El mercado de criptomonedas enfrenta una presión renovada a medida que una fuerte contracción en la oferta de stablecoins genera nuevas preocupaciones sobre Bitcoin (BTC) y la liquidez general del mercado.
Durante la última semana, la capitalización de mercado total de las stablecoins ERC‐20 ha caído aproximadamente $7 mil millones, un movimiento que, según los analistas, podría señalar una debilidad estructural más profunda en lugar de una corrección temporal.
El panorama de Bitcoin se oscurece
Según el analista de mercado Darkfost, quien compartió los datos en la plataforma de redes sociales X (anteriormente Twitter), esta es la primera vez en el ciclo actual que el mercado de stablecoins experimenta una caída semanal tan pronunciada, de aproximadamente $162 mil millones a $155 mil millones en solo siete días.
Darkfost describió esta caída como una señal claramente negativa, sugiriendo que los inversores están optando cada vez más por salir por completo del mercado de criptomonedas en lugar de rotar capital dentro del mismo.
La mecánica detrás de la tendencia es relativamente sencilla. Cuando la demanda de stablecoins cae, normalmente significa que los inversores están convirtiendo sus tenencias de vuelta a moneda fiduciaria en lugar de mantener el capital estacionado en la cadena.
Como resultado, los emisores de stablecoins queman ("burn") los tokens excedentes que ya no se necesitan, lo que lleva a una disminución en la oferta general. Por esta razón, una capitalización de mercado de stablecoins ERC‐20 en contracción es ampliamente vista como un indicador bajista.
Es importante destacar que el mismo patrón está comenzando a aparecer en otras redes de blockchain, lo que refuerza la preocupación de que la tendencia no está aislada en los activos basados en Ethereum.
Darkfost también señaló un precedente histórico, observando que una contracción similar en la oferta de stablecoins en 2021 coincidió con la transición de Bitcoin a un mercado bajista, aunque el colapso de Terra Luna también jugó un papel durante ese período.
Analista advierte sobre una posible crisis de liquidez en las criptomonedas
Al mismo tiempo, los riesgos macroeconómicos están resurgiendo. El analista de criptomonedas Crypto Rover ha advertido que la probabilidad de un cierre del gobierno de EE. UU. para el 31 de enero se ha disparado a casi un 80%, aumentando dramáticamente desde estimaciones de solo del 10% al 15% un día antes.
Según su análisis, un cierre gubernamental podría plantear serios desafíos para Bitcoin y los mercados de criptomonedas debido a su impacto en la liquidez. Históricamente, cuando comienzan los cierres, el Tesoro de EE. UU. reconstruye su Cuenta General del Tesoro (TGA, por sus siglas en inglés) extrayendo efectivo de los mercados financieros.
Durante el último ciclo de cierre, el TGA aumentó aproximadamente $220 mil millones, drenando efectivamente esa cantidad de liquidez del sistema. Los mercados de criptomonedas, argumenta Rover, son particularmente vulnerables a tales condiciones.
En el episodio anterior, los mercados inicialmente experimentaron un repunte breve antes de que la liquidez se secara. A eso le siguieron fuertes caídas, con Bitcoin y Ethereum (ETH) cayendo entre un 20% y un 25%, mientras que las altcoins sufrieron pérdidas aún más profundas.
Esta vez, la configuración parece aún más frágil, según la visión de Rover. La liquidez en el mercado ya es escasa, la confianza de los inversores es débil y el capital institucional está mayoritariamente concentrado en acciones y oro en lugar de activos digitales.
Además, Rover señala que la volatilidad está elevada y los precios de las criptomonedas están reaccionando bruscamente a flujos de capital relativamente pequeños. Bajo estas condiciones, un drenaje de liquidez impulsado por un cierre podría ser especialmente dañino, potentially desencadenando otra severa venta masiva del mercado.
Al momento de escribir, Bitcoin se negociaba a $88,183, habiendo borrado todas las ganancias vistas en la primera semana del año. Ahora ha caído un 5% en los últimos siete días, y la criptomoneda se encuentra un 30% por debajo del máximo histórico de $126,000 alcanzado en octubre pasado.
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