一、Nivel Macroeconómico (Macro)
Geopolítica y Rendimiento de las Acciones Estadounidenses
El conflicto entre Estados Unidos e Irán muestra signos de alivio, y las diferencias en las negociaciones son menores de lo esperado por el mercado, lo que impulsó una rápida recuperación en los precios de los activos de riesgo, incluido el petróleo crudo. En este contexto, sumado a la presión de las elecciones estadounidenses y las expectativas de una potencial mejora en las relaciones comerciales entre China y EE.UU., las acciones estadounidenses, especialmente en la cadena de suministro upstream de IA y valores como Oracle, experimentaron un fuerte rebote tras una caída excesiva. En este momento, la recuperación alcista sigue siendo la dirección con menor resistencia. Sin embargo, el riesgo extremo (tail risk) geopolítico sigue siendo alto y la operativa sigue siendo complicada.
Política Monetaria de la Fed (FOMC)
Las actas más recientes de la FOMC muestran que las divergencias internas en la Fed se han ampliado aún más en comparación con el pasado, la opción de "subir las tasas" ha sido incluida explícitamente en la discusión, y la postura general ha dado un giro relativamente más agresivo (hawkish). Sin embargo, la mayoría de los miembros aún priorizan el frágil equilibrio del mercado laboral, y el mercado generalmente anticipa que la probabilidad real de una subida de tasas este año sigue siendo baja.
Datos de Inflación (IPC) y Riesgos Inflacionarios Potenciales
El IPC general de marzo subió notablemente impulsado por los precios de la energía, pero el IPC núcleo (core) estuvo ligeramente por debajo de las expectativas, lo que indica que la transmisión de los precios de la energía a los bienes y servicios núcleo aún no es significativa por ahora. No obstante, si el precio del petróleo se mantiene persistentemente por encima de los 80 dólares, es muy probable que en los próximos 3 a 6 meses se transmita gradualmente a la inflación supernúcleo (Supercore). Esto no solo podría suponer un riesgo al alza para los datos de inflación en los próximos meses, sino que también podría inclinar aún más la postura de la Fed hacia el hawkish. Además, debido a problemas de base en el mismo período del año pasado, es posible que el próximo mes los datos de alquiler de viviendas muestren un salto anómalo.
二、Nivel de Criptomonedas (Crypto)
Tendencia General del Mercado y Expectativas
En esta reciente ronda de recuperación, BTC y ETH, aunque no han tenido un rendimiento tan destacado como en la fase anterior de resistencia a la caída, en general han seguido el rebote de las acciones estadounidenses. Beneficiándose de la mejora general en la aversión al riesgo en Wall Street y de la creciente expectativa de la materialización de leyes favorables para las cripto (como la Ley Clarity), las expectativas generales para el mercado Crypto este año siguen siendo optimistas. Sin embargo, algunos indicadores macroeconómicos de largo plazo (como los datos relacionados de Glassnode) sugieren que el mercado podría aún estar en una fase bajista (bear market), o en una zona de fluctuaciones repetidas cerca del fondo bajista, lo que coincide con la evaluación del ciclo de mercado de los estrategas de Glassnode.
Divergencia entre BTC, ETH y las Altcoins
Actualmente aún existe cierta divergencia en el mercado respecto a la ubicación del fondo de Bitcoin, pero el nivel de soporte alrededor de 60,000 dólares es relativamente sólido: este nivel se alcanzó rápidamente anteriormente debido a liquidaciones de fondos, por lo que tiene cierto valor de referencia, y se espera que se convierta en el fondo temporal para una nueva ronda alcista. Este nivel de soporte también es seguido de cerca por varias partes del mercado. En comparación, el mercado de las altcoins carece en general de soporte fundamental, mostrando más bien características de "dominio por grandes actores (strong whales)", dependiendo principalmente de las liquidaciones de contratos y el arbitraje de tasas de financiación para obtener ganancias, con precios extremadamente volátiles, situando a los pequeños inversores (retail) en clara desventaja. Por lo tanto, se recomienda en esta fase dirigir más la asignación de cartera hacia BTC y ETH para aumentar la robustez de la estrategia.
Datos Micro de Trading y Flujos de Capital
Spot y Contratos: El volumen de operaciones al contado (spot) en general sigue siendo bajo, pero el volumen de compra activa (CVD, Cumulative Volume Delta) se mantiene alto, lo que refleja que parte del "dinero inteligente" (smart money) está participando activamente en el rebote. Al mismo tiempo, catalizado por factores geopolíticos, el interés en el mercado de contratos ha aumentado, con una tasa de financiación general ligeramente negativa (es decir, los vendedores en corto pagan a los comprados), mientras que el mercado de opciones muestra que el pánico no se ha ampliado further.
Capital Institucional: Los ETF de Bitcoin mostraron en general entradas netas la semana pasada, por ejemplo, con entradas netas en un solo día de 421 millones de dólares. Viendo la tendencia reciente de los ETF de Bitcoin, en general mantienen una tendencia de entradas netas fluctuantes, lo que refleja la voluntad de las instituciones de posicionarse a largo plazo en activos cripto; además, MicroStrategy ha acelerado notablemente su ritmo de compras recientemente, adquiriendo en esta fase casi 14,000 bitcoins, aumentando aún más el tamaño de sus tenencias acumuladas, continuando con su estrategia de acumulación a largo plazo de Bitcoin.
Este artículo es solo un análisis de tendencias del mercado y no constituye un consejo de inversión. La inversión en activos digitales conlleva un alto riesgo; los inversores deben tomar decisiones con prudencia y asumir los riesgos correspondientes.
