Original | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Autor | Ethan(@ethanzhang_web3)
Esta madrugada, Powell anunció como estaba previsto la reducción de los tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 3,50%-3,75%. Se trata de la tercera bajada de tipos consecutiva del año, que también cierra el ejercicio, con una reducción acumulada de 75 puntos básicos en el año. Sin embargo, las señales transmitidas por el 'dot plot' no son del todo optimistas y reflejan más bien una intensa pugna interna en la Reserva Federal. Aunque las expectativas generales son ligeramente más 'dovish' (halcón) que las de la última vez, el consenso interno se está resquebrajando: hasta 7 funcionarios se opusieron a la resolución en esta ocasión, 6 de los cuales incluso preferían mantener los tipos sin cambios (mantener los tipos sin cambios). Además, la mediana de las previsiones de tipos coincide exactamente con la de septiembre, lo que sugiere que, tras los recortes agresivos de este año, el ritmo de flexibilización se ralentizará significativamente en los dos próximos años (lo más probable es que sólo se produzca una bajada de tipos en cada año). Esta compleja señal, entre 'hawkish' (halcón) y 'dovish' (paloma), junto con unas expectativas extremadamente cautelosas, parece no haber aportado suficiente confianza alcista al mercado, por lo que el mercado de cripto, centrado en la especulación de riesgo, está sumido en el miedo, con caídas continuas.
Los datos en tiempo real de OKX muestran que sobre las 11:40 de hoy (todas las horas mencionadas a continuación se refieren a este momento), el BTC cayó por debajo de los 90.000 dólares, cotizando temporalmente a 89.790,5 dólares, con una caída del 2,45% en 24 horas, rompiendo la barrera de los 90.000 dólares; el ETH cayó por debajo de los 3.200 dólares, cotizando actualmente a 3.181,24 dólares, con una caída del 4,47% en 24 horas; el SOL cayó por debajo de los 130 dólares, cotizando actualmente a 129,5 dólares, con una caída del 4,88% en 24 horas.
Según SoSoValue, todos los sectores del mercado de cripto retrocedieron de forma generalizada, siendo el sector DePIN el que más cayó en 24 horas, con un 4,28%, donde Filecoin (FIL) cayó un 7,50% y Render (RENDER) un 5,52%. En otros sectores, el sector CeFi cayó un 1,00% en 24 horas, con Cronos (CRO) cayendo un 3,39%; el sector Layer2 cayó un 2,15%, pero Mantle (MNT) se mantuvo relativamente firme, subiendo un 1,12%; el sector DeFi cayó un 2,35%, mientras que Hyperliquid (HYPE) subió un 2,95% contra tendencia; el sector Layer1 cayó un 2,54%, y Zcash (ZEC), que había subido considerablemente antes, cayó un 10,78%.
En cuanto al mercado bursátil estadounidense, según datos de msx.com, al cierre de la sesión, el Dow Jones subió un 1,05%, el S&P 500 un 0,67% y el Nasdaq un 0,33%. Las acciones relacionadas con las criptomonedas cayeron de forma generalizada: ETHZ cayó más de un 8,1%, HODL más de un 6,39% y ABTC más de un 5,37%.
En cuanto a las operaciones con derivados, los datos de Coinglass muestran que en las últimas 24 horas se liquidaron 468 millones de dólares en todo el mercado, de los cuales 331 millones de dólares correspondieron a posiciones largas y 136 millones de dólares a posiciones cortas. Por monedas, el BTC registró liquidaciones por 165 millones de dólares y el ETH por 148 millones de dólares.
La liberación de sentimientos del mercado y la continua caída de los precios han avivado el debate sobre si "las expectativas se han agotado y si el mercado está débil".
A continuación, Odaily Planet Daily recopilará las opiniones y argumentos de instituciones y analistas sobre la evolución futura del mercado.
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Greeks.live: Agotamiento de la liquidez a final de año, limitaciones para reactivar el mercado alcista
Adam, investigador de Greeks.Live, señaló en una publicación en redes sociales que la Fed bajó los tipos como estaba previsto en esta reunión y anunció la reanudación de un plan de compra de 40.000 millones de dólares en Letras del Tesoro estadounidense (T-bills) a corto plazo; su postura 'dovish' (moderada) repondrá eficazmente la liquidez del sistema financiero, lo que constituye una clara noticia positiva para el mercado.
Pero es aún pronto para hablar de "reiniciar la flexibilización cuantitativa (QE) para reactivar el mercado alcista": la proximidad de la Navidad y el cierre anual del ejercicio coinciden tradicionalmente con la fase de menor liquidez del mercado de cripto, con una actividad de mercado relativamente baja y un impulso muy limitado para reactivar el mercado alcista.
En lo que respecta a los datos de opciones de criptomonedas, a finales de diciembre se acumuló más del 50% de las posiciones en opciones, con el máximo dolor (max pain) del BTC situado en los 100.000 dólares y el del ETH en los 3.200 dólares; la volatilidad implícita (IV) en los principales plazos ha caído en toda la línea este mes, y las expectativas de volatilidad del mercado para este mes han seguido disminuyendo.
En resumen, el rendimiento actual del mercado de cripto es débil, con la liquidez bajo presión a final de año y el sentimiento del mercado deprimido; la "caída lenta" es la expectativa predominante en el mercado de opciones; pero al mismo tiempo, hay que estar alerta ante una posible inversión del mercado provocada por noticias positivas inesperadas.
ING: Mejora del entorno inflacionario, mantiene su previsión de dos bajadas de tipos en 2026
ING Bank señaló que el mercado espera actualmente que la Fed recorte los tipos otros 50 puntos básicos en 2026.
Pero, dadas las circunstancias actuales, con la economía aún creciendo, el desempleo en mínimos, la bolsa cerca de máximos históricos y la inflación más cerca del 3% que del objetivo del 2% de la Fed, no hay argumentos sólidos para que la Fed flexibilice aún más su política. Sin embargo, el banco sospecha que el entorno inflacionario será más propicio para las bajadas de tipos en los próximos meses, proporcionando apoyo para una mayor acción de los 'doves' (partidarios de políticas expansivas): aunque la amenaza de los aranceles persiste, su impacto es más lento y su fuerza más débil de lo esperado, lo que da más tiempo a factores que alivian la inflación, como la caída de los precios de la energía, la ralentización del crecimiento de los alquileres de vivienda y el debilitamiento del crecimiento salarial; el banco cree que esto impulsará a la inflación a acercarse al 2% más rápido de lo que la Fed espera.
Sumado a la creciente incertidumbre en la dimensión de "empleo" del doble mandato de la Fed —Powell mencionó que la Fed cree que los datos de crecimiento del empleo de los últimos meses han sido sobrestimados en unos 60.000 puestos de trabajo—, ING Bank mantiene su previsión original de que la Fed recortará los tipos dos veces en 2026, en marzo y junio, con una bajada de 25 puntos básicos en cada ocasión.
Goldman Sachs: Calmar al bando 'hawkish', el listón para una futura flexibilización se eleva significativamente
Kay Haigh, analista de Goldman Sachs, dijo que la Fed ha completado los recortes de tipos "preventivos" de esta ronda. Señaló: "Para justificar una flexibilización adicional a corto plazo, el requisito previo fundamental es que los datos del mercado laboral se debiliten aún más".
Las "disidencias duras" de los miembros con derecho a voto y las "disidencias blandas" en el "dot plot" ponen de relieve el campo 'hawkish' dentro de la Fed; y la reintroducción en la declaración de la terminología sobre el "grado y el momento" de las futuras decisiones políticas probablemente pretende calmar a este campo. Este ajuste, aunque deja abierta la posibilidad de futuras bajadas de tipos, requiere un grado de debilidad relativamente alto en el mercado laboral para desencadenar una nueva ronda de flexibilización.
Analista: Declaración política "dovish en apariencia pero hawkish en el fondo", prevé una bajada de 100 puntos básicos el próximo año
La analista Anna Wong dijo: "Mi evaluación es que la declaración política y las previsiones actualizadas tienen en general un tono 'dovish', aunque con algunas señales 'hawkish' implícitas. En el lado 'dovish', el Comité revisó significativamente al alza la trayectoria de crecimiento económico, rebajó las perspectivas de inflación y mantuvo sin cambios las previsiones del 'dot plot'; el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) también anunció el inicio de operaciones de compra para la gestión de reservas".
"Por otro lado, una señal en la declaración política indica que el Comité tiende a una pausa prolongada en el ciclo de bajadas de tipos", añadió. "Aunque el 'dot plot' muestra sólo una bajada de tipos en 2026 —lo que difiere de las dos esperadas por el mercado—, creemos que la Fed acabará recortando los tipos en un total de 100 puntos básicos el próximo año. La base fundamental es que esperamos que el crecimiento salarial siga siendo débil y actualmente no vemos indicios claros de un repunte de la inflación en la primera mitad de 2026".
Resumen
Aunque la Fed bajó los tipos esta mañana como estaba previsto, las divergencias internas y las expectativas de flexibilización más lentas reveladas por el "dot plot" expusieron al mercado a una compleja señal, entre 'hawkish' y 'dovish'. El BTC cayó por debajo de los 90.000 dólares y se liquidaron más de 300 millones de dólares en posiciones largas, lo que indica que, en ausencia de fondos adicionales, la mera "materialización de la bajada de tipos" ya no puede ocultar la realidad del agotamiento de la liquidez a final de año.
Las instituciones creen普遍mente que, a corto plazo, y restringido por las vacaciones navideñas y el cierre anual del ejercicio, la actividad del mercado disminuirá significativamente, y la "caída constante" y la "defensa" probablemente se convertirán en la tónica dominante a final de año, con un impulso muy limitado para reactivar el mercado alcista. Pero, ampliando la perspectiva, el foco de la pugna se ha desplazado de los meros datos de inflación al comportamiento del mercado laboral. Aunque instituciones como Goldman Sachs advierten de que el listón para una futura flexibilización se ha elevado, si el crecimiento salarial se debilita o los datos de empleo empeoran aún más el próximo año, el mercado aún podría experimentar una senda de bajadas de tipos más agresiva de lo esperado. Para los inversores, apostar a ciegas por el fondo no es la estrategia óptima hasta que regrese la liquidez y las señales macroeconómicas se aclaren más.
