Bitcoin ha extendido su declive por sexto mes consecutivo después de alcanzar un máximo histórico de $126,000. Aunque la corrección ya es sustancial, los datos on-chain y del mercado sugieren que podría no haber terminado.
El precio se acerca a una zona de soporte crítica donde una gran parte de los holders a largo plazo acumularon previamente. Una ruptura en este nivel podría abrir la puerta a un movimiento hacia $50,000.
La venta institucional aumenta el riesgo a la baja
La reciente reducción del 1% en las tesorerías corporativas de Bitcoin [BTC] se produce en medio de presiones crecientes, incluidas obligaciones de deuda y una debilidad persistente del mercado. Aunque modesta en tamaño, el cambio es notable dada la orientación típicamente a largo plazo de los holders institucionales.
Divulgaciones recientes rastreadas por AMBCrypto mostraron que al menos cuatro entidades corporativas redujeron su exposición a Bitcoin entre marzo y principios de abril.
Mara Holdings lideró la venta, liquidando 15,133 BTC valorados en más de $1 mil millones en marzo. Riot Platforms y Empery Digital le siguieron, descargando un combinado de 2,295 BTC por un valor aproximado de $156 millones al 2 de abril.
A pesar de estas ventas, las entidades corporativas aún controlan aproximadamente 1.16 millones de BTC, valorados en alrededor de $77 mil millones. Sin embargo, esta posición considerable es cada vez más vulnerable a medida que Bitcoin cotiza cerca del coste base agregado de un grupo clave de holders a largo plazo—uno que se superpone con los niveles de acumulación institucional.
El coste base de los holders a largo plazo cobra protagonismo
Los datos on-chain de la Distribución de Edad de Precio Realizado de UTXO destacan un desarrollo crítico. La métrica rastrea el precio de adquisición promedio de Bitcoin a través de diferentes períodos de tenencia, ofreciendo información sobre el posicionamiento de los inversores.
Los datos actuales muestran que Bitcoin se acerca al coste base de $63,049 para los holders que acumularon entre hace 18 meses y dos años. Este nivel actúa ahora como un punto de inflexión potencial.
Con Bitcoin cotizando a $66,794, el margen por encima del coste base de este grupo se ha reducido significativamente. Un movimiento sostenido a la baja podría empujar a estos holders a pérdidas, aumentando la probabilidad de ventas defensivas.
Los holders a corto plazo presentan una capa de riesgo adicional. Los inversores que entraron en el mercado en el último mes siguen siendo particularmente sensibles a la volatilidad y es más probable que salgan de sus posiciones bajo presión, amplificando el momentum a la baja.
La métrica de Ganancia/Pérdida Neta No Realizada (NUPL) refuerza esta tendencia. En 0.6, indica una compresión aguda en las ganancias no realizadas en toda la red.
A medida que la rentabilidad declina, la probabilidad de capitulación aumenta, especialmente si los precios continúan debilitándose.
Los débiles flujos de capital limitan el potencial de recuperación
Los datos de estructura del mercado apuntan a otra restricción: flujos de capital limitados.
La actividad del mercado spot muestra una demanda contenida en los últimos meses. Bitcoin registró aproximadamente $8.04 mil millones en compras Spot en los últimos 120 días, con solo $6.17 mil millones entrando en los últimos 90 días.
Este nivel de demanda sigue siendo insuficiente para absorber una presión de venta sostenida o apoyar una fuerte recuperación.
Al mismo tiempo, la incertidumbre macro continúa pesando sobre el sentimiento de riesgo. Las tensiones geopolíticas en curso y la inestabilidad económica global han llevado a los inversores a adoptar una postura más cautelosa, reduciendo la asignación de capital a activos de riesgo como Bitcoin.
A menos que los flujos de entrada se fortalezcan significativamente, el mercado podría tener dificultades para estabilizarse, dejando a Bitcoin expuesto a más caídas en el corto plazo.
Resumen Final
- Entidades públicas y privadas han recortado aproximadamente el 1% de sus tenencias de Bitcoin a medida que aumenta la presión de venta.
- Bitcoin ahora cotiza cerca del coste base de los inversores que acumularon entre hace 18 meses y dos años, aumentando el riesgo a la baja.
