Los inversores tradicionales estadounidenses han estado reduciendo su exposición al Bitcoin, vendiendo a través de gestores de fondos después de que el activo no lograra generar ganancias significativas en las últimas semanas.
Estas salidas se han producido principalmente a través de los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado de EE.UU., que registraron sus mayores salidas netas semanales de 1.330 millones de dólares, el nivel más alto desde febrero de 2025.
Salidas tan grandes suelen inclinar el sentimiento del mercado hacia una perspectiva bajista. Sin embargo, Bitcoin se ha mantenido relativamente resiliente, respaldado por la actividad de los tenedores a corto plazo.
Esto plantea una pregunta clave: ¿pueden los Tenedores a Corto Plazo (TCP) mantener este patrón mientras los inversores tradicionales continúan liquidando sus posiciones?
Tenedores a corto plazo cerca de la rentabilidad
Surgieron signos de un cambio gradual en el sentimiento entre los tenedores a corto plazo de Bitcoin [BTC], particularmente a través de cambios en las Bandas de Edad de las Monedas (Coin Age Bands), que apuntan a una transición hacia un comportamiento de tenencia a más largo plazo.
Este cambio coincidió con una mejora en la rentabilidad de los TCP. El Ratio de Beneficio de la Salida Gastada del Tenedor a Corto Plazo (STH SOPR), que mide si este grupo vende con ganancias o pérdidas, señaló que la rentabilidad estaba al alcance.
El STH SOPR utiliza el nivel 1 como punto de referencia neutral. Las lecturas por encima de 1 indican toma de ganancias, mientras que los valores por debajo sugieren pérdidas. La distancia desde este nivel refleja la profundidad de la ganancia o pérdida.
Al momento de escribir este artículo, el STH SOPR de Bitcoin se situaba en 0,99, justo por debajo del umbral de rentabilidad. Esta lectura casi neutral sugiere un ajuste gradual impulsado por una mayor acumulación por parte de los tenedores a corto plazo.
Históricamente, cuando los TCP entran en rentabilidad, la convicción tiende a fortalecerse. Los tenedores se muestran menos inclinados a vender, ya que las condiciones mejoradas a menudo señalan el potencial de una mayor recuperación del precio.
Mercado posicionado para un rebote
Un análisis de la relación entre el SOPR de los Tenedores a Largo Plazo (TLP) y el SOPR de los Tenedores a Corto Plazo indicó que las condiciones del mercado aún favorecen una mayor subida para Bitcoin.
La relación se situaba alrededor de 1,3 al cierre de esta edición, colocándola en el extremo inferior del rango histórico. Cuando esta relación sube a máximos extremos, a menudo señala que Bitcoin ha alcanzado un máximo local. En la actualidad, el mercado permanece muy por debajo de esos niveles.
Esto sugiere que el reciente retroceso en el precio no marca un máximo del ciclo y que los compradores aún pueden intervenir para acumular en los niveles actuales.
Que el STH SOPR se mueva decisivamente por encima del nivel neutral de 1 reforzaría aún más esta perspectiva. A medida que suba, la relación LTH-to-STH SOPR también tendería al alza, una dinámica que históricamente ha respaldado la fortaleza del precio de Bitcoin.
Los tenedores a largo plazo aún importan
Si bien los tenedores a corto plazo juegan un papel crítico en la estabilización de la acción del precio y el apoyo a un potencial rebote, los tenedores a largo plazo siguen siendo igual de importantes.
Para que la configuración actual se mantenga, los TLP deben abstenerse en gran medida de vender, ya que una distribución significativa de este grupo podría pesar mucho sobre una demanda ya limitada.
La métrica Binaria de Días de Moneda Destruidos (Binary CDD), que rastrea si los tenedores a largo plazo están gastando o manteniendo sus monedas, mostró una actividad de venta mínima. Esto sugiere que los TLP permanecen relativamente inactivos y confiados.
Mientras el Binary CDD se mantenga en una lectura de 0, las condiciones del mercado seguirán siendo netamente positivas, apoyando el creciente sentimiento constructivo en todo el mercado de Bitcoin.
Reflexiones finales
- Los inversores tradicionales salen del mercado de Bitcoin con 1.330 millones de dólares en salidas semanales mientras los tenedores a corto plazo se acercan a la rentabilidad.
- Las condiciones del mercado sugieren una configuración potencial para un rebote, con margen para un impulso alcista.
