Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Autor | Golem (@web3_golem)
Finalmente se han otorgado las primeras licencias de emisor de stablecoins en Hong Kong.
A las 5 p.m. del 10 de abril, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) anunció que las primeras licencias de emisor de stablecoins se concedieron a dos instituciones: HSBC y Point FinTech Limited (una empresa conjunta establecida por Standard Chartered Bank (Hong Kong), Hong Kong Telecom y el grupo ANI). Simultáneamente, indicó que, según los planes de negocio actuales de ambas instituciones, las stablecoins reguladas de Hong Kong se lanzarán sucesivamente alrededor de mediados a finales de este año.
El Director General de la HKMA, Eddie Yue, declaró: "La concesión de licencias de emisor de stablecoins es un hito importante en el desarrollo de los activos digitales en Hong Kong. El marco regulatorio proporciona un entorno operativo ordenado, permitiendo a los emisores de stablecoins aplicar tecnología innovadora mientras protegen adecuadamente los derechos de los usuarios y gestionan los riesgos relevantes, fomentando un ecosistema de stablecoins en Hong Kong que sea saludable, responsable y sostenible. Espero que los emisores inicien sus operaciones según lo planeado, gestionen activamente los riesgos mientras exploran espacios de desarrollo, promueven la aplicación de stablecoins reguladas, resuelven puntos críticos en las actividades económicas y financieras, crean valor para los ciudadanos y empresas, e impulsan el desarrollo saludable de los activos digitales en Hong Kong."
Noticias anteriores indican que la HKMA completó la revisión final de las primeras solicitudes a mediados de marzo de 2026, habiendo recibido un total de 36 solicitudes.
Después de dos años, finalmente se materializan las stablecoins reguladas en Hong Kong
La emisión de las primeras licencias de stablecoins en Hong Kong marca una nueva fase en la implementación del marco regulatorio de stablecoins del territorio. Sin embargo, el mercado ha esperado整整 dos años por esta licencia de stablecoins reguladas, lo que representa un logro alcanzado tras una meticulosa deliberación entre la innovación financiera y la seguridad regulatoria en Hong Kong.
Retrocediendo en el tiempo hasta hace dos años, en marzo de 2024, la HKMA lanzó formalmente el "Marco de Sandbox para Emisores de Stablecoins", un punto de partida crucial hacia la operatividad de la regulación de stablecoins en Hong Kong. El mercado percibió la actitud abierta del regulador hacia las finanzas cripto, atrayendo en ese momento a múltiples instituciones, incluyendo gigantes financieros tradicionales y empresas nativas de Web3, a solicitar participación en el experimento del sandbox.
En julio del mismo año, tras cuatro meses de revisión, la HKMA anunció los participantes del sandbox. Cinco instituciones obtuvieron la elegibilidad para participar: JD CoinChain Technology (Hong Kong) Limited, Round Dollar Innovation Technology Limited, Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, ANI Group Limited y Hong Kong Telecom (HKT) Limited. Las expectativas del mercado se encendieron, ya que esto indicaba que la regulación de stablecoins en Hong Kong había entrado en una fase de pruebas específicas por parte de instituciones y ajustes regulatorios, estando ya cerca de incorporar las stablecoins a un marco regulatorio formal.
El experimento del sandbox de stablecoins en Hong Kong duró un año. El 1 de agosto de 2025, entró en vigor la "Ley de Stablecoins de Hong Kong", implementándose formalmente el sistema regulatorio para emisores de stablecoins. Este fue un punto clave en el desarrollo de los activos virtuales de Hong Kong, marcando el inicio de la era de la regulación bajo licencia para las stablecoins.
La segunda mitad de 2025 coincidió también con la creciente popularidad de narrativas como RWA (Activos del Mundo Real tokenizados), tokenización de acciones y tesorerías corporativas en cripto, en la intersección entre las finanzas tradicionales y las cripto. Tras la entrada en vigor de la Ley de Stablecoins, el mercado anticipó que las finanzas cripto de Hong Kong entrarían en una era de gran expansión. Por lo tanto, cuando la HKMA abrió la primera ronda de solicitudes para licencias de emisores de stablecoins, se informó que más de 70 empresas tenían la intención de solicitarlas, incluyendo instituciones financieras, empresas de Internet Web2 y empresas de blockchain.
Sin embargo, justo cuando el panorama parecía muy prometedor, los negocios de stablecoins y RWA en Hong Kong experimentaron un enfriamiento regulatorio. En septiembre de 2025, circularon rumores en el mercado de que las empresas que desarrollaban negocios de stablecoins y RWA en Hong Kong habían recibido "advertencias", instándolas a mantener un perfil bajo en sus actividades y declaraciones relacionadas con stablecoins y RWA. Simultáneamente, la participación de empresas chinas en los negocios de stablecoins de Hong Kong fue estrictamente controlada. Según informes de Caixin en ese momento, dado que el negocio de stablecoins en Hong Kong aún estaba en una etapa inicial, una participación excesiva de instituciones chinas podría generar riesgos, por lo que era necesario aislar el riesgo primero.
Este contratiempo temporal llevó directamente a una fuerte reducción en el número de empresas solicitantes de licencias de stablecoins en Hong Kong. No solo los bancos chinos y las empresas estatales se retiraron, sino que las empresas de Internet Web2 también suspendieron sus planes de emisión de stablecoins. En octubre de 2025, según fuentes informadas, el grupo Ant Group, afiliado a Alibaba, y JD.com habían suspendido sus planes relacionados con la emisión de stablecoins en Hong Kong. Finalmente, la HKMA solo recibió 36 solicitudes de licencias de stablecoins, y el mercado se calmó.
A principios de febrero de este año, el Director General de la HKMA, Eddie Yue, declaró que se esforzaban por emitir las primeras licencias de emisores de stablecoins de Hong Kong en marzo, enfatizando simultáneamente: "El número de licencias emitidas en la primera ronda definitivamente no será grande, priorizando la seguridad y estabilidad."
Volviendo al presente, más de 8 meses después de la entrada en vigor de la Ley de Stablecoins de Hong Kong, las primeras licencias de stablecoins finalmente se otorgaron hoy. En estos dos años, el mercado ha presionado, el capital se ha entusiasmado, los conceptos se han especulado y la regulación ha controlado. Tras numerosos esfuerzos, el camino completo de las stablecoins reguladas en Hong Kong, desde las "pruebas en sandbox — implementación legislativa — revisión de solicitudes — emisión formal de licencias", finalmente se ha completado.
Llega la gran era de las stablecoins en Hong Kong
Sin duda, la concesión de las primeras licencias de stablecoins en Hong Kong es otro hito importante en su camino para convertirse en un "centro financiero internacional de activos digitales".
Para Hong Kong, esta emisión de licencias significa que la regulación de stablecoins ya no se limita al nivel institucional. Con el desarrollo de las operaciones reales de stablecoins por parte de las instituciones licenciadas, en áreas como pagos transfronterizos, valores digitales y DeFi, el mercado financiero digital de Hong Kong ganará más vitalidad y tendrá una mayor voz en el futuro sistema financiero digital mundial, ocupando una posición estratégica en la "acuñación digital de moneda".
En un nivel de mercado más concreto, tras la emisión de las primeras licencias, el mercado cripto de Hong Kong tiene la oportunidad de recuperar algo de dinamismo. Antes, muchos, al hablar de stablecoins en Hong Kong, pensaban en foros, cumbres y expectativas; era animado, pero siempre a medio paso de los negocios reales. Ahora, las primeras empresas licenciadas pueden finalmente operar legalmente negocios de stablecoins, explorando prácticamente el potencial del mercado de Hong Kong en áreas como pagos transfronterizos, liquidaciones institucionales y finanzas en cadena (on-chain).
Por supuesto, la emisión de las primeras licencias no significa que el panorama del mercado esté definido. Aunque los pioneros tendrán una ventaja inicial, no será insuperable para los recién llegados. Cuando en el futuro se emitan la segunda, tercera y siguientes rondas de licencias, el mercado comenzará oficialmente la etapa de competencia en escenarios, capacidad de ejecución, y productos y servicios.
Por lo tanto, las primeras licencias no son el clímax de la historia de las stablecoins en Hong Kong; por el contrario, son solo el comienzo. La gran era de las stablecoins en Hong Kong está por llegar.
