Autor: June, Shenchao TechFlow
El 16 de junio, Evan Spiegel, CEO de Snap, presentó oficialmente las gafas de realidad aumentada Specs en la exposición mundial de RA, con un precio de 2.195 dólares.
El mismo día, las acciones de SNAP cayeron casi un 10%, cerrando en $5.16.
Rápidamente, en la famosa comunidad de inversores minoristas de Reddit, r/wallstreetbets, apareció un post popular:
El autor del post llamó al CEO "alguien con el cerebro podrido", comparó a la empresa con un "horno de capital", e incluso pidió que alguien compartiera "imágenes de pérdidas desastrosas" para poder dormir tranquilo.
Planteó la pregunta más directa para todo el mercado: ¿Cómo puede una empresa con pérdidas constantes apostar su futuro en unas gafas que los jóvenes ni siquiera pueden permitirse?
Un producto que quizás no hayas usado, pero seguro has visto
Hablando de Snapchat, quizás no sea familiar para amigos en China, pero probablemente hayas visto este efecto viral de "perrito":
El perro virtual que saca la lengua y mueve las orejas con el movimiento de la cabeza fue uno de los Lenses (filtros de RA) más populares lanzados por Snapchat en 2015.
La tecnología de seguimiento facial en tiempo real detrás de esto provino de la startup ucraniana Looksery, adquirida por Snap por aproximadamente 150 millones de dólares ese mismo año. Esta fue la mayor adquisición en la historia tecnológica de Ucrania, pero quien realmente transformó esta tecnología en un fenómeno global, haciendo que celebridades y usuarios comunes la imitaran, fue Snapchat.
Un pionero copiado repetidamente
En cierto modo, al revisar la historia de Snapchat, se parece más a una "historia de ser copiado".
La función histórica de Historias (Stories) fue prácticamente copiada por Instagram, y hoy casi todas las apps sociales la tienen; la interfaz prioritaria de la cámara y la navegación por deslizamiento lateral fueron adoptadas por toda la industria durante casi una década; incluso sus primeras apuestas en gafas de RA fueron superadas por las gafas inteligentes Ray-Ban de Meta, que se convirtieron en un éxito.
Snapchat repetidamente se situó a la vanguardia tecnológica, pero nunca logró convertir su "ventaja de ser el primero" en una "victoria comercial".
Esto también se refleja en su precio de acciones.
Desde su máximo histórico de $83.34 en septiembre de 2021, SNAP ha caído un 94% en los últimos cinco años, en marcado contraste con el mercado bursátil estadounidense, que alcanzó nuevos máximos durante el mismo período.
2021 fue precisamente el pico de los beneficios por la pandemia, pero también un punto de inflexión. Ese mismo año, Apple restringió los permisos de seguimiento de privacidad en iOS, impactando directamente la capacidad de segmentación publicitaria en la que Snap dependía. En los años siguientes, TikTok e Instagram surgieron con fuerza, mientras que Snap, debido a su debilidad crónica en rentabilidad, nunca logró recuperar su posición bursátil de aquellos años.
Volviendo al post popular mencionado al principio.
¿Por qué las acciones de Snap cayeron inmediatamente después del lanzamiento del nuevo producto, y por qué estas gafas de RA fueron casi universalmente ridiculizadas en X y Reddit?
En primer lugar, debemos mencionar a sus usuarios centrales. La principal audiencia de Snapchat son los miembros de la Generación Z, de 18 a 24 años. Vender unas gafas con un precio de 2195 dólares a jóvenes que ya de por sí no pueden permitírselo claramente no es realista.
Al situarlo en el contexto de la competencia, este dilema se vuelve más claro.
En el mismo ámbito de redes sociales de contenido, Meta tiene unos ingresos trimestrales de 56.300 millones de dólares y un beneficio neto de casi 27.000 millones; ByteDance y Xiaohongshu también han logrado rentabilidad.
Solo Snapchat, aunque sus usuarios e ingresos crecen, aún reportó una pérdida neta de 89 millones de dólares en el primer trimestre de 2026. Desde su OPI en 2017, ha tenido pérdidas netas anuales cada año. La razón principal es que los usuarios jóvenes no son el grupo favorito de los anunciantes; las marcas prefieren dirigir sus presupuestos a los principales consumidores de 25 a 45 años.
La juventud se ha convertido en una carga para la monetización de Snap.
Una apuesta alta por la RA de casi una década
En esta situación, Spiegel aún elige duplicar la apuesta.
Llamó al 2026 el "momento crucial" (crucible moment) de la empresa. En abril, Snap despidió a unos 1000 empleados, el 16% de su plantilla, argumentando que la IA ya puede asumir una gran cantidad de trabajo repetitivo.
Pero al mismo tiempo, la empresa ya ha invertido más de 3.500 millones de dólares acumulados en la línea de producción de gafas de RA Specs. Desde las Spectacles de primera generación en 2016, esta apuesta alta ha durado casi una década.
Para ver cuánto se ha avanzado en esta década, hay que volver a esas gafas de primera generación.
Imagen: Las gafas de primera generación de 2016
Se lanzaron en septiembre y salieron al mercado en noviembre de ese año. Eran unas gafas de un llamativo color amarillo, vendidas en expendedoras automáticas callejeras, con una cámara incrustada en la montura. Estrictamente hablando, aún no eran RA; al ponértelas, solo podías grabar un vídeo circular manos libres y compartirlo en Snapchat. Básicamente, eran más bien un juguete divertido para llevar en la cara.
Imagen: Specs lanzadas en 2026
Diez años después, las Specs pueden superponer información digital en escenarios reales, ejecutar funciones de IA, reconocer gestos y funcionar de forma independiente sin un teléfono. Desde "gafas para grabar vídeo" hasta una "computadora espacial portátil en la cara", este es un salto de una década, es lo que Spiegel realmente quiere apostar.
Y en todo este evento, lo que más enfureció colectivamente a los inversores fue un precio ampliamente considerado desorbitado.
La pregunta es: ¿qué se obtiene con el dinero extra?
Comparadas con las Ray-Ban Display de 799 dólares, que solo tienen una pequeña pantalla HUD (Head-Up Display) en la esquina de la lente, las Specs son RA real, pueden superponer contenido digital a la realidad, reconocer gestos y funcionar independientemente del teléfono. En cuanto a funcionalidad, están claramente en un nivel superior.
Pero pesan unos 132 gramos (casi el doble que las anteriores), la autonomía es de solo unas 4 horas, y sus funciones principales, como navegación, medición o consultas a la IA, ya las puede hacer un teléfono. Los 2.195 dólares compran una "transición de categoría", pero no necesariamente un producto maduro que se integre en la vida diaria. Esto quizás sea lo que realmente preocupa a los inversores.
Cuando el inversor activista Irenic Capital presionó públicamente para cerrar o escindir el departamento de Specs y salvaguardar el flujo de caja, Spiegel se negó públicamente, insistiendo en considerarlo parte del modelo a largo plazo de la empresa.
Por un lado, despidiendo para ahorrar dinero; por el otro, apostando fuertemente por una visión que no ha dado frutos en una década.
Esta es la imagen más real de Snapchat en este momento.
Conclusión
En 2015, Snapchat cautivó al mundo con un efecto de RA como el del perrito virtual; once años después, las gafas de RA en las que está apostando con todas sus fuerzas son casi universalmente cuestionadas.
Sin embargo, no todos lo ven como una farsa.
Algunos lo ven en el contexto de la evolución del teléfono. Desde los pesados "ladrillos" como los primeros teléfonos móviles, hasta los smartphones de hoy, ese camino tomó más de treinta años. Las Specs, caras y pesadas en este momento, quizás sean solo un paso ligeramente incómodo pero necesario en el camino hacia la madurez de las gafas de RA.
Pero en una era que generalmente persigue retornos a corto plazo y donde la opinión de la masa prevalece, ¿emprendedores como Spiegel, que persisten en sus propias convicciones, son excepciones raras en la industria o simplemente jugadores que finalmente serán eliminados por el mercado?
Esta pregunta quizás merezca que cada observador la responda por sí mismo.
