Autor: Claude, Deep Tide TechFlow
Resumen de Deep Tide: Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. acaban de completar la ronda de desinversión más severa desde su lanzamiento: del 15 de mayo al 3 de junio, registraron 13 sesiones consecutivas de salidas netas, acumulando 4.400 millones de dólares, más del doble del récord anterior de febrero de 2025. Sumado a la caída del precio de la criptomoneda, el tamaño total de los ETF se redujo de 104.300 millones de dólares a 82.830 millones en tres semanas.
El 12 de junio, los 12 fondos registraron colectivamente cero salidas, con una entrada neta de 85,84 millones de dólares en un solo día. Standard Chartered catalogó esta señal como una de las tres evidencias de que Bitcoin ha tocado fondo.
13 días, 4.400 millones de dólares: los ETF de Bitcoin completan la salida más larga desde su lanzamiento
Para medir la actitud real de las instituciones hacia Bitcoin, los flujos de fondos son la métrica más directa.
Estos ETF compran y venden Bitcoin al contado en tiempo real según las suscripciones y reembolsos de los inversores. El dinero que entra y sale corresponde a aumentos o disminuciones en las posiciones institucionales, sin la ambigüedad de las declaraciones verbales.
En el último mes, esta métrica mostró las peores cifras desde su lanzamiento. Según datos de Galaxy Research, del 15 de mayo al 3 de junio, los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron 13 días hábiles consecutivos de salidas netas, acumulando aproximadamente 4.370 millones de dólares, equivalentes a unas 59.000 bitcoins. Este es el período más largo de salidas consecutivas desde el lanzamiento de estos productos en enero de 2024. El récord anterior, establecido en febrero de 2025, fue de 8 días y 3.200 millones de dólares, siendo más que duplicado en esta ronda.
Galaxy Research también señaló que las salidas en múltiples ventanas de tiempo (7, 10, 20 días) alcanzaron máximos históricos durante este período, lo que indica que la presión de venta no se concentró en un solo día, sino que persistió durante un tiempo considerable. Esta ronda de desinversión llevó por primera vez el flujo neto acumulado de 2026 a territorio negativo. Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg, confirmó que el flujo acumulado anual se volvió negativo por primera vez.
El mayor desembolso provino del IBIT de BlackRock. Según datos de Farside Investors, durante todo el período de salidas, solo este fondo retiró aproximadamente 3.300 millones de dólares, representando tres cuartas partes del total. Le siguió el FBTC de Fidelity con salidas de unos 456,6 millones de dólares, y el GBTC de Grayscale con unos 303,6 millones. IBIT, que había sido el producto con mayor capacidad de atracción de capital desde su lanzamiento, se convirtió en el epicentro de los reembolsos.
La salida de fondos y la caída del precio se retroalimentaron, evaporando 21.500 millones en tres semanas
El poder destructivo de la salida de fondos se vio amplificado por la caída simultánea del precio de la criptomoneda.
Según datos de SoSoValue citados por The Defiant, el tamaño total de activos de todos los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. cayó de aproximadamente 104.290 millones de dólares el 15 de mayo a unos 82.830 millones el 3 de junio, una reducción de unos 21.500 millones de dólares en tres semanas. Esta disminución provino de la superposición de dos fuerzas: la propia retirada de fondos y la caída del precio de Bitcoin, que pasó de más de 80.000 dólares a alrededor de 63.000 dólares (aproximadamente un 21%), reduciendo el valor de las tenencias. Ambas fuerzas se retroalimentaron.
En términos de tenencias, las tenencias de Bitcoin de los ETF cayeron a aproximadamente 1,277 millones, un 7,2% menos que el pico de octubre de 2025. Estos ETF actualmente poseen aproximadamente el 6,36% de la capitalización de mercado circulante de Bitcoin, por debajo del más del 7% registrado a mediados de mayo.
Un reembolso particularmente llamativo ocurrió el 28 de mayo. Ese día, el IBIT de BlackRock registró una salida neta diaria de 527,8 millones de dólares, el segundo mayor reembolso diario en la historia del fondo. En todo el mes de mayo, los ETF de Bitcoin en EE. UU. registraron una salida neta mensual de 2.430 millones de dólares, un récord de salida mensual, de los cuales 1.420 millones ocurrieron solo en la última semana.
El "rebote limpio" tras el fin de las salidas, Standard Chartered lo cuenta como una señal de fondo
El punto de inflexión llegó a principios de junio.
El 5 de junio, los ETF de Bitcoin registraron una entrada neta de apenas 3,05 millones de dólares, poniendo fin a 13 días consecutivos de salidas. Aunque 3,05 millones de dólares son insignificantes en un mercado de este tamaño, la dirección cambió. El mismo día, los ETF de Ethereum también terminaron 17 días consecutivos de salidas, con una entrada neta de 19,3 millones de dólares, provenientes en su totalidad del único fondo ETHA de BlackRock.
Lo que las instituciones realmente consideraron una señal fue la cifra del 12 de junio (viernes). Según datos de SoSoValue, ese día los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron una entrada neta diaria de 85,84 millones de dólares. Cinco fondos registraron entradas de capital, mientras que los otros 7 mostraron flujo neto cero; ningún fondo registró salidas netas. Este estado de "cero salidas colectivas" entre los 12 productos es precisamente el indicador clave que los alcistas observan para ver si la presión de venta se alivia.
Geoff Kendrick, director global de investigación de activos digitales de Standard Chartered, lo incluyó en su lista de verificación para el fondo de Bitcoin. En un breve informe a clientes del viernes, Kendrick dijo que los precios de los activos criptográficos ya han tocado el mínimo de este ciclo, correspondiente a aproximadamente 59.000 dólares por Bitcoin, una caída del 53% desde el máximo de 126.000 dólares. Mencionó tres indicadores para confirmarlo: los informes de Strategy muestran que volvieron a comprar Bitcoin la semana pasada, los ETF registraron entrada positiva el viernes, y el precio del petróleo continúa bajando. Al final del informe escribió: «El invierno ha terminado, bienvenidos de nuevo a la primavera cripto.»
Sin embargo, una entrada de 85,84 millones de dólares en un solo día no revierte la salida de 4.400 millones en tres semanas. Pero una sesión limpia es el punto de partida para observar si la presión de venta ha alcanzado su punto máximo.
El flujo de fondos de los ETF ahora tiene una influencia cada vez mayor en el precio de la criptomoneda. Según estimaciones citadas por Cryptopolitan, el flujo de los ETF actualmente puede explicar alrededor del 45% de la volatilidad semanal del precio de Bitcoin. El flujo neto acumulado de estos ETF de Bitcoin desde su lanzamiento en enero de 2024 sigue superando los 55.000 millones de dólares, a menos de 10.000 millones del pico histórico. Por lo tanto, Balchunas juzga que la salida de 4.400 millones es una inversión de impulso significativa, no un colapso estructural.









