Autora: Cleve Mesidor (Directora Ejecutiva, The National Policy Network of Women of Color in Blockchain)
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
En una temporada deportiva llena de historias de regresos tipo "Cenicienta", la industria de las criptomonedas también espera su momento de gloria: el proyecto de ley CLARITY que avanza en el Senado de EE. UU. podría ser el "comeback" decisivo. Sin embargo, aún quedan dos cuartos para que suene el silbato final, y para conseguir los 60 votos necesarios para su aprobación, los republicanos podrían necesitar llegar a un acuerdo con la Casa Blanca en temas de ética y atraer a algunos senadores republicanos que aún están indecisos.
Aún estamos solo en el descanso, quedan seis meses en el año y todo es posible. Una victoria legislativa y un gol en el campo de juego no son esencialmente diferentes; requieren una alineación precisa de múltiples factores. A veces, no está de mal quemar un poco de salvia blanca para atraer la buena fortuna, como ha demostrado este año el equipo de los New York Knicks.
La segunda mitad de este año legislativo será un período clave de intensas negociaciones bipartidistas en ambas cámaras del Congreso. Desde una perspectiva más amplia, la legislación sobre estructura de mercado es solo una pieza dentro de un guión mayor, cuyo objetivo es construir un marco regulatorio y político integral para Web3 y DeFi.
El calendario del Congreso ya está lleno, con apenas poco más de 40 días laborables legislativos restantes. Incluso considerando la sesión legislativa de "patos cojos" y las elecciones intermedias, el tiempo disponible para que todas las partes maniobren y ajusten el marcador es extremadamente limitado.
Un campo de juego legislativo abarrotado
Además de las perspectivas del proyecto de ley CLARITY, ¿podrán las múltiples propuestas fiscales sobre criptomonedas desglosadas del nuevo proyecto de ley PARITY subirse a algún "viento de cola" legislativo mayor y convertirse en ley antes de fin de año?
¿Podrá el lenguaje central de la Ley de Certeza Regulatoria para Blockchain (Blockchain Regulatory Certainty Act) realizar un pase largo tipo "Hail Mary" para inscribir formalmente la protección de los desarrolladores en la ley?
Además, la presión defensiva total (full-court press) en torno a la normativa GENUIS continúa, y aún quedan disposiciones clave por finalizar.
Para los entusiastas de las criptomonedas, esto es como ser aficionado a los deportes y seguir una temporada completa: un elenco rico, una narrativa llena de suspenso, emocionante y que provoca nerviosismo a partes iguales.
La CFTC se queda sin el quinteto titular
El hecho de que una agencia reguladora financiera funcione con cuatro comisionados menos es profundamente preocupante para el sector. Para la industria cripto, esto afecta directamente las expectativas sobre la acción en Washington: sigue existiendo incertidumbre sobre si las nuevas nominaciones y confirmaciones de comisionados podrán completarse este año.
Lo que es aún más complejo es: ¿quién ganará la disputa por la jurisdicción sobre los mercados de predicción? ¿Los estados individuales, la CFTC y la SEC, o acaso la Corte Suprema tendrá la última palabra?
Por supuesto, esto no es una sugerencia para que apuestes.
Los campeones del cripto se preparan para retirarse
Independientemente del resultado final de las políticas, es probable que el resto del año sea agridulce. Dos pesos pesados, "campeones del cripto", están a punto de colgar la camiseta del gobierno federal, y su partida tendrá un impacto profundo, tanto a corto como a largo plazo: la comisionada de la SEC, Hester M. Peirce, y la senadora estadounidense Cynthia Lummis.
Peirce, como comisionada durante dos mandatos y líder del grupo de trabajo especial sobre cripto de la SEC, ha sido una arquitecta central en los esfuerzos de coordinación entre agencias reguladoras. Lummis, como presidenta del Subcomité de Activos Digitales del Comité Bancario del Senado, ha sido una negociadora clave para los compromisos bipartidistas y una firme defensora de la BRCA.
Perspectivas para la segunda mitad: ¿Qué opinan los líderes de la industria?
Entrevisté a varios líderes veteranos de la industria para conocer su opinión sobre las deliberaciones políticas actuales en torno a las criptomonedas. Aquí están sus puntos de vista sobre CLARITY, impuestos y mercados de predicción:
Sara K. Weed (Socia, Gibson, Dunn & Crutcher LLP):
"No se puede negar que estamos avanzando constantemente en la dirección correcta. Sin embargo, dados la escasez de días legislativos y las presiones electorales, es improbable que CLARITY sea aprobado por este Congreso. Por lo tanto, la SEC, la CFTC y otras agencias se verán obligadas a desempeñar un papel más activo para proporcionar a la industria la certeza tan necesaria. La pregunta, por supuesto, es hasta dónde pueden llegar bajo su autoridad existente."
Sulolit "Raj" Mukherjee (CEO, Bodin Advisory):
"Si la historia sirve de guía, una legislación fiscal significativa sobre criptomonedas probablemente no se apruebe como un proyecto de ley independiente, sino más bien integrada en una legislación fiscal, presupuestaria o de paquete general de fin de año más amplia. Las múltiples propuestas actuales son relativamente específicas, tienen consenso bipartidista y buscan abordar problemas concretos, como la exclusión mínima, el tratamiento fiscal del staking, la regla de venta y recompra (wash sales) y los requisitos de reporte de información. Estas disposiciones son más fáciles de impulsar cuando están adosadas a un proyecto de ley mayor que debe aprobarse. Si finalmente se materializan dependerá de la atención del Congreso, los mecanismos de puntuación legislativa y de si los legisladores ven estas reglas fiscales cripto como una solución técnica para mejorar el cumplimiento, en lugar de como parte del debate de política de activos digitales más amplio. Existe una posibilidad real de que al menos una o dos medidas se conviertan en ley este año, pero probablemente sea a través de la vía del paquete, no como un proyecto de ley fiscal cripto independiente."
Rashan Colbert (Directora de Política para EE. UU., Crypto Council for Innovation):
"No voy a predecir cómo resolverán los tribunales las disputas de jurisdicción, pero la dirección general es clara: a medida que la categoría de mercados de predicción madura, la CFTC se está esforzando por crear un marco regulatorio más duradero para ellos. La reciente NPRM publicada es otro paso hacia el objetivo de brindar más transparencia y certeza legal a los participantes del mercado, un espacio donde tanto la base de usuarios como el volumen de transacciones están creciendo rápidamente.
La pregunta central es: ¿Deberían considerarse los mercados de predicción principalmente como infraestructuras de mercados financieros, o clasificarse ampliamente como apuestas? Creo que estos mercados tienen el potencial de ser herramientas sofisticadas para expresar puntos de vista, cubrir riesgos y simplificar el acceso a derivados sobre una amplia gama de eventos y activos. La aplicación de un marco demasiado amplio de juego podría sofocar ese potencial antes de que el mercado tenga la oportunidad de desarrollarse como una infraestructura financiera de suma positiva."
La segunda mitad de la política cripto ya ha comenzado. La ventana de tiempo es estrecha, pero la ventana de oportunidad sigue abierta. La industria necesita una comunicación bipartidista continua y un impulso pragmático para cosechar resultados sustanciales en 2026.
