Autor: Scott Duke Kominers, Socio de Investigación en a16z crypto
Compilación: Chopper, Foresight News
Los mercados de predicción permiten a los usuarios operar sobre los resultados de diversos eventos. Este tipo de plataformas comenzaron a implementarse a gran escala en Estados Unidos el año pasado, y hoy en día el alcance de los eventos que rastrean cubre áreas que van desde la geopolítica hasta los ganadores de premios de entretenimiento. Pero, ¿qué es exactamente un mercado de predicción?
Como investigador económico que ha estudiado durante mucho tiempo los mecanismos de mercado y los sistemas de incentivos, mi respuesta es simple: los mercados de predicción son, en esencia, mercados ordinarios. Los mercados son herramientas fundamentales para asignar recursos, permitiendo que bienes y servicios fluyan hacia quienes más los necesitan. En este proceso, los mercados también poseen la capacidad de agregar información: el proceso de ajuste entre oferta y demanda sintetiza toda la información que poseen los participantes y la transforma en señales como los precios.
Las plataformas de mercados de predicción y sus productos relacionados aprovechan directamente esta capacidad de agregación de información para predecir la evolución de eventos futuros específicos. Las plataformas lanzan activos vinculados a eventos concretos, que otorgan beneficios a sus poseedores si se materializa el resultado predeterminado. Los usuarios operan con estos activos basándose en su propio juicio sobre la probabilidad de ocurrencia del evento. Durante mucho tiempo, muchas empresas han utilizado mercados de predicción para acceder al conocimiento tácito de sus empleados y evaluar, por ejemplo, si los productos clave se lanzarán a tiempo. Los investigadores también utilizan esta herramienta para evaluar qué conclusiones experimentales son replicables. Hoy en día, varios medios de comunicación también optan por colaborar con mercados de predicción, utilizando la sabiduría colectiva para complementar la reportería tradicional y enriquecer la dimensión de sus contenidos.
Los mercados de predicción reúnen los juicios individuales de todos los participantes sobre el futuro, integran estos puntos de vista en un mercado de operaciones y, así, calculan la probabilidad de ocurrencia de diversos eventos. La lógica de apostar por un resultado en este tipo de mercados no difiere de la de predecir el precio de una acción en bolsa o operar con el precio del petróleo en el mercado de materias primas. La diferencia es que el precio de un activo como el petróleo está influenciado por múltiples factores complejos, mientras que el activo subyacente de un mercado de predicción solo genera rendimientos si ocurre el evento especificado.
Cuando sube el precio del petróleo, podemos inferir que la demanda actual supera a la oferta, pero no necesariamente conocemos la razón subyacente: ¿es por preocupaciones sobre una escalada en Medio Oriente o porque el petróleo tiene una nueva aplicación? Los mercados de predicción pueden crear instrumentos de negociación separados para posibilidades específicas, permitiendo un desglose preciso de las predicciones. Por ejemplo, si se crea un mercado para "si el Estrecho de Ormuz estará abierto a la navegación en un momento determinado", las reglas del contrato podrían establecerse así: si el evento ocurre, cada contrato paga 1 dólar. A medida que los usuarios compran y venden, el precio de mercado se convierte en un indicador de probabilidad, reflejando el juicio colectivo de todos los operadores sobre la probabilidad de que el evento ocurra.
La lógica operativa es la siguiente: supongamos que el precio actual por contrato es de 0.5 dólares, lo que representa que el mercado considera que la probabilidad de ocurrencia es del 50%. Si usted cree que la probabilidad de apertura es superior al 50%, digamos del 67%, puede comprar el contrato. Si su juicio es correcto, el contrato que compró por 0.5 dólares finalmente le rendirá 0.67 dólares. Esta operación de compra empujará aún más el precio de mercado y la probabilidad estimada, indicando que hay operadores que consideran que el mercado subestimó previamente la probabilidad del evento. Por el contrario, si alguien considera que el precio actual es demasiado alto, venderá o venderá en corto el contrato a un precio más bajo, bajando así la estimación de probabilidad dada por el mercado.
En comparación con otros métodos de predicción, un mercado de predicción que funcione bien tiene ventajas significativas. En primer lugar, puede generar directamente resultados cuantitativos de probabilidad, lo cual es un punto clave fundamental. Las encuestas y cuestionarios solo pueden contar la proporción de opiniones; para deducir probabilidades de evento a partir de ellos, se necesitan métodos estadísticos para analizar la relación entre los datos de la muestra y la población total. Además, los resultados de las encuestas suelen ser datos estáticos de un momento dado, mientras que los mercados de predicción actualizan sus juicios en tiempo real a medida que llegan nuevos participantes o aparece nueva información.
Más críticamente, los mercados de predicción incorporan un mecanismo de incentivos y restricciones. Tanto compradores como vendedores arriesgan dinero real; un juicio erróneo conlleva pérdidas. Esto obliga a los participantes a analizar seriamente la información que poseen y priorizar la participación en áreas que conocen mejor y donde tienen mayor ventaja informativa. A la inversa, el deseo de obtener ganancias basadas en información y experiencia especializada motiva a las personas a investigar activamente y profundizar en pistas relacionadas con el evento. Un ejemplo conocido es que, en vísperas de las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024, algunos participantes en mercados de predicción realizaron encuestas de manera no convencional, intentando obtener información que las encuestadoras tradicionales no capturaban.
Finalmente, el alcance de los mercados de predicción es extremadamente amplio. En teoría, un operador con información del sector petrolero puede expresar su juicio comprando o vendiendo en corto contratos de crudo, pero en la realidad hay muchos resultados de eventos que no pueden predecirse a través de los principales mercados de materias primas o bolsa. Estos escenarios son perfectos para que los mercados de predicción desempeñen su papel. Por ejemplo, recientemente varios mercados de predicción han comenzado a ofrecer contratos que evalúan el rendimiento de diversos modelos de inteligencia artificial en diferentes tareas. Estas tendencias en nichos específicos son difíciles de reflejar en los mercados tradicionales de materias primas. Cualquiera puede crear y financiar un mercado de predicción para abordar este tipo de preguntas de nicho.
Los mercados de predicción no son un fenómeno nuevo; sus antecedentes se remontan a la Europa del siglo XVI, donde la gente los usaba para predecir quién sería el próximo Papa. Los mercados de predicción modernos fusionan conocimientos de economía, estadística, diseño de mercados y ciencias de la computación, entre otros campos. En la década de 1980, Charles Plott y Shyam Sunder establecieron por primera vez el marco académico formal para este mecanismo. Poco después, se lanzó el primer mercado de predicción moderno: el Iowa Electronic Market. Gracias a la tecnología de Internet, este modelo pudo integrar información dispersa de todo el mundo y crecer continuamente.
Sin embargo, para liberar plenamente el potencial de los mercados de predicción, aún quedan varios desafíos por resolver. En primer lugar, a nivel de infraestructura: cómo determinar el resultado final de un evento y lograr consenso, cómo garantizar la transparencia en el funcionamiento del mercado y la trazabilidad de las operaciones; y cómo implementar a gran escala mecanismos de resolución de disputas cuando surgen controversias sobre el pago de un contrato o incluso cuando hay manipulación.
En segundo lugar, hay desafíos en el diseño del mercado. Primero, las personas con información clave deben participar. Si todos los participantes no saben nada, la señal de precio del mercado no tendrá valor de referencia. Por el contrario, si varios tipos de informados no están dispuestos a participar, los resultados de predicción estarán sesgados. Ya en 2016 propuse una opinión: en eventos como el Brexit y la primera elección de Trump como presidente de EE. UU., los mercados de predicción subestimaron la probabilidad de ocurrencia porque los participantes de entonces no percibieron la tendencia del auge del populismo.
Además, si personas con información privilegiada participan en las operaciones, también se generan riesgos, especialmente cuando esa persona tiene la capacidad de influir en el curso del evento. Imagínese si alguien dentro del cónclave papal apostara por adelantado en un mercado de predicción sobre "el nuevo Papa", utilizando información privilegiada para operar con ventaja; o incluso, para beneficiar su propia posición, manipulara en secreto el resultado de la elección. Las consecuencias serían previsibles. Si los participantes creen ampliamente que existe trading con información privilegiada en el mercado, optarán por retirarse, lo que finalmente llevaría al colapso del mercado.
Otro riesgo es que alguien pueda manipular deliberadamente los precios del mercado de predicción para influir en la percepción pública sobre la probabilidad de un evento. De esta manera, el mercado de predicción pasa de ser una herramienta para agregar opiniones a un medio para manipular la opinión pública. Por ejemplo, un equipo de campaña podría usar fondos de campaña para inflar artificialmente la probabilidad de mercado de su propia victoria, creando una falsa impresión de ventaja. Sin embargo, los mercados de predicción tienen cierta capacidad de autocorrección: siempre que el precio se desvíe significativamente de un rango razonable, habrá operadores que apostarán en dirección contraria, contrarrestando el precio irracional.
Todos estos problemas indican que los mercados de predicción necesitan seguir perfeccionando sus reglas, clarificando estándares para el acceso de participantes, el diseño de contratos y la operación general. Pero si los profesionales del sector pueden resolver estos desafíos uno por uno, los mercados de predicción finalmente se convertirán en una herramienta crucial para que la humanidad anticipe el futuro y enfrente la incertidumbre.
