Autor:nikshep
Compilado por:Luffy,Foresight News
La IA ha arrebatado a Bitcoin sus atributos especulativos de riesgo, y las stablecoins respaldadas por dólares han reemplazado a Bitcoin como la moneda de circulación universal en el mercado cripto; el ancla que alguna vez mantuvo unido de manera silenciosa al fragmentado mundo cripto tampoco es Bitcoin. Este es el cambio estructural más positivo para la industria cripto en años, pero muy pocos entienden la lógica detrás de esto.
Esta semana, Bitcoin cayó por debajo de los 70.000 dólares, una caída de aproximadamente el 45% desde su máximo del año pasado en octubre, provocando lamentos generalizados en el mercado. Los ETF spot experimentaron salidas históricamente grandes y sostenidas de capital, marcando el ciclo de reembolso más largo desde el lanzamiento del producto; mientras el precio de Bitcoin, denominado «oro digital», se marchitaba, el oro físico, por el contrario, avanzaba a paso firme.
Pero la decepción del mercado se dirige al lugar equivocado.
Justo cuando Bitcoin continuaba su lenta caída, un exchange descentralizado del que la mayoría nunca había oído hablar superó en volumen de transacciones a Coinbase el año pasado; la valoración de una plataforma de mercados de predicción alcanzó los 200.000 millones de dólares, con unos ingresos anualizados por comisiones de 365 millones de dólares; una moneda de privacidad anteriormente vista con escepticismo por el mercado subió un 70% en una semana, mostrando un rendimiento independiente mientras Bitcoin se movía lateralmente; y una red subyacente infravalorada durante mucho tiempo logró transferencias privadas entre cadenas, donde los usuarios ni siquiera necesitan comprar su token nativo para completar la transferencia de activos.
La industria cripto no se ha hundido con Bitcoin, crypto ya no necesita a Bitcoin.
Esta afirmación, a primera vista negativa, es en realidad todo lo contrario. Crypto está madurando, despidiéndose de la etapa salvaje en la que todas las monedas estaban atadas a los movimientos de Bitcoin y dependían de la especulación impulsada por ciclos de mercado, evolucionando hacia un ecosistema de economía real valorado en dólares. Cada proyecto se basa en sus fundamentos para sobrevivir o caer, y un conjunto completamente nuevo de infraestructura de conectividad subyacente está reemplazando a Bitcoin para interconectar todo el mundo cripto.
Este año, Bitcoin ha perdido dos funciones centrales, dos nuevos fenómenos las han reemplazado, y los espacios vacíos en el ecosistema original están gestando oportunidades completamente nuevas.
La IA se ha llevado el capital especulativo de riesgo de Bitcoin
Bitcoin en sí mismo no genera flujo de caja, no tiene ganancias, dividendos ni intereses, y sus movimientos de precio dependen casi por completo de la cantidad de capital especulativo, siendo un típico depósito de liquidez: el precio se dispara cuando la liquidez es abundante y retrocede profundamente cuando se restringe. En 2026, el sector de la IA emergió con fuerza, atrayendo continuamente el capital especulativo caliente que antes fluía hacia Bitcoin.
Se espera que la inversión global en infraestructura de IA este año esté en el rango de 700-830 mil millones de dólares, un volumen equivalente a aproximadamente la mitad del tamaño del mercado estadounidense de bonos de grado de inversión, y se prevé que alcance los 7 billones de dólares para 2030; la industria de la IA contribuye aproximadamente con el 5% del PIB de EE. UU., y su impulso al crecimiento económico estadounidense ya supera al del consumo de los hogares. Solo Nvidia representa el 8% del peso del índice S&P 500. La IA dejó hace tiempo de ser un sector ordinario, formando ahora un campo gravitacional de capital súper fuerte que remodela la lógica de valoración del capital en todo el mercado.
La IA está succionando continuamente la sangre de Bitcoin desde tres dimensiones:
1) La IA ha capturado el núcleo de la narrativa. El argumento central de Bitcoin en el pasado era «apostar por oportunidades asimétricas futuras», pero la IA tiene ingresos reales, una demanda de mercado en constante explosión y el apoyo de políticas gubernamentales, y los inversores pueden posicionarse a través de fondos índice. Ahora, las instituciones clasifican a Bitcoin en la misma categoría de activos de riesgo que las acciones basura sin respaldo de ganancias. Dentro del mismo grupo de riesgo, mientras un lado tiene realización de ganancias y el otro depende puramente de expectativas, el capital naturalmente se retira continuamente de Bitcoin, y aquí radica la raíz de los reembolsos consecutivos de los ETF.
2) La IA necesita capital. La expansión de la IA depende en gran medida de la financiación mediante deuda, la emisión de bonos por parte de los gigantes de la nube ya superó la de todo el año pasado, y el crédito privado dirigido a la industria de la IA superó los 200 mil millones de dólares. Las emisiones masivas de deuda por parte de activos de calidad absorben el capital de alto nivel, y el dinero que podría fluir hacia activos de alto riesgo como Bitcoin es interceptado capa por capa.
3) La IA fuerza un entorno de altas tasas de interés. La industria de la IA impulsa los costos de producción de energía hidroeléctrica, chips de memoria, etc., con aumentos de precios en estas categorías generalmente en el rango del 5% a dos dígitos, anclando la inflación estadounidense alrededor del 3.8%. La Fed se ve obligada a mantener una tasa de referencia alta del 3.50%–3.75%, con el mercado anticipando prácticamente ninguna reducción de tasas durante todo el año. La IA no solo compite con Bitcoin por el capital, sino que también bloquea la liquidez expansiva desde el entorno macroeconómico.
Además, el lado del poder computacional también está experimentando una disrupción. La minería de Bitcoin y el poder computacional de la IA son esencialmente consumo de electricidad convertido en poder de cómputo, compitiendo por el mismo recurso energético, y la eficiencia económica por unidad de electricidad de los servidores de Nvidia es mucho mayor que la de los equipos de minería. El trimestre pasado, el costo integral para que las principales empresas mineras cotizadas extrajeran un Bitcoin fue de aproximadamente 80.000 dólares, pero el precio de mercado de Bitcoin era solo de 70.000 dólares, con una pérdida de 19.000 dólares por moneda. Muchas empresas mineras están cambiando hacia el poder computacional de IA: la industria ha firmado acumulativamente pedidos de colaboración en supercomputación de IA por más de 70 mil millones de dólares, y los ingresos por negocios de IA de las principales empresas mineras podrían representar hasta el 70% de sus ingresos totales a fin de año. Core Scientific gastó 10.2 mil millones de dólares para convertir un centro de minería de Bitcoin de 300 megavatios en un centro de datos de IA; Riot vendió sus Bitcoins propios y subarrendó terrenos a AMD. Estos actores principales que antes protegían la seguridad de toda la red de Bitcoin están huyendo colectivamente.
En comparación con el riesgo de la computación cuántica que muchos temen, la IA trae un cambio estructural permanente. Incluso si las computadoras cuánticas pudieran romper los algoritmos de cifrado de Bitcoin en el futuro, la industria podría parchear el protocolo mediante estándares criptográficos post-cuánticos y actualizaciones de soft forks; pero que la IA capture la narrativa, el capital y los recursos eléctricos es irreversible, y ninguna actualización de protocolo podrá recuperarlo. El primer valor central de Bitcoin se ha vuelto completamente irrelevante.
Las stablecoins respaldadas por dólares reemplazan a Bitcoin como moneda base del mercado cripto
Este es el cambio clave más fácil de pasar por alto. En la historia del desarrollo cripto, Bitcoin durante mucho tiempo fue el activo de reserva de la industria y el activo de intermediación para entrada/salida de fondos: las monedas fiduciarias se convertían primero en Bitcoin y luego en varias altcoins, todas las monedas se valoraban en BTC, los fondos externos que entraban al mercado primero compraban Bitcoin, y esta era la raíz de los movimientos sincronizados de todas las monedas del mercado en el pasado.
Las stablecoins han cortado este vínculo. El volumen de transacciones de USDC superó al de USDT por primera vez desde 2019, y el volumen anual de transacciones de stablecoins globales superó los 30 billones de dólares. Hoy, la ruta de entrada de fondos de los usuarios se convierte en: moneda fiduciaria → USDC → varios activos, Bitcoin ha sido completamente expulsado de la cadena de circulación. Polymarket lanzó una revisión este año con su stablecoin nativa respaldada por dólares (con reservas 1:1 vinculadas a USDC), y Hyperliquid liquida toda su plataforma en dólares. Como resume la industria: las stablecoins se han convertido en la moneda de reserva universal subyacente para las aplicaciones, y las diversas plataformas simplemente ponen su propia etiqueta sobre ellas.
Por lo tanto, cuando el sentimiento de aversión al riesgo del mercado se calienta, los gráficos de dominancia muestran que la participación de Bitcoin disminuye, mientras que la de las stablecoins aumenta. El capital no está saliendo del mercado cripto, simplemente está cambiando dentro de la industria a activos valorados en dólares. Los inversores que deseen exponerse al sector cripto ya no necesitan poseer Bitcoin, las stablecoins respaldadas por dólares han asumido esta función. Todas las transacciones en cadena funcionan con dólares, y los flujos de capital en cadena ya no pueden generar demanda de compra para Bitcoin. La segunda función central de Bitcoin ha llegado oficialmente a su fin.
La economía cripto florece después de separarse de Bitcoin
Dejando a Bitcoin de lado, los productos implementados hoy ya no son fichas especulativas vinculadas al precio de una moneda, sino proyectos comerciales con flujos de caja reales.
La existencia de Hyperliquid es suficiente para refutar el argumento de que «las criptomonedas están muriendo». Este exchange descentalizado de spot y contratos, con profundidad de ejecución y velocidad de transacción comparables a las principales CEX, donde los usuarios tienen custodia propia de sus activos; su volumen total de transacciones del año pasado fue de 2.6 billones de dólares, superior a los 1.4 billones de Coinbase, con ingresos anualizados de 8-13 mil millones de dólares. La plataforma destina el 97% de sus comisiones a recompras en el mercado secundario y quema de su token nativo HYPE, con un volumen de recompra anual de aproximadamente 13 mil millones de dólares, equivalente al 7% de la capitalización total del token, y una tasa de quema 4-5 veces mayor que la de Ethereum y 14 veces mayor que la de Solana. El proyecto no tiene inversión de capital de riesgo, logra un ciclo de valor cerrado a través de airdrops comunitarios y recompra de comisiones, los cambios en su volumen de transacciones dependen completamente de la demanda de los traders, no tienen relación alguna con el precio de Bitcoin, y la escala de la plataforma aumentó de manera contraria al mercado durante la fase bajista de Bitcoin.
Otro protagonista es el líder en mercados de predicción, Polymarket, valorado en 200 mil millones de dólares, con un volumen de transacciones anual de 2500-3000 mil millones de dólares, comisiones anualizadas de 365 millones de dólares, y usuarios activos diarios que se multiplicaron por 2.5 en cinco meses; emitió su stablecoin respaldada por dólares de plataforma, y su token pronto se listará. Los productos de Polymarket se centran en apuestas sobre elecciones, eventos deportivos y acontecimientos globales, y su demanda no está relacionada con los movimientos del precio de Bitcoin.
Este tipo de proyectos ahora aplican la lógica de valoración empresarial tradicional: ingresos, escala de usuarios, múltiplos de valoración, y esta es precisamente la señal de madurez de la industria.
El dividendo del nuevo sector: la privacidad se convierte en un recurso escaso
Si el libro de contabilidad transparente y monitoreado de Bitcoin era la opción predeterminada del pasado, entonces la privacidad es la nueva opción de mejora. Esta es una moneda de soberanía propia e imposible de rastrear que solo se puede obtener en cadena. Pero la forma de adquirir esta moneda es completamente diferente, y esta diferencia es clave.
Privacidad de autocustodia. Zcash (ZEC) subió un 70% en una semana, su capitalización de mercado total se acerca a los 100 mil millones de dólares, un aumento de más de 45 veces desde su mínimo en 2024, mostrando un rendimiento independiente mientras Bitcoin se movía lateralmente. Sus fundamentos son sólidos: el volumen de transacciones privadas aumentó del 11% el año pasado al 30%, la mayoría de los activos privados no regresan a la cadena pública, la oferta circulante se contrae continuamente mientras aumenta la demanda. La presión regulatoria sobre el cumplimiento de la privacidad, que antes era un lastre, ahora impulsa la adopción del valor de las monedas de privacidad: Robinhood listó ZEC en spot, y Grayscale presentó el primer ETF spot de una moneda de privacidad de la industria. La privacidad ha pasado de ser un caso de uso único a una lógica de inversión a largo plazo. Pero ZEC requiere comprar su token por separado y cambiar a su propia cadena para su uso.
Privacidad universal entre cadenas. NEAR no requiere comprar un token de privacidad específico ni migrar activos entre cadenas; aprovecha la tecnología de firma en cadena, una sola cuenta de NEAR puede controlar directamente activos nativos de Bitcoin, Ethereum y Solana, sin tokens envueltos ni riesgos de puentes entre cadenas, confiando en una red descentralizada de cómputo seguro multipartita para la custodia de claves. Junto con un protocolo de intención confidencial, los usuarios pueden transferir activos de manera privada en cualquier cadena pública, con contraparte y información de ruta completamente ocultas, ejecutándose a través de fragmentos de privacidad. Los activos de los usuarios permanecen en su cadena pública original, y la privacidad se convierte en un servicio subyacente universal que se puede superponer.
En comparación con una sola moneda de privacidad, este modelo es mucho más disruptivo. Los usuarios no necesitan poseer ZEC, no tienen que abandonar los ecosistemas nativos de Ethereum o Bitcoin, la privacidad pasa de ser un atributo de activo exclusivo a una función integrada en transacciones de cualquier escenario.
La capa de coordinación subyacente de la era multicanales, reemplazando el papel central de Bitcoin
Observando todo el panorama cripto: la industria ya no tiende a la unificación, sino que avanza en múltiples cadenas en paralelo con ecosistemas en continua expansión, las stablecoins respaldadas por dólares se convierten en la moneda universal subyacente, y los agentes de IA que poseen credenciales de forma autónoma, invocan interfaces y transfieren fondos se convierten en nuevos actores participantes.
El vasto ecosistema de múltiples cadenas + agentes inteligentes necesita urgentemente una infraestructura de interconexión, un papel que durante la última década desempeñó Bitcoin; ahora ese espacio vacío está siendo ocupado por una nueva capa de coordinación y privacidad: firma entre todas las cadenas, liquidación en dólares, transacciones privadas, ejecución automática por agentes inteligentes.
NEAR apunta a este sector. Admite que los agentes de IA liquiden en privado con USDC, aprovecha zonas de seguridad de hardware para realizar cálculos confidenciales, convirtiendo su red de firmas en un centro neurálgico de gestión de claves para la economía de agentes inteligentes, proporcionando servicios entre cadenas y de privacidad sin ataduras a una cadena pública específica para usuarios y robots.
Otro producto implementado en este sector es Venice. Se centra en aplicaciones de IA con interacción privada, atrayendo a muchos usuarios nativos de Web2; el staking de su token de plataforma VVV permite participar en las ganancias por inferencia de IA, el proyecto ha recomprando y quemando más del 40% de la oferta circulante del token a través de las recompras del producto, su demanda está impulsada por el uso de IA, y el comportamiento de su token se desvincula del de Bitcoin.
Ahora, un nuevo centro de gravedad de la industria ha tomado forma: ya no es un solo token, sino la infraestructura subyacente, y varios proyectos de entidad real crean valor real dependiendo de esa infraestructura.
Conclusión
Combinémoslos: el dólar es el efectivo circulante de toda la industria, los tokens de proyectos como HYPE, POLY, ZEC, NEAR, VVV corresponden a acciones empresariales, la capa de privacidad entre cadenas es la infraestructura que interconecta toda la industria, y Bitcoin es solo una parte del ecosistema. La IA captura la especulación macroeconómica, el oro físico absorbe la demanda de refugio seguro, y las stablecoins monopolizan la función de moneda de reserva; bajo esta triple presión, Bitcoin pierde su esplendor.
En la última década, toda la industria observaba el comportamiento de Bitcoin, todos los movimientos de las altcoins seguían a Bitcoin, esa era ha terminado definitivamente. Hoy, evaluar la calidad de un proyecto sigue los mismos criterios que una empresa tradicional del mundo real: si tiene ingresos reales, usuarios activos, y si su token puede capturar los beneficios del crecimiento del proyecto.
Ya no uses los movimientos de Bitcoin para juzgar la salud de la industria cripto. Enfócate en los ingresos de los proyectos, el crecimiento de usuarios y la infraestructura subyacente que conecta todas las cadenas: la infraestructura entre cadenas que permite transferencias privadas entre todas las cadenas, liquidación en dólares y es universal para humanos y máquinas.
La IA se llevó el capital especulativo macroeconómico, el dólar se llevó la posición de moneda de reserva, y un nuevo protocolo subyacente ha asumido la responsabilidad de interconectar toda la industria. Que Bitcoin caiga por debajo de los 70.000 dólares no es el fin de la industria cripto, sino el punto de inflexión histórico en el que crypto se libera completamente de las ataduras de Bitcoin.
