El poder narrativo de SpaceX es tan fuerte que cualquier lector que haya prestado un poco de atención a las historias de Starlink y la colonización de Marte de Musk lo habrá sentido. Muchos amigos que antes no se interesaban en absoluto por el mercado de valores estadounidense también me han escrito en privado a Ensalada Cripto, preguntando cómo entrar en el mercado de valores estadounidense. Para los residentes de China, entrar directamente es algo con barreras. Por lo tanto, muchas personas han vuelto a entusiasmarse con la "tokenización de acciones estadounidenses". Ensalada Cripto no ofrece aquí ningún consejo o recomendación de inversión, sino que, como siempre, desmenuza y analiza la lógica subyacente de la tokenización de acciones estadounidenses. El resto, que lo juzguen ustedes mismos.
En el artículo anterior ("¿Cotización global y operaciones bursátiles 24 horas? Análisis del "plan evidente" de la Bolsa de Nueva York en la cadena"), desglosamos en detalle qué tipo de plataforma de tokenización de acciones estadounidenses quiere lograr la Bolsa de Nueva York y analizamos en profundidad su lógica subyacente. Si el año pasado la tokenización de acciones estadounidenses aún se limitaba a la exploración y experimentación dentro de Web3, el lanzamiento oficial de los intentos de tokenización de acciones por parte de Nasdaq y la Bolsa de Nueva York en 2026 puso fin por completo a este "autoengaño" del círculo. El Muro de Berlín entre las acciones estadounidenses y los activos cripto, en realidad, ya se ha derrumbado. Anteriormente ya desglosamos los elementos técnicos de la plataforma de la Bolsa de Nueva York, incluyendo operaciones 7x24 horas, mecanismo de acciones fraccionarias, liquidación instantánea basada en stablecoins y el diseño de emisión de valores digitales nativos. Este artículo no repetirá esos detalles, sino que intentará responder dos preguntas más profundas: ¿Por qué la Bolsa de Nueva York elige iniciar en este momento? ¿Dónde está el futuro de la tokenización de acciones estadounidenses?
I. "¿Por qué ahora?"
Para entender "por qué es ahora", primero hay que entender dónde están las verdaderas restricciones del mercado de valores. La razón por la que los mercados tradicionales mantienen durante mucho tiempo horarios de operación fijos no es porque los sistemas de matching no puedan funcionar de forma continua, sino porque la liquidación, la compensación y la gestión de garantías dependen en gran medida del horario bancario. Una vez que el sistema bancario cierra, el flujo de fondos y el control de riesgos presentan puntos de interrupción, y el tiempo de operación naturalmente se ve restringido. La propuesta de la Bolsa de Nueva York de cubrir el vacío de fondos fuera del horario de atención mediante liquidación en cadena e instrumentos de fondos tokenizados está, en realidad, remodelando la estructura temporal del mercado.
La Bolsa de Nueva York, respaldada por su empresa matriz ICE, está colaborando con el Bank of New York Mellon y Citibank para impulsar acuerdos de depósitos tokenizados, permitiendo que los miembros de compensación movilicen fondos y cumplan con las obligaciones de garantía fuera del horario bancario. Este es un paso extremadamente crucial. El verdadero riesgo sistémico de las operaciones 24 horas no está en el matching, sino en si las garantías y la liquidez pueden funcionar de forma continua. Cuando el "dinero" en sí está tokenizado, las 7x24 horas se vuelven viables.
Entonces, ¿por qué es necesario jugar con el tiempo? En el contexto financiero tradicional, los fines de semana, festivos y noches son fallos de liquidez. Incluso con el apoyo de mercados oscuros, las limitaciones de tiempo y la dispersión de participantes impiden una verdadera descubierta de precios. Plataformas de tokenización de acciones estadounidenses, por ejemplo, tampoco pueden lograr verdaderamente operaciones 7x24 horas.
Pero en el 2026 de hoy, este "vacío financiero" está siendo llenado violentamente por los mercados de contratos tokenizados. En el mercado de capitales actual, la aversión al riesgo se revela en tiempo real por "minutos". Por ejemplo, recientemente, el volumen de operaciones acumulado de la serie de contratos sobre "ataques militares estadounidenses a Irán" en el mayor mercado de predicción descentralizado del mundo, Polymarket, superó los 529 millones de dólares. Mientras los inversores comunes todavía buscan en los cuadros de búsqueda confirmaciones de "Irán", "número de bajas" y comunicados de prensa, el dinero real ya ha completado la fijación de precios del riesgo a través de las probabilidades del mercado de predicción. Al mismo tiempo, BTC, como activo de riesgo con liquidez 24 horas, también refleja sincrónicamente la respiración de la geopolítica, cambiando casi cada segundo.
Esta podría ser una de las razones por las que la Bolsa de Nueva York debe "volcar la mesa". Si el mercado de valores estadounidenses continúa manteniendo ese sistema de compensación de 9 a 5, perderá por completo el "derecho de fijación de precios inicial" de los activos centrales globales.
Pero si solo se entiende esto como una actualización post-operación, aún se subestima su significado. Cuando los fondos comiencen a liquidarse en cadena, la posición ecológica de las instituciones financieras se redistribuirá. La ruta tradicional es que los bancos sedimentan fondos, ganan diferenciales de interés, los corredores ganan comisiones por operaciones, y los emisores cuentan historias para atraer capital. Los fondos fluyen secuencialmente entre diferentes instituciones, cada eslabón con su propia lógica de ingresos. Cuando las stablecoins se convierten en herramientas de liquidación y garantía, y las operaciones, la compensación y la gestión de fondos pueden completarse en la misma capa tecnológica, la cadena de valor originalmente dispersa en diferentes instituciones puede comprimirse en menos nodos. Las plataformas en cadena no solo pueden ganar comisiones por operaciones, sino que también pueden participar en la gestión de fondos y la organización de la liquidez. Por supuesto, esto no significa que los bancos desaparezcan, sino que los fondos ya no tienen que sedimentarse necesariamente dentro del sistema bancario tradicional. Para expresarlo de manera más intuitiva: en el pasado, tenías que depositar dinero en el banco, luego transferirlo a la cuenta del corredor para completar una operación; en el futuro, la ruta podría ser: la cartera es la cuenta, la liquidación es la finalización. El acortamiento de la ruta de los fondos es en sí mismo un impacto estructural.
Precisamente por eso, la Bolsa de Nueva York no optó por separarse del sistema regulatorio y empezar de cero, sino que deliberadamente integró la tokenización en la estructura de mercado existente. La plataforma enfatiza el acceso no discriminatorio, pero limitado a los corredores-dealers calificados. La tokenización no cambia los atributos legales del valor, y los titulares siguen disfrutando plenamente de los derechos de dividendos y gobierno. La forma en cadena del activo no cambia su esencia legal. Aquí, la moderación es clave: la Bolsa de Nueva York no está construyendo un "mercado de tokens salvaje", sino incorporando la forma en cadena a la lógica regulatoria de valores más central y estricta. La verdadera innovación que puede atravesar ciclos nunca es la más radical, sino la forma que mejor puede resistir la prueba de la conformidad y la infraestructura.
II. ¿Dónde está el futuro de la tokenización de acciones estadounidenses?
Los principales exchanges de Web3 tienen genes de sensibilidad innata y reacción rápida. Cuando los medios mainstream todavía intentaban analizar dónde reside exactamente el valor de SpaceX, exchanges como Meton MSX ya habían abierto el mercado Pre-IPO de SpaceX. Otros exchanges también tuvieron movimientos correspondientes; Robinhood incluso lanzó Robinhood Ventures, permitiendo que todos participen en la inversión en fondos privados, enfocándose en construir empresas no cotizadas de tecnología futura. Y según informes de Kraken, sus contratos perpetuos de acciones tokenizadas (xStocks) lanzados el año pasado acumularon un volumen de operaciones de 25 mil millones de dólares en menos de un año.
Pero en realidad, los exchanges tampoco son necesariamente la única entrada de flujo en el futuro. A medida que Binance, Bitget, OKX y varias carteras Web3 comienzan a apoyar la compraventa de activos en cadena, la cartera en sí se ha convertido en una nueva entrada de flujo. Las carteras ya no son solo herramientas para almacenar monedas, sino interfaces que agregan operaciones, DeFi, staking e inversión. Cuando los activos pueden fluir directamente en cadena, la ruta tradicional de "ingresar al exchange y luego operar" también se está acortando. ¿De quién gana dinero realmente el DeFi? Gana de la diferencia de precios y los ingresos de market making derivados de la eficiencia del flujo de fondos, es una redistribución de la estructura intermediaria tradicional. Cuando la Bolsa de Nueva York lance su plataforma de tokenización, en realidad también está respondiendo a esta realidad: si los exchanges principales no entran activamente en la forma en cadena, la liquidez en cadena formará un ciclo automático en otras plataformas.
Una competencia y cooperación más profunda también ocurre entre las stablecoins y las monedas digitales de soberanía. Después de investigar RWA (Activos del Mundo Real) durante más de un año, siempre hemos creído que el RWA más exitoso actualmente son las stablecoins, pero el RWA de crecimiento explosivo son las acciones de empresas cotizadas. En un punto futuro, los RWA de activos reales verdaderos serán cada vez más. Estados Unidos ha dejado claro que no emitirá stablecoins directamente a través del banco central, sino que permitirá la participación de actores del mercado; China ha dejado claro que solo el estado puede emitir el yuan digital. Si las stablecoins pueden generar intereses, si poseen atributos similares a los depósitos bancarios, detrás hay una lucha por la posición ecológica monetaria. Cuando las stablecoins se convierten en herramientas de liquidación, no son solo un medio de pago, sino que se acercan más a una "forma digitalizada de moneda fiduciaria". Si la plataforma de la Bolsa de Nueva York se basa en stablecoins para la liquidación, inevitablemente participa en esta competencia institucional más macro.
III. Conclusión
Si 2025 fue el año de la solicitud y prueba de la tokenización de acciones estadounidenses, entonces 2026 podría convertirse en el año de la bifurcación institucional. Cuando el sistema post-operación comienza a aflojarse, cuando los fondos en sí mismos comienzan a tokenizarse, cuando las carteras se convierten en nuevas entradas de flujo, la estructura temporal y la estructura de fondos del mercado de valores se están reescribiendo en silencio. Esto no es tan simple como "poner acciones en cadena", sino que la infraestructura del mercado está experimentando de nivel. En este proceso, quien pueda dominar simultáneamente la lógica de coordinación de las operaciones, la liquidación y los fondos, estará más cerca de la forma futura del mercado.
