, el fortalecimiento de la dinámica compradora y el renovado interés institucional sugieren una reconstrucción gradual hacia una estructura de mercado más constructiva.
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