En los últimos años, gracias al rápido desarrollo de campos de aplicación aguas abajo como la electrónica automotriz y la inteligencia artificial, la industria de circuitos integrados se ha expandido rápidamente, y las ventas globales de equipos semiconductores también han crecido aceleradamente.
Según estadísticas de SEMI, las ventas globales de equipos semiconductores alcanzaron los 135,060 millones de dólares en 2025, mientras que en China continental fueron de 49,310 millones de dólares. La tasa de crecimiento anual compuesto de 2016 a 2025 fue del 25.34%.
Actualmente, gigantes estadounidenses y japoneses de equipos, representados por Applied Materials, ASML, Lam Research, Tokyo Electron y KLA Corporation, ocupan la mayor parte del mercado global. Bajo el contexto de sustitución de importaciones de equipos semiconductores en China, recientemente una empresa dirigida por un ex empleado de ASML busca una Oferta Pública Inicial (IPO).
Según se informa por Gelonghui, recientemente, Beijing Oriental Jade Bird Electronics Technology Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Oriental Jade Bird") presentó su prospecto a la Bolsa de Shanghai, con el objetivo de cotizar en la Bolsa STAR, siendo su asesor principal CITIC Securities.
Oriental Jade Bird se dedica principalmente a la investigación, desarrollo, producción y venta de equipos de medición e inspección para circuitos integrados y software EDA de fabricación. Los equipos de medición e inspección para circuitos integrados son equipos centrales en los procesos front-end de fabricación de circuitos integrados, ayudando a los clientes a mejorar sus niveles de proceso, el rendimiento de los chips y su competitividad en el mercado.
01 Gran espacio para la localización de equipos semiconductores, la empresa aún tiene diferencias con los gigantes internacionales
La cadena industrial de semiconductores aguas arriba proporciona principalmente materiales semiconductores y equipos especializados, software EDA, módulos de IP (propiedad intelectual), con participantes como NSIG, TYSiC, AMEC, NAURA, Piotech, Kingsemi, Empyrean Technology, VeriSilicon, entre otros.
En el segmento de diseño y fabricación aguas abajo, se llevan a cabo principalmente el diseño, fabricación, empaquetado y prueba de productos semiconductores como circuitos integrados, con participantes como Hygon, Cambricon, GigaDevice, SMIC, Huarun Microelectronics, Silan Microelectronics, JCET, etc.
Las aplicaciones aguas abajo abarcan electrónica de consumo, equipos de comunicación, electrónica automotriz, control industrial, potencia computacional para IA, entre otros campos.
Imagen procedente del prospecto
Los equipos de medición e inspección para circuitos integrados y el software EDA de fabricación de Oriental Jade Bird se ubican en la parte superior de la industria, aplicándose principalmente en la etapa de fabricación de circuitos integrados. Sus clientes incluyen CRRC Times Semiconductor, Beijing Yitang Technology, YanDong Micro, Nexchip, entre otros.
En 2023, 2024 y 2025 (denominados en conjunto el "Período del Informe"), los ingresos por ventas de Oriental Jade Bird procedentes de sus cinco principales clientes representaron el 59.33%, 58.46% y 48.78% de sus ingresos operativos principales, respectivamente. Aunque la proporción ha disminuido, la concentración de clientes sigue siendo elevada.
En detalle, durante el Período del Informe, la proporción de ingresos de Oriental Jade Bird procedentes de productos de equipos de medición e inspección para circuitos integrados aumentó del 34.9% al 64.36%, mientras que la proporción de ingresos por productos de software EDA de fabricación disminuyó del 60.36% al 31.95%. Además, hubo una pequeña cantidad de ingresos provenientes de servicios de desarrollo tecnológico, venta de repuestos y servicios de operación y mantenimiento.
Entre sus productos, los equipos de medición e inspección para circuitos integrados incluyen CD-SEM (equipo de medición de dimensiones críticas por haz de electrones), EBI (equipo de inspección de defectos por haz de electrones), DR-SEM (equipo de reinspección de defectos por haz de electrones) y HV-SEM (equipo de haz de electrones de alta energía), cuatro equipos de medición e inspección por haz de electrones utilizados en procesos front-end de circuitos integrados, rompiendo el monopolio de los líderes internacionales.
Los productos de software EDA de fabricación son principalmente software de litografía computacional y otros software EDA de fabricación de circuitos integrados que optimizan y mejoran los procesos de litografía para aumentar el rendimiento de la fabricación de obleas.
Ingresos operativos principales de la empresa desglosados por categoría de producto/servicio, Fuente de la imagen: Prospecto
En cuanto al tamaño del mercado, según datos de QYR, las ventas del mercado chino de equipos de medición e inspección por haz de electrones para semiconductores alcanzaron los 1,025 millones de dólares en 2025, con una tasa de crecimiento anual compuesto del 24.52% entre 2021 y 2025, y se prevé que alcancen los 1,618 millones de dólares para 2032.
Los datos del Instituto de Investigación Industrial de China muestran que de 2020 a 2024, la tasa de crecimiento anual compuesto del mercado nacional de EDA fue de aproximadamente 9.92%, y se estima que el tamaño del mercado será de 14,950 millones de RMB en 2025.
Los equipos de medición e inspección por haz de electrones son una de las categorías de equipos front-end para circuitos integrados con mayor dificultad técnica y menor tasa de localización, siendo el mercado dominado por empresas líderes internacionales como Applied Materials, Hitachi High-Tech, ASML-HMI. Los proveedores nacionales de estos equipos son principalmente Oriental Jade Bird y Shanghai Precision Measurement.
El software de litografía computacional conecta las dos etapas clave de diseño y fabricación de chips y es un software esencial para la fabricación de circuitos integrados de procesos de 90 nm y menores. El mercado está principalmente ocupado por tres gigantes internacionales: Siemens EDA, Synopsys y D2S (ahora parte de ASML). Se afirma que el software de litografía computacional PanGen de Oriental Jade Bird, con un nivel técnico líder en China, ha roto el monopolio de los proveedores internacionales en este software.
Los fabricantes líderes internacionales de equipos para circuitos integrados, gracias a una acumulación a largo plazo, poseen ventajas de primer movimiento en tecnología, mercado y desarrollo de productos, y han establecido estándares de la industria. Oriental Jade Bird todavía presenta ciertas diferencias con las empresas líderes internacionales en algunos indicadores técnicos, composición de la línea de productos, situación de iteración de productos, campos de aplicación, grado de industrialización y escala de ventas.
Además, con el progreso general de la industria semiconductora en China continental, Oriental Jade Bird también enfrentará competencia de empresas nacionales en el mismo campo.
En el campo de los equipos front-end para circuitos integrados, la empresa enfrenta competencia de compañías como Skyverse, AMEC, Piotech, Kingsemi, Hwatsing, ACM Research; en el campo del software EDA, sus competidores incluyen a Empyrean Technology, Semitronix, Primarius Technologies.
02 Pérdidas acumuladas superan los 800 millones en tres años, el margen bruto disminuye anualmente
En los últimos dos años, los ingresos de Oriental Jade Bird han fluctuado, y su beneficio neto ha estado en pérdidas continuas.
En 2023, 2024 y 2025, los ingresos operativos de la empresa fueron de aproximadamente 191 millones de RMB, 375 millones de RMB y 317 millones de RMB, respectivamente, con beneficios netos correspondientes de aproximadamente -239 millones de RMB, -150 millones de RMB y -478 millones de RMB. Las pérdidas acumuladas en tres años fueron de unos 860 millones de RMB.
Entre estos, a medida que los productos de la empresa ganaron gradualmente reconocimiento en el mercado y las nuevas órdenes aumentaron, los ingresos operativos de 2024 crecieron significativamente. Debido al impacto de la iteración de productos y a la priorización de recursos estratégicos para clientes clave, los ingresos de 2025 disminuyeron y la magnitud de las pérdidas aumentó.
Es importante destacar que, durante el Período del Informe, los subsidios gubernamentales reconocidos en los resultados del período de Oriental Jade Bird fueron de 50.1741 millones de RMB, 85.5026 millones de RMB y 133 millones de RMB, respectivamente. En el futuro, si los proyectos de investigación que la empresa emprende disminuyen o el apoyo político se debilita, esto podría afectar su desempeño operativo.
Las empresas de semiconductores enfrentan una alta dificultad en I+D, involucran amplios campos tecnológicos y requieren inversiones prolongadas en I+D para lograr avances tecnológicos, pero estas grandes inversiones también afectan la rentabilidad de la empresa.
Durante el Período del Informe, los gastos en I+D de Oriental Jade Bird fueron de aproximadamente 255 millones de RMB, 326 millones de RMB y 300 millones de RMB, con tasas de gastos en I+D del 133.19%, 86.77% y 94.89%, respectivamente, superando el promedio de las empresas cotizadas en la misma industria, principalmente debido a la importancia que la empresa otorga a la inversión en I+D y su escala de negocio relativamente pequeña.
Comparación de la tasa de gastos en I+D de la empresa con empresas cotizadas de la misma industria, Fuente de la imagen: Prospecto
En cada período del informe, el margen bruto integral de Oriental Jade Bird fue del 67.5%, 48.11% y 39.7%, respectivamente, mostrando una tendencia a la baja año tras año.
Entre ellos, el margen bruto de los equipos de medición e inspección de Oriental Jade Bird fue del 31.89%, 36.54% y 21.12%, respectivamente, inferior al promedio del margen bruto de las empresas de la misma industria; el margen bruto de su software EDA de fabricación fue del 87.98%, 77.47% y 73.93%, respectivamente, también inferior al promedio del margen bruto del negocio de software de las empresas comparables de la industria.
Comparación del margen bruto de los equipos de medición e inspección de la empresa con el margen bruto del negocio de equipos de empresas comparables de la misma industria, Fuente de la imagen: Prospecto
Comparación del margen bruto del software EDA de la empresa con el margen bruto del negocio de software de empresas comparables de la misma industria, Fuente de la imagen: Prospecto
Además, al final de cada período del informe, el ratio de endeudamiento (deuda/activos) consolidado de la empresa fue del 43.97%, 51.69% y 81.52%, respectivamente, mostrando una tendencia de rápido crecimiento. Un ratio de endeudamiento elevado somete a la empresa a cierta presión financiera.
03 De Beijing surge una empresa que busca IPO, un ex empleado de ASML ocupa el cargo de Presidente del Consejo
Oriental Jade Bird tiene su domicilio social en Beijing y su estructura de capital es relativamente dispersa.
Antes de esta emisión, Yu Zongqiang, a través de sí mismo y de la plataforma de participación de los fundadores, Zhongchang Yulian, y cinco plataformas de participación de empleados, controlaba en conjunto aproximadamente el 32.82% de las acciones con derecho a voto de Oriental Jade Bird, siendo la persona de control efectiva.
Además, Gongqingcheng Baimai, Ningbo Zhikun, E-Town International, Sanxing Zhiqi, Qingdao New Ding Sanshi, Beijing Jidian, Shenzhen Capital Group, entre otros, son accionistas de la empresa.
En cuanto a la dirección, el Presidente del Consejo de Oriental Jade Bird, Yu Zongqiang, nació en 1961 y posee un doctorado en Ingeniería Mecánica. Ha sido investigador postdoctoral y profesor asociado en Control Automático en la Universidad de Aeronáutica y Astronáutica de Beijing, y también ha ocupado sucesivamente los cargos de arquitecto de sistemas en Japan Microsystems Co., Ltd., ingeniero senior en KLA Corporation, ingeniero senior en Brion Technologies, Inc., gerente de desarrollo de productos en ASML Holding N.V., gerente senior en D2S Inc., director y gerente general de Oriental Jade Bird Limited, entre otros.
El Vicepresidente del Consejo y Gerente General, Jiang Junhai, nació en 1984 y tiene una maestría en Administración de Empresas. Ha sido ingeniero en Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), asistente del director del Instituto de Investigación de Tecnología de Automatización de Beijing, vicepresidente ejecutivo de Beijing Jingyi Automation Equipment Technology Co., Ltd., y gerente general de Oriental Jade Bird Limited, entre otros cargos.
La Vicepresidenta y Directora Financiera (CFO), Yu Songchen, nació en 1985 y tiene una maestría en Contabilidad. Ha sido subdirectora del Departamento de Negocios Corporativos del Banco Agrícola de China, sucursal de Suzhou, y posteriormente ha ocupado los cargos de asistente del gerente general, CFO, directora y CFO en Oriental Jade Bird Limited.
Para esta IPO, Oriental Jade Bird planea destinar los fondos recaudados, por un total de 2,500 millones de RMB, a proyectos de investigación, desarrollo, mejora e industrialización de equipos de gestión de rendimiento para semiconductores de alta gama, proyectos de investigación, desarrollo y mejora de herramientas EDA para litografía computacional y optimización colaborativa de diseño y proceso, y para complementar el capital de trabajo.
Dirección de inversión de los fondos recaudados por la empresa, Fuente de la imagen: Prospecto
Este artículo proviene del canal público de WeChat "Gelonghui New Stocks", autor: Fage habla de nuevas acciones
