Una estratega de Deutsche Bank argumentó que el bitcoin se ha "desvinculado" del oro y ya no se ajusta a la etiqueta de "oro digital", señalando una marcada divergencia en el rendimiento de 2025, ya que la incertidumbre regulatoria y las salidas de fondos ETF pesan sobre el sentimiento.
En una entrevista con Yahoo Finance, Marion Laboure, estratega senior de Deutsche Bank, dijo al editor ejecutivo Brian Sozzi y a la reportera senior Ines Ferré que la volatilidad del bitcoin no ha desaparecido, simplemente está reapareciendo, en un momento incómodo para un mercado que pasó gran parte del año pasado vendiendo una historia de adopción institucional más limpia.
¿El Bitcoin ya no es oro digital?
Laboure enmarcó la debilidad reciente como otro recordatorio de que "la volatilidad es una característica de Bitcoin. No es un error", mientras señalaba lo que describió como "muchas salidas de ETFs" desde octubre junto con un panorama político complicado en Washington. Señaló que la "Ley Genius" de las Stablecoins se firmó el año pasado, pero dijo que la Ley de Claridad "aún está en el Congreso y proporciona una capa adicional de incertidumbre".
También citó un retroceso en la participación minorista. "En nuestra última encuesta, analizamos la adopción de criptomonedas en Estados Unidos", dijo Laboure. "Y en julio, teníamos un 17% de estadounidenses que habían invertido en cripto. Y la cifra bajó al 12% en diciembre".
El bitcoin "ya no es oro digital", dice la estratega de Deutsche Bank, Marion Laboure. "El oro superó en un 65% en 2025. El bitcoin cayó un 6,5%". pic.twitter.com/eBCYp4cxMt
— Yahoo Finance (@YahooFinance) 11 de febrero de 2026
Presionada sobre si el bitcoin aún merece el eslogan de "oro digital", Laboure se apoyó en los rendimientos. "Si lo piensas, si miro el rendimiento de 2025, no es oro digital o ya no es oro digital", dijo. "El oro superó en un 65% en 2025. El bitcoin cayó un 6,5%. Así que claramente estamos viendo esta divergencia".
Su marco más amplio fue que el bitcoin sigue atrapado entre narrativas. "Bitcoin, diría que no es un medio de pago. No es una moneda. Es poco probable que reemplace al oro o a las monedas fiduciarias", continuó Laboure. "Y creo que la forma en que veo Bitcoin es que estamos en esta transición, estamos transitando entre un activo puramente especulativo a un caso de uso más realista".
Laboure también volvió a lo que llamó un "efecto Campanita", describiendo una dinámica donde el precio sube por creencia en lugar de fundamentos, hasta que deja de hacerlo. "Básicamente, es cuando el precio se basa en ilusiones, mucho más que en factores fundamentales", dijo.
Preguntada sobre qué podría reactivar el impulso alcista, Laboure señaló los catalizadores de los últimos dos años y sugirió que el movimiento aún parece mayor de lo que esos factores por sí solos explican. Señaló que el bitcoin subió desde aproximadamente $35,000 en noviembre de 2023 a través de un período que llamó "años excepcionales", citando las aprobaciones de ETFs, el halving y una "postura muy positiva" del presidente Trump después de su elección.
"Pero todos estos factores por sí solos probablemente no explican completamente el movimiento que tuvimos desde $35,000 en noviembre de 2023 a más de $120,000 en octubre del año pasado", dijo, argumentando que el mercado todavía busca un ancla más duradera que los flujos impulsados por la narrativa.
X Rechaza las Declaraciones
La crítica de Laboure sobre el "oro digital" provocó réplicas inmediatas en X. Eric Balchunas, analista de ETFs de Bloomberg, lo calificó como "un argumento válido" pero añadió: "Basar esto en los rendimientos de un año es absurdo. ¿Eso significa que SÍ era oro digital en 2023 y 2024 cuando subió un 450%? ¿Pero ahora no lo es porque al oro le fue mejor en 2025? Que tenga sentido".
Otros fueron más ad hominem. Steven Lubka, VP de Relaciones con Inversores de Nakamoto, desestimó los comentarios por venir de una "promotora de CBDC", refiriéndose a una cita anterior donde ella dijo: "Cuando se trata de CBDC minoristas, la pregunta no es si sucederá, sino cuándo".
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a $68,007.








