El proyecto de ley de estructura de mercado más importante de la industria de las criptomonedas en Estados Unidos se enfrenta a un margen de tiempo cada vez más estrecho en Washington, y Galaxy Digital estima que las probabilidades de que la Ley CLARIDAD se convierta en ley este año son aproximadamente de 50-50. El argumento central de la firma no es que una sola cuestión amenace el proyecto de ley, sino que aún quedan demasiadas preguntas sin resolver que deben solucionarse de forma secuencial, en un calendario que se está agotando rápidamente.
En una nota de investigación publicada el 22 de abril, Galaxy afirmó que la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025 se encuentra ahora en "fase final" después de ser aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2025 con apoyo bipartidista y tras meses de negociaciones en el Senado. El foco inmediato está en el Comité Bancario del Senado, del que se esperaba que anunciara una revisión (markup) para la última semana de abril. Pero ese plazo parece estar retrasándose. Según Galaxy, el senador Thom Tillis, un negociador clave en el lenguaje sobre recompensas de stablecoins, pidió el lunes retrasar la revisión hasta mayo.
Mayo Podría Ser la Última Oportunidad para la Ley CLARIDAD de las Criptomonedas
Galaxy enmarcó las perspectivas del proyecto de ley en términos inusualmente directos: "En nuestra opinión, las probabilidades de que la CLARIDAD se convierta en ley en 2026 son aproximadamente de 50-50, y posiblemente menores, aunque otros en Galaxy son más optimistas. La incertidumbre no proviene de un solo problema, sino de la cantidad de preguntas sin resolver que deben solucionarse, en secuencia, bajo una severa presión de tiempo".
El informe argumenta que una revisión a principios o mediados de mayo aún dejaría un camino viable, pero no mucho margen de error. "Si la revisión se retrasa más allá de mediados de mayo, la probabilidad de promulgación en 2026 cae drásticamente", escribió Galaxy. "El calendario legislativo restante simplemente no acomoda fácilmente el proceso completo de cinco pasos descrito anteriormente, particularmente dadas las demandas competitivas por el tiempo en el pleno". En opinión de la firma, una votación en el pleno en julio sigue siendo teóricamente posible, pero solo con "una voluntad y coordinación política extraordinarias".
La carga procesal es significativa. Desde la revisión en comité, el proyecto de ley aún necesitaría superar un umbral de 60 votos en el pleno del Senado, luego ser reconciliado con la versión del Comité de Agricultura, y luego reconciliado nuevamente con la Ley CLARIDAD aprobada por la Cámara, antes de llegar al escritorio del presidente. Galaxy dijo que cada paso consume tiempo que el Senado puede no tener en abundancia, especialmente con los debates sobre la autorización militar para Irán, el punto muerto sin resolver sobre la financiación del DHS (Departamento de Seguridad Nacional) y un retraso en las nominaciones que compiten por tiempo en el pleno.
El punto de fricción más conocido sigue siendo el lenguaje sobre las recompensas de stablecoins, donde bancos y empresas de criptomonedas han estado luchando sobre si los exchanges pueden ofrecer incentivos vinculados a la tenencia y uso de stablecoins. Galaxy dijo que un compromiso que están negociando Tillis y la senadora Angela Alsobrooks aún prohibiría las recompensas pagadas "únicamente por mantener" un stablecoin, al tiempo que permitiría incentivos más estrechos, basados en la actividad, vinculados a pagos, transferencias o uso de la plataforma. Pero el texto aún no se ha publicado, y hasta que lo sea, el reloj de aviso de 48 horas del comité no puede comenzar.
Galaxy también dejó claro que el rendimiento de los stablecoins es solo parte del problema. La nota destacó varios otros temas activos en las negociaciones del Senado, incluidas las protecciones de la Ley de Certeza Regulatoria de Blockchain para los desarrolladores de software no custodios, disposiciones éticas relacionadas con las tenencias de criptomonedas de los funcionarios gubernamentales, preocupaciones sobre el impacto de la Sección 505 en la exención de alivio de la SEC para la tokenización, y la cuestión política de las vacantes de comisionados de la SEC. Ninguno de ellos es necesariamente fatal por sí solo. Juntos, crean una línea de tiempo mucho más frágil.
Cabe destacar que el senador estadounidense Bernie Moreno comparte una posición similar a la de Galaxy Digital. Cuando se le preguntó sobre el cronograma para la legislación de estructura del mercado de criptomonedas, dijo: "Creo que lo lograremos para fines de mayo". Pero el republicano de Ohio también advirtió el mes pasado que si la Ley Clarity no se aprueba para mayo, la legislación sobre criptomonedas podría quedar fuera de la mesa en el futuro previsible.
🚨NUEVO: En un evento en DC esta noche, al senador @berniemoreno se le preguntó sobre el cronograma para la legislación de estructura del mercado de criptomonedas.
"Creo que lo vamos a lograr para fines de mayo", dijo.
El republicano de Ohio advirtió el mes pasado que si la Ley Clarity no se aprueba para mayo,... https://t.co/wKkIwF7tBT
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 22 de abril de 2026
El informe es ampliamente favorable sobre el contenido de la legislación. Galaxy calificó a CLARIDAD como "un proyecto de ley sólido tanto en términos técnicos como en materia de políticas", argumentando que establecería límites jurisdiccionales entre la SEC y la CFTC, definiría caminos para que los tokens sean tratados como no valores una vez que estén suficientemente descentralizados y crearía el tipo de marco legal duradero que el capital institucional ha carecido durante mucho tiempo.
También advirtió que las perspectivas posteriores a las elecciones de mitad de período podrían ser materialmente peores. Un cambio en el control de cualquiera de las cámaras, dijo Galaxy, probablemente produciría diferentes presidentes de comités, diferentes prioridades y un camino mucho menos hospitalario para la legislación sobre criptomonedas.
Es por eso que los hitos a corto plazo ahora importan tanto. Galaxy dijo que las próximas señales a observar son la publicación del texto revisado de stablecoins de Tillis, el anuncio de revisión (markup) del presidente Tim Scott, el tamaño y el carácter bipartidista de cualquier votación en el comité, y si el liderazgo del Senado asigna tiempo en el pleno antes del receso del 4 de julio.
Al cierre de esta edición, la capitalización total del mercado de criptomonedas se situó en 2,58 billones de dólares.
