La tendencia bajista tras el informe de resultados continúa
Las acciones de Walmart cayeron significativamente tras la publicación de sus resultados financieros, acumulando una caída de aproximadamente el 4% entre agosto y el cierre del lunes. Aunque los ingresos y el beneficio por acción ajustado superaron las expectativas del mercado, el crecimiento de las ventas en tiendas comparables en EE.UU. fue del 2.6%, por debajo del 3.8% esperado. Los inversores están más centrados en la desaceleración de la demanda que en el exceso de ganancias.
El valor promedio por transacción solo creció un 1.1%, claramente por debajo del mismo período del año anterior. Los altos precios de la gasolina están presionando los ingresos discrecionales de los hogares, y los consumidores comienzan a priorizar entre artículos no esenciales y gastos diarios.
Una guerra de precios podría mejorar el volumen, pero también pondrá a prueba los márgenes
Walmart ha reducido los precios de miles de productos, con la esperanza de aumentar su participación de mercado a través de precios bajos. Su escala, cadena de suministro y negocio publicitario le dan más capacidad que a muchos minoristas para librar una guerra de precios, pero las reducciones tardan tiempo en traducirse en mayores volúmenes de ventas y pueden comprimir los márgenes de beneficio a corto plazo.
El comercio electrónico, la publicidad y el negocio de membresías siguen siendo puntos brillantes. Las ventas de comercio electrónico en EE.UU. mantienen un crecimiento relativamente rápido, mientras que la publicidad de Walmart Connect y los ingresos por membresías proporcionan fuentes de alto margen que pueden compensar parcialmente las presiones del comercio minorista tradicional.
Los analistas son optimistas, pero la valoración limita la recuperación
Wall Street sigue viendo positivamente la competitividad a largo plazo de Walmart, creyendo que la empresa puede atraer a más clientes en busca de precios bajos durante una desaceleración del consumo. Sin embargo, el precio de las acciones ha subido significativamente en los últimos años, y la valoración ya incorpora expectativas de crecimiento bastante altas.
Si las ventas en tiendas comparables continúan desacelerándose o se recorta la guía de beneficios, incluso si los fundamentos del negocio no empeoran, una contracción de la valoración podría llevar a nuevas caídas en el precio de las acciones. Por el contrario, si las rebajas impulsan rápidamente el tráfico de clientes y la recuperación del valor de las transacciones, el mercado podría ver esta corrección como una oportunidad para reubicarse.
Qué señales necesita la recuperación del precio de las acciones
Los inversores deben prestar atención al tráfico de clientes, al valor medio por transacción, a las ventas de productos no alimentarios y al margen bruto. También es muy importante un retroceso en los precios del petróleo, ya que una caída en los costes del combustible puede liberar el presupuesto familiar y reducir los costes de transporte propios de Walmart.
Walmart sigue siendo un importante barómetro del consumo en Estados Unidos. Que el precio de sus acciones pueda dejar de caer no solo depende de la ejecución interna de la empresa, sino también de si los consumidores ponen fin a la reducción de gastos.
