Los flujos de mineros de Bitcoin [BTC] a Binance se dispararon por encima de 8,000 BTC a finales de enero, cuando las tormentas invernales en EE.UU. interrumpieron las operaciones y restringieron la liquidez de los mineros. A medida que la minería se ralentizaba, los costos fijos persistían, lo que forzó a los mineros a liquidar reservas y mantener las operaciones, mientras el impulso del precio se debilitaba.
A medida que las condiciones mejoraron, los flujos comenzaron a revertirse, señalando una transición de ventas forzadas hacia una distribución controlada. El promedio de 30 días se sitúa ahora cerca de 4,300 BTC, volviendo a niveles vistos por última vez en junio de 2023, lo que refleja una fuerte disminución de la presión vendedora.
Bitcoin cotizaba cerca de $68,600 al momento de escribir esto. Esto implicaba que el precio se mantenía firme a pesar de la distribución anterior, reforzando el impacto de la disminución de las entradas.
Este cambio es importante porque los mineros actúan como proveedores consistentes, por lo que las transferencias reducidas restringen directamente la liquidez disponible en el mercado.
Con las Entradas Totales a los Exchanges cerca de 2,500 BTC y las Reservas de Mineros alrededor de 1.8 millones de BTC, la restricción actual sugiere una retención estratégica, lo que apoya la estabilidad a menos que la presión externa fuerce nuevas ventas.
Brecha de demanda en EE.UU. mientras la liquidez offshore impulsa Bitcoin
Los flujos de mineros de Bitcoin disminuyeron recientemente, lo que redujo la presión vendedora estructural y restringió la oferta disponible en el mercado. A medida que esa presión disminuyó, una recuperación más fuerte normalmente requeriría nueva demanda para absorber la oferta limitada.
En cambio, el Índice de Prima de Coinbase se mantiene cerca de −0.02, permaneciendo por debajo de cero y señalando una débil participación spot de EE.UU.
La prima se volvió profundamente negativa en febrero, cayendo por debajo de −0.20, a medida que la presión vendedora se intensificó en Coinbase. Mientras esto ocurría, el precio cayó hacia $65,000, reflejando una demanda débil.
Las condiciones de estabilización ayudaron a Bitcoin a rebotar hacia $68,500, sin embargo, la prima no se recuperó, señalando que la demanda de EE.UU. permaneció ausente.
Esta divergencia sugiere que los mercados offshore están impulsando el descubrimiento de precios, probablemente a través de liquidez global y posicionamiento de derivados.
Sin la absorción institucional de EE.UU., la oferta reducida por sí sola no puede sostener el impulso, lo que deja la estructura actual dependiente de flujos externos y vulnerable a cambios en la demanda offshore.
La disminución de la tasa de hash señala el cambio de los mineros hacia la computación de IA
A medida que la liquidez offshore continúa impulsando el descubrimiento de precios, la atención se desplaza hacia el lado de la oferta, donde la dinámica minera añade otra capa de presión.
La Tasa de Hash de la red de Bitcoin anteriormente subió por encima de 1,200 EH/s, reflejando una fuerte participación y expansión de infraestructura. A medida que la rentabilidad se restringió después del halving, esta tendencia se revirtió, con la Tasa de Hash cayendo hacia 800 EH/s, señalando una reducción de la actividad minera.
A medida que se desarrolla esta disminución, se espera que la dificultad de minería caiga alrededor de un 8%, lo que se alinea con los mineros reduciendo o cerrando operaciones menos eficientes.
Este ajuste refleja un cambio más profundo, ya que algunos operadores redirigieron capital e infraestructura hacia la computación de IA para obtener mayores rendimientos.
A medida que los mineros vendieron más de 15,000 BTC para financiar esta transición, la presión de oferta a corto plazo aumentó, mientras la fuerza de la red se debilitó. Esta evolución sugiere que la minería ya no está puramente impulsada por el precio, sino cada vez más moldeada por la competencia externa por capital y recursos de computación.
