Autor original: Oluwapelumi Adejumo
Compilado originalmente por: Luffy, Foresight News
De acuerdo con documentos divulgados por la SEC estadounidense, la firma de inversión en criptomonedas Multicoin Capital ha liquidado su participación en Forward Industries. Forward es actualmente la empresa de tesorería listada en bolsa más grande del ecosistema Solana.
En septiembre de 2025, Forward lanzó su estrategia de tesorería para Solana, completando una financiación de 1,650 millones de dólares. Multicoin, junto con Galaxy Digital y Jump Crypto, fueron los tres principales inversores. En conjunto, las tres instituciones se comprometieron a aportar más de 300 millones de dólares, y el cofundador de Multicoin, Kyle Samani, asumió el cargo de presidente de Forward.
Menos de 8 meses después, Multicoin Capital Management, Multicoin Capital Master Fund y su socio director Tushar Jain declararon que ya no poseían ningún interés beneficiario en Forward. El archivo modificado 13D presentado el 8 de mayo marca la salida formal de la institución.
La apuesta inicial y a gran escala de Multicoin por Solana sentó su posición en la industria. Antes de que la capitalización de mercado de Solana ascendiera a aproximadamente 44 mil millones de dólares, era uno de los partidarios institucionales más conocidos de la cadena, por lo que esta salida ha atraído una atención significativa del mercado.
Multicoin reduce gradualmente su posición, tras una ruptura con Samani
Multicoin completó la disposición de su posición a través de múltiples transacciones, donde la mayor parte de las acciones de Forward fueron recompradas por la compañía o transferidas a entidades controladas por Samani.
El 19 de marzo, Forward anunció la recompra de 6.16 millones de acciones a un inversor institucional por 27.37 millones de dólares, a un precio de 4.44 dólares por acción. Documentos trimestrales mostraron que la contraparte era precisamente Multicoin Capital Master Fund.
Los fondos para esta recompra provinieron de un préstamo de 40 millones de dólares otorgado por Galaxy Digital, con una tasa de interés anual promedio ponderada de aproximadamente 3.4%. Forward utilizó fwdSOL de su tesorería como garantía. La compañía declaró que estos fondos se utilizaron para la recompra de acciones y para respaldar su estrategia general de tesorería de activos digitales.
Tras esta recompra, Multicoin aún poseía 6.24 millones de acciones de Forward, incluyendo 4.46 millones de acciones accesibles a través de warrants.
La posición restante fue posteriormente transferida a Lemmings Holdings LLC. El 30 de abril, Multicoin transfirió los warrants correspondientes a 4.46 millones de acciones a esta entidad; y el 5 de mayo transfirió 1.78 millones de acciones ordinarias. Forward había divulgado previamente que Lemmings está controlada por Kyle Samani.
Es notable que el informe de tenencias 13F de Multicoin para el primer trimestre aún listaba estas 1.78 millones de acciones; el último archivo del segundo trimestre ya no registraba esta tenencia, confirmando que estas acciones desaparecieron de su cartera de inversiones en acciones públicamente visible después de ser transferidas a la entidad de Samani en mayo.
Samani renunció a su cargo de socio director en Multicoin el 31 de enero de este año, pero continuó como presidente de Forward. Los archivos presentados el 8 de mayo indican que la firma de inversión Multicoin ha abandonado completamente Forward, mientras que las entidades controladas por Samani mantienen una exposición significativa.
En julio, las diferencias ideológicas entre Samani y su antigua empresa se hicieron más públicas: Multicoin apoyó una iniciativa de la industria propuesta por el Hyperliquid Policy Center, y Samani criticó públicamente la acción, argumentando que iba en contra de los esfuerzos que los desarrolladores de Solana estaban promoviendo.
Sin embargo, la dirección de Multicoin mantiene una visión positiva sobre Solana. En junio, Tushar Jain declaró que Hyperliquid y la exposición institucional a Solana son complementarias: Solana alberga emisiones al contado, pagos, préstamos y un mercado de capitales en cadena más amplio, mientras Hyperliquid se enfoca en el comercio de derivados. Multicoin cree que la competencia entre los dos ecosistemas se intensificará, y que el desempeño de ambos probablemente superará al de la mayoría de los sectores criptográficos.
Forward continúa comprando Solana
Aunque Multicoin se retiró a nivel institucional, Forward continúa comprometido con su estrategia en Solana.
Las ganancias del tercer trimestre del año fiscal 2026, al 30 de junio, muestran que la compañía añadió 508,618 SOL y activos equivalentes durante el trimestre, con una tenencia total de SOL al final del período de aproximadamente 7.55 millones.
Del 1 de julio al 3 de agosto, Forward incrementó nuevamente su posición en activos equivalentes a SOL en 254,325 unidades, con un costo promedio de aproximadamente 75 dólares, elevando el total de SOL en su tesorería a aproximadamente 7.81 millones.
La caída en el precio de SOL afectó la cartera de activos, resultando en una pérdida neta de 69 millones de dólares para Forward en el trimestre, pero las adquisiciones no se interrumpieron. A finales de junio, la compañía tenía aproximadamente 11 millones de dólares en efectivo, con una deuda de 105 millones de dólares con Galaxy; después del final del trimestre, el monto del préstamo aumentó a 120 millones de dólares.
Durante el trimestre, Forward también recompró más de 2.5 millones de sus propias acciones, continuando su estrategia previa de operaciones de capital (incluyendo la recompra de acciones de Multicoin). Samani declaró que el objetivo central de la compañía sigue siendo aumentar el valor por acción mediante la expansión de los activos de la tesorería y la recompra de acciones.
En el mismo período, Forward logró su inclusión en los índices Russell 2000 y Russell 3000, lo que podría atraer más fondos institucionales que siguen índices.
Actualmente, Forward ya no depende únicamente de aumentar su tenencia de SOL para buscar ganancias. El Director de Inversiones, Ryan Navi, afirmó que la compañía está diversificando sus fuentes de ingresos, evaluando diversos objetivos de adquisición para así fortalecer los activos de su tesorería y aumentar su influencia en el ecosistema Solana.
Invertir en el proyecto OnRe de Solana es parte de esta diversificación, ya que Forward busca obtener ingresos denominados en dólares con menor correlación con el precio de SOL. Navi también mencionó que el entorno de mercado deprimido podría generar oportunidades de consolidación en la industria.
