La empresa Gemini informó una pérdida neta de 107,7 millones de dólares para el segundo trimestre, y sus acciones cayeron más de un 7% en operaciones extrabursátiles. Esta es la señal más clara de que la desaceleración del mercado de criptomonedas está afectando a los intercambios, que siguen obteniendo ingresos de las comisiones comerciales.
El principal daño fue infligido al modelo de negocio de Gemini. El volumen comercial en la principal bolsa de Gemini cayó desde 11,3 mil millones de dólares hace un año a 3,8 mil millones actualmente, y los activos totales en la plataforma también se redujeron de 18,2 mil millones a 8,4 mil millones de dólares, ya que Bitcoin y otras criptomonedas perdieron aproximadamente la mitad de su valor en el mismo período.
Para una industria que en 2025 celebró cifras récord, este trimestre fue un recordatorio de lo rápido que desaparecen los ingresos por comisiones cuando cambian los precios.
El negocio comercial se contrae junto con el mercado
De hecho, los ingresos de la bolsa cuentan la historia opuesta: una caída del 38% a solo 12,5 millones de dólares se explica por una reducción en los volúmenes de operación de los clientes. En realidad, la cantidad de usuarios que realizan operaciones mensualmente aumentó un 11% respecto al año anterior. Por lo tanto, los clientes no dejaron de operar, sino que simplemente perdieron la motivación para realizar operaciones más activas.
Esta presión no afecta solo a Gemini. Cuando la compañía publicó sus primeros resultados financieros como empresa pública, todo el sector estaba experimentando una desaceleración. Como señaló un analista de Goldman Sachs, la disminución de la capitalización de mercado de las criptomonedas "ejerce presión sobre los flujos de ingresos dependientes del nivel de activos". Casi un año después, la misma fuerza está afectando los resultados financieros de Gemini.
Las tarjetas de crédito y el staking compensan este vacío
La compañía tiene la intención de crear un negocio independiente de las fluctuaciones del precio de Bitcoin. Los ingresos totales crecieron un 37% hasta 45,5 millones de dólares desde 33,3 millones el año anterior, y la pérdida neta se redujo un 19% a 133,2 millones de dólares. Los ingresos por tarjetas de crédito destacaron, aumentando un 231% a 16,2 millones de dólares, y el staking generó 4 millones de dólares, un 50% más que el año anterior.
El mercado de predicciones de Gemini, lanzado en diciembre de 2025, generó 500.000 dólares, 400.000 dólares más que el año anterior. Sin embargo, el volumen de transacciones de contratos de eventos cayó un 93% en comparación con el primer trimestre, y el número total de contratos supera los 225 millones.
Este mes, la compañía anunció el lanzamiento de su propia cámara de compensación de derivados después de que la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas lo aprobara en abril, lo que le permitirá realizar la compensación de contratos por sí misma y eventualmente incluir futuros, opciones y contratos perpetuos. El CEO Tyler Winklevoss declaró en su comunicado:
"Aunque aún queda mucho trabajo por hacer como empresa, los resultados de este trimestre reflejan nuestros esfuerzos continuos para reducir los gastos operativos y diversificar las fuentes de ingresos", declaró el CEO Tyler Winklevoss en su comunicado.
El presidente Cameron Winklevoss se expresó aún más directamente:
"En los últimos nueve meses, la plataforma Gemini ha cambiado más que en la década anterior"
Coinbase y Robinhood aspiran al mismo punto de inflexión
El cambio de estrategia es una competición, y Gemini no lidera por ahora. Coinbase publicó sus resultados financieros del segundo trimestre en julio, declarando una participación récord en el volumen comercial de criptomonedas del 10,3%, en comparación con el 9,1% del primer trimestre, y mostrando el decimocuarto trimestre consecutivo de ganancias ajustadas, a pesar de las "condiciones de mercado difíciles".
Las transacciones en su mercado de predicciones y los ingresos de la compañía aumentaron un 106% respecto al trimestre anterior, y el 88% de la utilidad neta de la firma ahora proviene de fuentes distintas a Bitcoin. Además, como señaló la revista Fortune, Coinbase obtuvo casi 40 veces más ingresos que Gemini en el tercer trimestre de 2025.
La empresa Robinhood, que también publicó sus resultados trimestrales al 30 de junio, eligió una estrategia similar, combinando el comercio de criptomonedas, los mercados de predicciones y la negociación de acciones en una sola aplicación.
En julio, Gemini incursionó directamente en este mercado, ofreciendo operaciones con acciones sin comisiones en los EE. UU., expandiendo así su presencia en el mercado más amplio. Anteriormente se informó que la compañía redujo su personal en un 25% y cesó operaciones en el Reino Unido, la Unión Europea y Australia para "duplicar los esfuerzos en América", además de realizar algunos cambios de personal en la gerencia.
Estado actual de las acciones
Las acciones de Gemini Space Station se cotizan actualmente cerca de su mínimo histórico de 4 dólares, una caída significativa respecto al precio de Oferta Pública Inicial de 28 dólares en septiembre, que valoró a la compañía en aproximadamente 3,3 mil millones de dólares. El primer día, las acciones también alcanzaron un máximo de 45,89 dólares. Los inversores que creyeron a Winklevoss cuando dijo que Bitcoin valdría 1 millón de dólares en 10 años recibieron una desagradable sorpresa.
