Autor: HeySorinAI
Compilación: AididiaoJP, Foresight News
Han pasado varios días desde que el Comité Bancario del Senado avanzó con la Ley CLARITY. Las acciones relacionadas con las criptomonedas (como Coinbase, Strategy y Robinhood) subieron entre un 6% y un 9% ese día, pero luego cedieron la mayor parte de las ganancias, mientras que Bitcoin tocó brevemente los 82.000 dólares antes de caer a los 76.890 dólares. Aquí explicamos por qué el rebote se desvaneció tan rápido y qué factores están impulsando realmente los precios en este momento.
Por qué el entorno macroeconómico domina actualmente
La votación de la Ley CLARITY el 14 de mayo desencadenó un rebote limpio de un día, seguido de una reversión igualmente clara el 15 de mayo. Bitcoin subió desde los 80.000 dólares hasta los 82.000 dólares debido a la votación, y desde entonces ha ido bajando, situándose actualmente en los 76.890 dólares. ETH alcanzó un máximo de 2.310 dólares y ahora cotiza a 2.118 dólares. Coinbase subió un 9% el día de la votación, perdió todas esas ganancias al día siguiente y volvió a caer un 2,8% durante la noche hasta los 189 dólares. Strategy se disparó un 8% y esta semana ha caído un 5,4%. A Robinhood le fue un poco mejor, pero aún cotiza por debajo de su máximo posterior a la votación.
Rendimiento neto en los últimos 5 días: HOOD +0,1%, COIN -2,9%, BTC -4,5%, MSTR -5,4%, ETH -8%. El rendimiento de las acciones fue ligeramente mejor que el de los tokens, pero no mucho. La historia dominante es: todo ha experimentado un "subidón y luego desplome".
Una razón principal es que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años saltó al 4,59% el viernes, su nivel más alto en un año, después de que los datos de IPC y PPI de la semana anterior superaran las expectativas. El S&P 500 cayó un 1,24% desde su máximo histórico, el Nasdaq bajó un 1,54% y el VIX subió a 18,4. Este movimiento superó cualquier impulso regulatorio positivo para las criptomonedas y las acciones relacionadas.
Coinbase y Strategy dependen en gran medida del capital institucional estadounidense, que retrocede cuando se endurecen las condiciones financieras. Bitcoin depende de la liquidez en dólares, que se contrae cuando suben los rendimientos reales (rendimientos después de la inflación). Además, la volatilidad de las criptomonedas es mucho mayor que la de la mayoría de los activos de riesgo, por lo que cuando las acciones del mercado general retroceden, las criptomonedas tienden a caer aún más. El catalizador de la Ley CLARITY empujaba en una dirección, el aumento de las tasas de interés en la otra, y al final ganaron las tasas de interés.
Este movimiento de precios también nos dice cómo el mercado está fijando precios a la legislación actualmente. Es probable que las ganancias sostenidas no aparezcan hasta que el proyecto de ley esté más cerca de ser firmado como ley, e incluso entonces tendrá que competir con el entorno macroeconómico del momento.
Los tokens de utilidad de IA son los verdaderos ganadores a largo plazo
Una vez que la Ley CLARITY se convierta en ley, los tokens de utilidad de IA siguen siendo la categoría con más probabilidades de registrar aumentos significativos. El proyecto de ley otorgaría el estatus de "producto digital" a aquellos tokens vinculados a redes lo suficientemente descentralizadas y cuyo valor provenga del uso real de la red. Las áreas más adecuadas son la computación descentralizada, las redes de agentes y las capas de modelos y datos verificables.
Sin embargo, "IA" se ha convertido en una etiqueta de marketing, tan significativa como la categoría real. Muchos tokens llevan la etiqueta de IA pero tienen poca sustancia real. Los ganadores estructurales son aquellos proyectos con productos utilizables, tokens que tienen una utilidad real y cuentan con el apoyo de usuarios.
Qué debemos observar a continuación
La votación en comité es solo uno de los múltiples obstáculos que el proyecto de ley debe superar. Todavía necesita fusionarse con la versión paralela del Comité de Agricultura del Senado, luego obtener 60 votos de los 100 en el pleno del Senado. Después, necesita coordinarse con la versión ya aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2025, y finalmente ser firmada por el Presidente. Una vez firmada, la SEC y la CFTC tendrán 360 días para redactar reglas específicas. El objetivo de la Casa Blanca es el 4 de julio, y Polymarket da una probabilidad del 62-73% de aprobación para 2026.
- Rendimiento del bono del Tesoro a 10 años: Hasta que retroceda desde su nivel actual de un año cercano al 4,6%, cualquier catalizador regulatorio probablemente será contrarrestado por la presión macroeconómica. Esta es actualmente una de las variables más importantes para la fijación de precios de las criptomonedas.
- Texto de compromiso ético: Los demócratas quieren limitaciones legales sobre los intereses comerciales en criptomonedas que puedan tener los funcionarios gubernamentales. Aún no se ha llegado a un acuerdo, y sin un compromiso, no se alcanzarán los 60 votos necesarios en el pleno.
- Probabilidades en Polymarket: Por encima del 80% significaría que las matemáticas de la votación en el pleno se están acercando; por debajo del 50% significaría que el proyecto de ley tiene problemas para avanzar antes del receso del Senado en agosto.
- Flujos de los ETF de Bitcoin al contado: La entrada neta de 131 millones de dólares del jueves revirtió las salidas netas anteriores de 863 millones de dólares. Si las entradas diarias sostenidas superan los 300 millones de dólares, indicaría que el capital institucional realmente está posicionándose basándose en el argumento regulatorio, y no solo operando con los titulares de las noticias.
