Bitcoin [BTC] se ha estado consolidando por encima de los $65K durante más de una semana, después de caer un 46% desde $126K a $60K en los últimos tres meses. Sin embargo, a pesar del sentimiento débil, la presión de venta general se ha reducido significativamente.
Según analistas de VanEck, liderados por el jefe de investigación de activos digitales Mathew Siggel, aquellos que mantuvieron BTC durante 1-2 años fueron los mayores vendedores a finales de 2025 y principios de 2026. Sin embargo, este grupo ha reducido la descarga desde que la mayoría de ellos (que compraron a un precio promedio de $72K) ahora están en pérdidas.
"En el último mes, la venta de cohortes más antiguas, >1 año, ha caído significativamente a un total esperado de 517k BTC en febrero. En la banda de 1 a 2 años, las ventas de tokens han caído más dramáticamente, reduciéndose a un ritmo de 190k."
Sigel concluyó que la distribución de Bitcoin se estaba 'desacelerando', pero advirtió que los inversores aún podrían sufrir pérdidas dolorosas.
Hasta ahora, las pérdidas realizadas han superado los $22 mil millones, lo que subraya una creciente capitulación y una falta de convicción para mantener BTC por más tiempo.
La cautela del mercado persiste
Dicho esto, la caída ha afectado negativamente los ingresos de los mineros y probablemente ha exacerbado la crisis de los mineros y la salida de jugadores no competitivos. Esto se ilustró con la caída en la tasa de hash de la red de Bitcoin (el poder computacional requerido para minar BTC).
Según VanEck, la tasa de hash de la red ha disminuido un 14% en los últimos 90 días. Sin embargo, los analistas agregaron,
"Las reducciones sostenidas de la tasa de hash a 90 días son relativamente poco comunes. Estos períodos de contracción de la tasa de hash históricamente han precedido a fuertes rendimientos futuros de BTC en los siguientes 90 días."
Esto podría ser un alivio a corto plazo para el mercado si se valida. Y la creciente expectativa de aprobación del proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas, la Ley CLARITY, podría ayudar aún más a estabilizar el precio de Bitcoin.
Aun así, hubo un fuerte posicionamiento para el riesgo a la baja. Según datos de Glassnode, los flujos y el sesgo de las Opciones se inclinaron fuertemente hacia la cobertura contra el riesgo a la baja. Notablemente, el sesgo de las Put se mantuvo elevado (la demanda de puts, apuestas bajistas) fue relativamente mayor que las calls (apuestas alcistas).
En otras palabras, los inversores no querían ser sorprendidos por otra caída a pesar de la potencial recuperación en medio de las crecientes probabilidades de aprobación de la Ley CLARITY.
Resumen Final
- VanEck dijo que los principales vendedores de Bitcoin (tenedores de 1-2 años) han reducido significativamente su frenesí de venta después de que BTC cayera por debajo de $72K.
- El gestor de activos proyectó que BTC podría recuperarse en el Q2, citando patrones históricos de contracción de la tasa de hash.
