La demanda institucional de Bitcoin y Ethereum muestra claros signos de fatiga, con nuevos datos de Glassnode y SoSoValue que indican que las entradas a los ETF se han mantenido negativas durante más de seis semanas.
La tendencia refleja una contracción de liquidez más amplia en los mercados de criptomonedas, a medida que el apetito por el riesgo disminuye y los asignadores adoptan una postura más cautelosa de cara a fin de año.
Los flujos de ETF se vuelven negativos tanto para BTC como para ETH
Las últimas lecturas de Glassnode muestran que la media móvil de 30 días de los flujos netos tanto para los ETF de Bitcoin como de Ethereum se volvió negativa a principios de noviembre y no se ha recuperado desde entonces.
Durante la mayor parte de 2025, la actividad de los ETF sirvió como una fuente importante de liquidez, especialmente durante el período de julio a septiembre, cuando las entradas se dispararon y ayudaron a impulsar el BTC por encima de los 110.000 dólares y el ETH por encima de los 4.500 dólares.
Pero desde noviembre, el impulso se ha invertido bruscamente. Los flujos diarios han estado dominados por barras rojas constantes, lo que indica salidas sostenidas y una participación reducida de los grandes asignadores.
Los ETF de Bitcoin enfrentan algunas de las salidas más fuertes
Los datos diarios de SoSoValue muestran que los productos ETF de Bitcoin registraron una salida neta de 142,19 millones de dólares hoy, extendiendo un patrón de retiros visto a lo largo de noviembre y diciembre.
El total de activos netos de los ETF de BTC también ha caído a 114.990 millones de dólares, significativamente por debajo de su pico del verano.
La disminución refleja la caída de los precios spot, con el Bitcoin cotizando ahora alrededor de 88.351 dólares, incapaz de recuperar el nivel de 90.000 dólares a pesar de múltiples intentos.
La última oleada significativa de entradas ocurrió a mediados de octubre, pero desde entonces, las salidas han abrumado a los picos verdes intermitentes.
Los ETF de Ethereum muestran flujos a corto plazo mixtos pero una tendencia debilitante
Los ETF de Ethereum registraron 84,59 millones de dólares en entradas hoy, pero ese único dato se sitúa en un trasfondo mucho más amplio de salidas.
La media móvil simple de 30 días para los flujos de ETF de ETH sigue siendo firmemente negativa, lo que confirma que las compras recientes no han sido lo suficientemente fuertes como para revertir la tendencia más amplia.
Los activos bajo gestión (AUM) del ETF de ETH se sitúan en 18.200 millones de dólares, por debajo del máximo alcanzado durante la oleada de entradas en agosto.
El precio de ETH, ahora alrededor de 2.976 dólares, continúa a la baja a medida que la demanda de ETF se suaviza y la liquidez se reduce.
Contracción de liquidez y reducción de riesgo de fin de año
Las métricas on-chain y de ETF se alinean para mostrar un patrón consistente:
- Los asignadores han reducido la exposición.
- El apetito por el riesgo permanece bajo.
- El fuerte ciclo de entradas del verano se ha desvanecido por completo.
Gran parte de este enfriamiento puede atribuirse a la rebalanceo de fin de año por parte de los fondos, una liquidez macroeconómica más débil y el desvanecimiento de la euforia posterior a la aprobación de los ETF que impulsó las entradas a principios de año.
El entorno actual se asemeja a fases anteriores en las que los inversores institucionales se retiraron temporalmente antes de reposicionarse una vez que la volatilidad se estabilizó.
Qué significa esto para BTC y ETH ahora
Ambos activos siguen siendo altamente sensibles a los flujos de ETF. Con salidas sostenidas y una reducción de los AUM en ambos conjuntos de productos:
- El impulso alcista sigue siendo limitado
- Los precios pueden operar laterales hasta que regrese la demanda
- Cualquier catalizador positivo futuro, macro o regulatorio, podría desencadenar entradas renovadas
Por ahora, los datos señalan un período de enfriamiento en lugar de un rechazo estructural.
Sin embargo, con los flujos de ETF actuando como el principal impulsor de liquidez en las criptomonedas en 2025, un cambio de vuelta a territorio positivo será esencial para cualquier fuerte recuperación a principios de 2026.
Reflexiones finales
- Las salidas de ETF sugieren que las instituciones están reduciendo el riesgo en lugar de abandonar el mercado, lo que indica una contracción de liquidez temporal.
- Puede ser necesario un retorno sostenido de flujos positivos antes de que BTC y ETH puedan recuperar un fuerte impulso alcista.
