La paciencia de los HODLers desde el ciclo bajista de 2025 finalmente parece estar dando sus frutos.
En ese momento, las altcoins terminaron el ciclo con fuertes pérdidas de dos dígitos, a pesar de que los fundamentos se mantuvieron sólidos. Tomemos la actualización Fusaka. Se centró principalmente en aumentar el rendimiento de Ethereum.
¿El impacto? El volumen de transacciones de la red aumentó un 36% a finales de año, incluso cuando ETH cerró el año con una caída del 29%.
Desde una perspectiva técnica, ese tipo de expansión de volumen generalmente coincide con una mejora en la liquidez on-chain, ya que una mayor actividad conduce a un mejor flujo de capital y a un uso más sólido de la red.
En ese contexto, el movimiento del 20% de Ethereum [ETH] durante el último mes parece menos un pico aleatorio y más un cambio estratégico que comienza a desarrollarse.
Como muestra el gráfico anterior, los flujos de stablecoins en Ethereum están rotando claramente. En el último mes, el flujo on-chain de USDT aumentó apenas un 1,46%, mientras que la oferta de USDC se expandió en un 10,13%, mucho más fuerte. Esa es una diferencia de casi diez veces, lo que sugiere que la liquidez está empezando a favorecer a USDC sobre USDT.
Respaldando esto, los datos de Santiment muestran que las 100 principales billeteras de USDC en Ethereum ahora tienen USDC por valor de $32.710 millones. Aún más notable, las seis principales por sí solas controlan poco más del 25,6% de la oferta total, lo que apunta a un alto nivel de concentración entre los grandes tenedores.
En conjunto, esto señala un claro cambio en el posicionamiento de liquidez, ya que los grandes actores acumulan constantemente USDC y remodelan cómo despliegan capital a través de la red de Ethereum.
Naturalmente, esto plantea la pregunta: ¿Es esto solo una rotación a corto plazo o un cambio "estratégico" que podría sentar las bases para una repreciación de ETH?
USDC gana impulso mientras USDT cambia su enfoque a Bitcoin
Los flujos de USDC en Ethereum han impulsado su participación de mercado por encima del 32%, mientras que USDT ha caído por debajo del 50%.
Sin embargo, este cambio parece ser más que una rotación a corto plazo. En los últimos 30 días, Tether ha desplegado aproximadamente $20 millones en la infraestructura de la Capa 1 de Bitcoin [BTC], lo que refleja una estrategia deliberada para fortalecer el papel de BTC como capa de liquidación.
En este contexto, el creciente flujo de USDT en Ethereum no parece aleatorio.
En cambio, este contexto se ve reforzado por los datos subyacentes. La capitalización de mercado de USDC ha aumentado aproximadamente un 30%, superando los $80.000 millones para alcanzar un máximo histórico desde la OPI de Circle a finales del segundo trimestre de 2025.
Además, las acciones de Circle [CRCL] se han disparado un 120% en los últimos 30 días, destacando un sólido desempeño técnico y de mercado que respalda las tendencias on-chain.
En conjunto, la rotación de Tether hacia Bitcoin, combinada con la creciente participación de mercado de Circle, muestra que los grandes actores están cambiando estratégicamente la forma en que despliegan stablecoins en Ethereum.
El resultado es claro: la ganancia de aproximadamente el 10% de USDC en el último mes se alinea estrechamente con el aumento del 20% en el precio de ETH.
Cabe destacar que los datos on-chain refuerzan esta tendencia. CryptoQuant muestra que el Valor Total Asegurado (TVS) de ETH ha subido casi un 3% hasta un máximo histórico de 38 millones de ETH, mientras que el valor total de los Activos del Mundo Real (RWA) ha aumentado alrededor de un 6% en el mismo período.
En esencia, los efectos de las actualizaciones de Ethereum de 2025 se están manifestando en su actividad de stablecoins, con los flujos de USDC alimentando directamente la actividad on-chain. En este contexto, la repreciación del mercado de Ethereum está cada vez más ligada a los flujos de USDC, convirtiéndolo en una tendencia clave a seguir.
Resumen Final
- La oferta de USDC se ha disparado más de un 10% en Ethereum en el último mes, respaldada por grandes tenedores y actividad on-chain, señalando una rotación estratégica en lugar de un movimiento a corto plazo.
- La ganancia de precio del 20% de ETH se alinea con el aumento de los flujos de USDC, el incremento del staking y el crecimiento de RWA, mostrando que las actualizaciones de Ethereum de 2025 están impulsando la actividad de stablecoins e influyendo en la repreciación del mercado.
