TL;DR

· En medio de la creciente tensión geopolítica, Bitcoin ha mantenido su resiliencia, subiendo aproximadamente un 7% desde el impacto repentino del 28 de febrero.

· El uso de productos de oro tokenizado como PAXG y XAUT ha aumentado significativamente, con inversores asignando exposición al oro a través de canales en cadena y de plataformas de trading.

· Los futuros perpetuos HIP-3 de Hyperliquid se han convertido en un barómetro de riesgo macro 24/7, con contratos perpetuos de metales preciosos, energía y acciones representando una parte importante del volumen total de operaciones y del interés abierto.

· Los futuros de crudo en Hyperliquid revalorizaron rápidamente su precio en respuesta a los shocks de oferta, mostrando cómo los canales en cadena pueden liderar el descubrimiento de precios cuando los mercados tradicionales están cerrados.

El 28 de febrero, la noticia de un ataque conjunto de Estados Unidos e Israel a Irán se extendió por el mundo. Era sábado, y los mercados tradicionales de acciones y materias primas estaban todos cerrados, dejando a los inversores incapaces de reaccionar a este importante shock geopolítico, un conflicto que ya lleva dos semanas.

Sin embargo, desde el oro tokenizado hasta los futuros perpetuos de petróleo, los activos macro tradicionales y digitales se negocian en tiempo real en la cadena de bloques. En momentos en que los activos macro son el foco, los mercados en cadena son el único lugar de negociación abierto las 24 horas.

En este artículo, analizaremos la actividad en cadena de productos de oro tokenizado como PAXG y XAUT, así como los contratos de futuros perpetuos de materias primas y acciones basados en HIP-3 en Hyperliquid, para comprender cómo el mercado 24/7 absorbe y refleja la presión geopolítica.

Reacción del mercado bajo presión geopolítica

Tras la noticia del conflicto entre Estados Unidos e Irán, el precio del oro se acercó rápidamente a sus máximos históricos, mientras que Bitcoin cayó. Esta es una reacción típica al shock inicial: el oro como activo refugio, Bitcoin como activo de riesgo.

A medida que el conflicto pasó de ser una sorpresa repentina a un riesgo conocido, el oro retrocedió ligeramente, mientras que Bitcoin se estabilizó y recuperó, superando los 70.000 dólares en un entorno de alta volatilidad, mostrando una fuerza relativa.

Del 2 al 4 de marzo, los ETF de Bitcoin continuaron mostrando entradas netas de capital, lo que también apoyó el precio de Bitcoin. Esto indica que el sentimiento del mercado no era simplemente de búsqueda de refugio, sino una dinámica más compleja: la fuerza de Bitcoin podría reflejar una recuperación tras la sobreventa, posicionamiento técnico y la voluntad de los inversores de mantener activos de alta Beta incluso con altos riesgos geopolíticos.

Oro tokenizado

Mientras los mercados spot y de futuros del oro estaban cerrados, PAXG y XAUT siguieron operando durante todo el fin de semana, convirtiéndose en el canal para que los inversores obtuvieran exposición al oro en tiempo real en la cadena.

Paxos Gold (PAXG) y Tether Gold (XAUT) son productos de oro tokenizado, donde cada token corresponde a una onza de oro, emitidos y liquidados como tokens ERC-20 en Ethereum. Ambos ocupan la mayor parte del mercado de oro tokenizado (6.1 mil millones de dólares), permitiendo a los inversores entrar y salir de la exposición al oro sin esperar a la apertura de los mercados tradicionales.

En 2026, los riesgos geopolíticos y macroeconómicos no han dejado de intensificarse: el arresto del presidente venezolano Maduro, la incertidumbre arancelaria y la escalada del conflicto en Oriente Medio, entre otros, han impulsado una gran demanda de oro.

A principios de febrero, el volumen total de operaciones spot de oro tokenizado en las principales plataformas centralizadas superó los 1.8 mil millones de dólares; cuando se intensificaron las tensiones entre Irán, Israel y Estados Unidos, el volumen volvió a superar los 1 mil millones de dólares. El volumen de operaciones en la cadena de Ethereum también superó en dos ocasiones los 1.4 mil millones de dólares, siendo XAUT, emitido por Tether, el que concentró la mayor parte de la actividad.

El número de direcciones activas y transacciones creció simultáneamente, lo que indica una demanda ascendente de oro en cadena, con usos que incluyen cobertura, preservación de la riqueza, colateral para DeFi y pares de trading de liquidez en DEX.

Futuros perpetuos HIP-3 en Hyperliquid

Del mismo modo, los futuros perpetuos en cadena de Hyperliquid también se han convertido en un canal clave de trading. Esto se debe a los mercados HIP-3 de Hyperliquid: el protocolo permite a cualquiera crear futuros perpetuos de cualquier activo sin permiso (solo requiere apostar 500,000 HYPE) y proporciona oráculos de precios fiables, incluyendo crudo, oro, plata, índices bursátiles, etc., operando 365 días al año, sin fecha de vencimiento.

Los mayores creadores incluyen Trade [XYZ] (ofrece futuros perpetuos de acciones estadounidenses y materias primas) y Ventuals (ofrece capital no cotizado y activos alternativos, como Anthropic, SpaceX).

El volumen total de operaciones en los mercados HIP-3 ha superado los 95 mil millones de dólares, y el interés abierto alcanzó recientemente un máximo histórico de 1.2 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 20% del interés abierto total de Hyperliquid. Los activos no cripto como el crudo, oro, plata y acciones ocupan una parte importante, con los contratos perpetuos de metales preciosos y energía contribuyendo recientemente con volú millones de dólares diarios en volumen de operaciones, y su participación en el interés abierto también sigue aumentando.

Este crecimiento marca la evolución de la plataforma de un lugar DeFi de nicho a una plataforma de trading 24/7 para mercados tradicionales, obteniendo cada vez más ingresos por fees de protocolo de mercados no cripto.

El auge de las materias primas

En HIP-3, según el volumen acumulado de operaciones en 2026, los mayores mercados se han ido concentrando gradualmente en las materias primas. Los contratos perpetuos de plata y oro lideran claramente entre todos los contratos de activos del mundo real (RWA), seguidos por el crudo (CL-USDC). A medida que el conflicto en Oriente Medio generaba preocupaciones por interrupciones en el suministro, el ranking del contrato de crudo siguió subiendo.

El tamaño promedio de las operaciones en estos mercados sigue siendo pequeño en comparación con los futuros institucionales, pero es considerable para una plataforma en cadena predominantemente minorista:

· Futuro perpetuo de oro: ~2700 USD

· Futuro perpetuo de plata: ~3400 USD

· Futuro perpetuo de crudo CL: ~2800 USD

· XYZ100 (Nasdaq 100): ~1100 USD

¿Cómo se fija el precio del crudo cuando los mercados tradicionales están cerrados?

Hyperliquid ha lanzado múltiples futuros perpetuos vinculados al crudo, incluyendo WTI Crude (CL), Brent Crude (BRENTOIL), US Crude Index (USOIL), etc., que siguen diferentes precios de referencia del petróleo. Estos contratos se negocian 24/7 en el libro de órdenes en cadena, utilizando stablecoins (USDC/USDH) como garantía y activo de liquidación.

Cada variedad de crudo es un mercado independiente, con liquidez, tasa de funding y fuente de índice propios, por lo que, incluso estando referenciados al crudo, pueden existir pequeñas diferencias de precio.

Cuando el ataque conjunto de EE.UU. e Israel a instalaciones iraníes perturbó las rutas de suministro y generó preocupaciones sobre el Estrecho de Ormuz, los futuros tradicionales estaban cerrados, mientras que los contratos perpetuos de crudo en cadena revaluaron su precio en cuestión de minutos.

Desde el gráfico de velas de 1 minuto se puede ver que el contrato CL-USDC de Hyperliquid reflejó el precio del petróleo en tiempo real durante el fin de semana, llegando a dispararse hasta los 109 dólares, hasta que los mercados tradicionales reabrieron. En el mismo período, el interés abierto y el volumen de operaciones de este mercado aumentaron a aproximadamente 175 millones de dólares y 1.9 mil millones de dólares respectivamente, convirtiéndose en el segundo mercado con mayor volumen de operaciones en la plataforma, superando al contrato perpetuo de Ethereum. Los traders lo utilizaron para expresar sus juicios sobre el shock de suministro.

Exposición a acciones

Aunque durante este período los flujos se dirigieron principalmente a las materias primas, HIP-3 también ofrece contratos perpetuos vinculados a índices bursátiles y acciones individuales, permitiendo a los traders operar largos y cortos en acciones las 24 horas del día.

El volumen de operaciones en estos mercados sigue siendo inferior al del crudo y los metales preciosos, pero completa el posicionamiento de HIP-3:

· Oro y crudo para cobertura macro directa

· Contratos de acciones para asignaciones de riesgo independientes de la volatilidad de los precios de las cripto

Varias plataformas de trading, incluyendo Kraken, también se están moviendo en direcciones similares, ofreciendo acciones tokenizadas y futuros perpetuos basados en estos tokens, para permitir exposición a acciones 24 horas.

Conclusión

El reciente conflicto geopolítico nos ha permitido vislumbrar la aplicación práctica de las finanzas ininterrumpidas en cadena, aunque desde una perspectiva limitada, es bastante ilustrativa. En los horarios de cierre de los mercados tradicionales, la infraestructura cripto sostuvo el trading de oro tokenizado y futuros perpetuos, demostrando que la cadena de bloques, incluso en sus primeras etapas, con un tamaño relativo pequeño y sujeta a limitaciones de liquidez e incertidumbre regulatoria, puede funcionar como una infraestructura de mercado ininterrumpida.

Plataformas como Hyperliquid y varios productos de activos tokenizados muestran que esta infraestructura se está expandiendo desde la exposición puramente cripto a áreas como metales preciosos, energía y acciones, apuntando hacia un futuro donde una característica central de los mercados globales será el trading ininterrumpido en cadena de activos macro.