Bután ha reanudado el envío de Bitcoin desde carteras vinculadas al gobierno a plataformas de mercado, con la plataforma de inteligencia blockchain Arkham señalando $22.4 millones en salidas durante la última semana. Estas transferencias se suman a un patrón que Arkham dice haber observado durante meses: ventas periódicas de una reserva soberana acumulada a través de años de minería respaldada por el estado.
Las Ventas de Bitcoin de Bután Vuelven al Mercado
Arkham dijo que uno de los movimientos más grandes en el lote reciente parece haber sido dirigido directamente a infraestructura de trading. "Bután ha transferido $22.4M de Bitcoin fuera de sus carteras en la última semana para vender", escribió Arkham en X. "Su transferencia hace 5 días fue enviada directamente a las direcciones etiquetadas del creador de mercado QCP Capital".
La empresa enmarcó esta actividad como episódica en lugar de una liquidación única. "Según nuestras observaciones, Bután vende periódicamente BTC en lotes de alrededor de $50M, con un período de ventas particularmente intenso a mediados y finales de septiembre de 2025", dijo Arkham, sugiriendo un ritmo de ventas que puede aparecer como fragmentos discretos de flujo on-chain en lugar de un goteo constante.
El posicionamiento de Bitcoin de Bután es inusual, ya que Arkham lo vincula a operaciones mineras de varios años, no a confiscaciones o acumulación en el mercado abierto. "Bután ha estado minando Bitcoin desde 2019 y ha producido más de $765M en ganancias de BTC", escribió Arkham, mientras estimaba que "el costo total de energía de minería de Bután es de ~$120M". Arkham añadió una advertencia de que la base de coste real podría ser menor: "En la práctica, esto probablemente sea menor, ya que Bután utilizó energía hidroeléctrica como una fuente principal de electricidad".
El momento de la actividad minera también parece seguir la economía del protocolo. Arkham dijo que Bután minó la mayor parte de su Bitcoin antes del halving de abril de 2024 y luego redujo la escala a medida que aumentaron los costos de producción. "Minaron la mayor parte de su BTC antes del halving en 2024 y redujeron fuertemente después de eso", escribió Arkham. "Esto se debe a que el costo para minar un solo Bitcoin aproximadamente se duplicó, lo que hizo que la minería fuera menos eficiente".
Arkham describió 2023 como el punto álgido de la producción minera de Bután. "El año de minería más intenso de Bután fue 2023, cuando produjeron alrededor de 8,200 BTC", dijo la firma, añadiendo que "en el momento de sus tenencias máximas de BTC, poseían más de 13,000 BTC".
Los totales mineros anuales estimados por Arkham fueron aproximadamente 2,500 BTC en 2021, 1,800 BTC en 2022, 8,200 BTC en 2023 y 3,000 BTC en 2024.
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a $71,174.









