Escrito por: Ryan Rasmussen, Director de Investigación de Bitwise
Compilado por: Luffy, Foresight News
Cada trimestre publicamos el 'Resumen del Mercado Cripto de Bitwise', un informe con más de 50 gráficos que cubren datos completos sobre desempeño del mercado, fundamentos en cadena, adopción institucional y más.
Los datos siempre esbozan el panorama de la industria. A veces son señales puramente alcistas o bajistas, pero a menudo se entrelazan información tanto positiva como negativa, con aspectos destacados y factores adversos que merecen un análisis profundo. El segundo trimestre fue así: los datos fundamentales sobre ingresos del negocio cripto, implementación de activos reales, y despliegue institucional mejoraron en todos los aspectos, las acciones relacionadas con criptomonedas subieron fuertemente, mientras que el precio de los principales activos cripto cayó en general. ¿Cómo entender esta divergencia?
Si quieres captar rápidamente las conclusiones clave, aquí están los cinco gráficos que considero más importantes.
Grave divergencia entre las acciones cripto y las criptomonedas
En el primer semestre de 2026, los activos cripto cayeron un 36% en conjunto; en el mismo período, solo el oro cayó también, un 7%, mientras que todos los demás activos principales subieron. Esta es una razón por la que este mercado bajista cripto ha sido especialmente duro: solo el sector cripto ha estado bajo presión.
Pero en marcado contraste, las acciones relacionadas con criptomonedas acumularon un alza del 23% en el primer semestre, superando a todos los activos principales excepto a las acciones de mercados emergentes. El índice Bitwise Crypto Innovators 30, que sigue a 30 empresas públicas líderes en cripto, rindió más del doble que el índice S&P 500, el referente del mercado estadounidense.
Este conjunto de datos envía una señal clave: incluso en un mercado bajista, la industria cripto sigue llena de oportunidades de inversión. Las empresas de minería de Bitcoin se benefician del impulso de la inteligencia artificial; los emisores de stablecoins y las plataformas de tokenización de activos siguen captando negocios de Wall Street; la fusión entre las finanzas tradicionales y el mercado cripto se profundiza constantemente. Preveo que el desempeño de las criptomonedas se recuperará en el segundo semestre, pero la trayectoria de la primera mitad ya ha confirmado un hecho: cripto no es una única clase de activo, el ecosistema es diverso y su desarrollo es dinámico, y necesita ser examinado desde una perspectiva más amplia.
Comparación del rendimiento de las criptomonedas con las principales clases de activos, Fuente de datos: Bitwise, Bloomberg; Estadísticas hasta el 30 de junio de 2026.
La escala de ingresos en las aplicaciones cripto es considerable
En los últimos 12 meses, las diez principales aplicaciones cripto del mundo generaron en conjunto 5,900 millones de dólares en ingresos; las tres primeras, PancakeSwap, Hyperliquid y Aave, cada una generó ingresos cercanos a los 1,000 millones de dólares.
Incluso en un mercado bajista, estos productos siguen siendo entidades comerciales con flujos de efectivo estables, cuyos ingresos provienen de comisiones por transacciones, intereses de préstamos y recompensas por staking. Cada vez que alguien cuestiona que la industria cripto carece de fundamentos reales, saco este gráfico.
Las diez principales aplicaciones de criptomonedas clasificadas por ingresos, Fuente de datos: Bitwise, Token Terminal; Período estadístico del 1 de enero de 2025 al 30 de junio de 2026.
La tokenización de activos del mundo real (RWA) entra en un mercado alcista
El Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, declaró públicamente hace unas semanas: "Los activos digitales, las stablecoins, la tokenización de activos y los nuevos sistemas de pago darán forma conjuntamente al futuro del sistema monetario".
En cierto sentido, el futuro que describe ya está aquí. El valor total de los activos físicos tokenizados alcanzó un récord histórico de 33,000 millones de dólares en el segundo trimestre, con un aumento trimestral del 12% y un incremento del 45% desde principios de año; el crecimiento fue impulsado principalmente por bonos del Tesoro tokenizados, crédito corporativo, acciones y participaciones de capital riesgo.
A través de este gráfico se puede ver claramente que las principales gestoras de activos del mundo están trasladando a gran escala activos físicos a la cadena de bloques, una tendencia que merece un seguimiento continuo.
Valor de los activos del mundo real (RWA) tokenizados, Fuente de datos: Bitwise Asset Management, RWA.xyz; Período estadístico del 1 de enero de 2020 al 30 de junio de 2026.
El mercado de predicciones continúa expandiéndose
El interés abierto en los mercados de predicción alcanzó un récord histórico de 1,800 millones de dólares en el segundo trimestre, con los eventos deportivos como categoría central de operaciones; el volumen total de operaciones trimestral también alcanzó un nuevo récord, de 43,000 millones de dólares.
Plataformas como Polymarket reflejan un lado oculto de la adopción minorista de cripto: millones de usuarios utilizan herramientas cripto subyacentes para apostar por los resultados de eventos del mundo real, pero la gran mayoría de los usuarios no son conscientes, ni les importa, que se basa en la tecnología blockchain.
Con la proximidad de las elecciones de mitad de mandato en EE.UU., anticipo que el volumen de operaciones y el interés abierto en los mercados de predicción alcanzarán nuevos máximos históricos varias veces este año. Fue el tema de las elecciones presidenciales de 2024 lo que llevó estos mercados a la corriente principal, y desde entonces el tamaño de la industria se ha triplicado directamente.
Evolución del interés abierto en los mercados de predicción, Fuente de datos: Bitwise, Blockworks; Período estadístico del 1 de enero de 2023 al 30 de junio de 2026.
Baja correlación de las acciones cripto con los activos principales
Volviendo a las acciones cripto, el gráfico más valioso muestra la correlación móvil a 90 días del índice Bitwise Crypto Innovators 30 con varias clases de activos principales. El punto clave es que, en comparación con el mercado bursátil estadounidense en general, el índice tiene una correlación más baja con la gran mayoría de los activos: acciones de mercados desarrollados, acciones de mercados emergentes, REITs estadounidenses, bonos del Tesoro de EE.UU. y el oro. La única excepción son las materias primas, donde las correlaciones son negativas.
En resumen, en el primer semestre de 2026, las acciones cripto rindieron el doble que el mercado bursátil estadounidense, al tiempo que mostraron una baja correlación con la gran mayoría de los activos en una cartera de inversión. Esta característica de alto rendimiento + diversificación del riesgo es precisamente lo que los inversores institucionales buscan en un vehículo de asignación.
Comparación de la correlación móvil a 90 días de varias clases de activos, Fuente de datos: Bitwise, Bloomberg; Estadísticas hasta el 30 de junio de 2026.
Conclusión
Esta es mi interpretación completa del mercado del segundo trimestre. Los más de 50 gráficos en el informe no pueden responder directamente a la pregunta que más preocupa al mercado actual: ¿han tocado fondo los precios de las criptomonedas? Pero todos los datos prueban colectivamente que los fundamentos de la industria cripto son extremadamente resistentes. Incluso durante un ciclo bajista, la base de usuarios, los ingresos comerciales y el grado de adopción institucional continúan creciendo.
La etapa en la que se encuentra actualmente la industria tiene un gran valor de investigación y es también la base fundamental para el próximo ciclo alcista.
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